财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度公司实现营收16亿美元，GAAP运营亏损2500万美元，去年同期运营收入为2.7亿美元；非GAAP运营收入为2.35亿美元，去年同期为3.84亿美元；GAAP摊薄后每股收益为0.07美元，去年同期为0.91美元；非GAAP摊薄后每股收益为0.68美元，去年同期为1.16美元。GAAP收益中包含一笔3000万美元的应收票据出售收益 [25] - 公司预计2021财年第三季度营收增长53% - 55%，GAAP每股收益为5.85 - 5.95美元，非GAAP每股收益为6.75 - 6.85美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务集团 - 第二季度收入下降71%，主要因今年美国国税局开放时间较晚。公司继续专注扩大DIY领域领先地位，用TurboTax Live改造协助申报业务，对2021财年实现9% - 10%的增长计划和指引充满信心 [26] ProConnect集团 - 第二季度收入下降8%，反映出表格供应延迟 [26] 小企业和个体经营业务集团 - 本季度收入增长11%，在线生态系统收入增长22%。公司战略重点是发展核心业务、连接生态系统和全球扩张，长期期望在线生态系统收入增长30%或更高，由客户数量和每客户平均收入（ARPC）增长10% - 20%驱动 [27] - QuickBooks在线会计业务收入在2021财年第二季度增长22%，主要受客户增长和业务结构转变推动。因去年同期提价，同比增速较上一季度放缓 [28] - 在线服务收入（包括支付、工资单、时间跟踪和资金业务）在2021财年第二季度增长20%。支付业务收入增长得益于客户持续增长和单客户收费额增加；工资单业务因业务结构向全服务产品转变和工资单客户增长，本季度收入持续增长 [29] - 国际在线业务总收入增长44%，上一季度增速放缓是因去年同期提价，以及疫情初期客户留存率和获客率下降的持续影响。桌面生态系统收入在第二季度下降2%，符合公司对该业务长期下滑的预期，其中QuickBooks桌面企业版收入实现个位数中段增长 [30] Credit Karma业务 - 12月3日完成收购，本季度部分时间贡献收入1.44亿美元。战略重点是发展信用卡和个人贷款核心业务、拓展住房贷款、汽车贷款和保险等增长业务，以及开发储蓄和支票账户等新兴业务 [32] - 核心业务方面，新的信用卡和个人贷款合作伙伴不断加入，整体合作伙伴活动持续恢复。行业首创的Lightbox技术应用占比不断提高，目前约占信用卡交易的40%和个人贷款交易的30%，同比大幅提升 [33] - 增长业务方面，汽车保险业务增长强劲，其次是住房贷款和汽车贷款，1月份增长业务收入同比增长超1.5倍 [33] - 新兴业务方面，Credit Karma Money业务刚刚起步 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过AI驱动的专家平台战略和五大战略方向推动业务发展，聚焦客户面临的最大问题，为公司带来持久增长机会 [10] - 连接人们与专家：通过TurboTax Live和QuickBooks Live虚拟连接客户与专家，改造200亿美元的协助申报市场，为8600万申报者提供获取税务专家服务的机会。TurboTax Live平台不断改进，推出创新的全服务产品；QuickBooks Live进入第二个旺季，客户群同比翻倍，留存率提高 [11][13] - 解锁智能理财决策：致力于打造个人财务助手，帮助消费者找到合适的金融产品，增加收入并获取金融专业知识和建议。战略重点是发展核心业务、拓展增长业务和开发新兴业务。通过整合TurboTax和Credit Karma的能力，为客户提供个性化金融服务，增加客户钱包份额 [14] - 成为小企业增长中心：帮助客户快速收款、管理资金、自信支付员工工资并在全渠道环境中发展业务。通过支付发票工具、QuickBooks Cash小企业银行账户和QuickBooks Commerce库存和订单管理工具等创新解决方案，解决小企业现金流问题。QuickBooks Cash激活率显著提高，QuickBooks Commerce不断增加新的合作伙伴集成 [17][19] - 用QuickBooks Online Advanced颠覆小企业中端市场：为10 - 100名员工的小企业量身定制功能，以具有竞争力的价格提供服务。不断完善产品，增加深度集成的合作伙伴，提高客户获取和留存率 [21] - 革新效益实现速度：利用AI和客户洞察，为客户节省资金、消除摩擦并在每个接触点提供信心。在TurboTax中，利用先进模型为客户及时提供合适的资源；在QuickBooks Advanced中，利用AI检测发票异常；Live服务受益于通用AI平台，实现规模化效率和盈利性增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩反映出整体业务的强劲势头，小企业和个体经营业务集团实现两位数增长，Credit Karma表现出色，本税务季开局良好，有望实现又一年的两位数营收增长 [6] - 公司的战略和发展势头使其在DIY领域保持领先，并改造协助申报业务。公司在服务快速增长、渗透率较低的拉丁裔、个体经营者和投资者细分市场方面取得进展，本税务季扩大了免费申报资格范围，积极改造协助申报业务，对本季进展感到满意 [9] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司对当前业务表现充满信心。公司将继续专注于有机营收增长、提高运营收入，并通过资本管理实现投资回报最大化。公司预计未来利润率将逐步扩大，对未来增长机会持乐观态度 [35][41] 其他重要信息 - 公司在本季度末资产负债表上持有约27亿美元现金和投资，第二季度回购了1.75亿美元股票，目前授权回购额度还剩约22亿美元，预计今年每个季度都会进行回购 [37] - 董事会批准了每股0.59美元的季度股息，将于2021年4月19日支付，较去年增长11% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年新开的经纪账户是否带来税务申报业务量或单申报收入的增长？ - 公司在几年前就关注到投资群体等渗透率较低的细分市场，并致力于改造协助申报业务。目前零售投资者数量显著增加，公司在这些细分市场实现了预期增长，Premier产品可能会有额外增长。公司对本税务季服务这些细分市场的表现感到满意 [44][45] 问题2: 今年2月的申报情况与去年相比如何，行业同比增长预期如何？ - 公司预计美国国税局的申报数量将基本持平，公司将通过专注于渗透率较低的细分市场和改造协助申报业务，提高市场份额。公司考虑了税务申报截止日期延长等因素，对本季进展和潜力充满信心 [47][50] 问题3: TurboTax全服务产品的客户群体是哪些？ - TurboTax全服务产品在协助申报业务中发挥着光环效应，为申报者提供信心，让他们知道随时可以获得专家帮助。该产品吸引了来自协助申报市场的客户，去年TurboTax Live实现了70%以上的增长，大部分客户来自协助申报市场。本季该产品的市场反馈良好 [55][56] 问题4: Lightbox技术的应用占比未来趋势如何，对客户的货币化效益有何改善？ - Lightbox技术为客户和金融机构合作伙伴提供了良好的体验，使金融机构能够更好地定位产品，客户更有可能获得批准。目前公司对该技术的应用趋势感到兴奋，希望有更多交易通过该技术完成，但具体占比趋势还需观察 [58] 问题5: 小企业健康状况的指标有哪些，目前小企业复苏情况如何？ - 不同地区和行业的小企业复苏情况不同，如佛罗里达州、得克萨斯州等地区复苏较好，而密歇根州、华盛顿州等地区复苏较慢。健身、餐饮、旅游等行业复苏滞后。约25%的客户银行账户净资金减少近50%，说明小企业仍在努力恢复。公司关注客户获取、留存、支付收费额、工资单运营公司数量、工资单时间跟踪员工数量等指标，除小企业员工数量外，其他指标均达到或超过疫情前水平，这表明公司平台的创新能力和实力，对未来增长前景持乐观态度 [62][64] 问题6: Credit Karma业务的季节性如何，目前表现与全年指引的关系？ - Credit Karma业务开局良好，从疫情中恢复的速度比预期快，但尚未完全恢复到疫情前水平。该业务在1 - 2月有一定的季节性增长，因为人们在新年会制定新的财务计划，但整体季节性并不明显 [66] 问题7: 目前指标达到或超过危机前水平，这些指标何时能转化为长期收入增长？ - 作为订阅业务，当前的增长受约一年前业务情况的影响，包括客户获取、留存率下降，以及公司在定价和迁移方面的决策。此外，去年同期的提价也对当前增长产生影响。预计当前的指标变化将在未来几个季度和一年内对收入增长产生影响 [70][71] 问题8: 本季度SMB贡献利润率同比上升，未来是否有费用因素会影响利润率扩张？ - 公司利润率扩张的最大驱动力是成为AI驱动的专家平台。虽然季度间利润率会有波动，但公司预计今年利润率将扩张约110个基点（不包括Credit Karma），这主要得益于公司向平台型公司的转型，以及在技术、客户成功和市场推广等方面的效率提升 [73][74] 问题9: TurboTax向Credit Karma的交叉销售以及Credit Karma用户对TurboTax的营销预期如何？ - 公司推出了多项举措，如在TurboTax体验结束时推出Credit Karma Money，将Turbo客户迁移至Credit Karma，以及在Credit Karma平台上推出TurboTax。这些举措是长期机会，目前公司主要进行测试和实验，以优化用户体验，短期内不会产生重大影响，但未来有望为客户带来显著利益和增长 [78] 问题10: 从TurboTax Live和QuickBooks Online Advanced产品中获得了哪些经验，需要增加哪些功能以扩大市场覆盖？ - TurboTax Live方面，超过7000万协助申报客户愿意使用数字平台，只要能获得专业帮助和信心。公司的重点是教育客户、优化首次使用体验、提供即时效益，并通过AI投资改进专家平台。在Credit Karma平台上推出TurboTax Live将提供个性化体验，长期来看有望取得回报 [83][87] - QuickBooks Online Advanced方面，公司认为该产品可以服务更大规模的中端市场客户。目前正在增加工作流管理、自动化发票审批、深度集成关键应用等功能。该产品70%的客户是升级用户，30%是新客户，新客户增长速度超出预期 [88][90] 问题11: 小企业业务Q1 - Q2增长减速的原因是什么，是否存在异常情况？ - 增长减速符合公司预期，主要原因包括去年同期客户获取放缓、流失率上升，以及公司暂停了一些业务举措，如全服务迁移和QuickBooks Advanced升级。此外，去年同期的提价也对增长产生影响。公司对本季度增长情况满意，预计未来指标将转化为收入增长，对业务前景持乐观态度 [95][98] 问题12: PPP计划对QBO生态系统本季度的收入有何影响？ - PPP收入主要在2020财年第四季度体现，第一季度没有实质性影响，本季度新的PPP计划进展缓慢，对Q2业绩没有实质性影响 [104][120] 问题13: 英国的封锁措施对国际业务增长有何影响？ - 美国市场恢复良好，公司平台的创新能力使各项指标达到或超过疫情前水平。而英国、澳大利亚、法国等国家受疫情影响较大，英国和法国仍处于封锁状态，对增长速度产生了一定影响，但仍在公司指引范围内 [106][107] 问题14: Credit Karma业务超预期表现的驱动因素有哪些，当前利润率是否受季节性影响？ - Credit Karma业务增长的三个要素是核心业务（信用卡和个人贷款）、增长业务（汽车和住房贷款、保险）和新兴业务（资产创新）。目前业务表现良好，主要得益于更多合作伙伴回归和加入平台，以及LightBox技术的创新应用，使客户与金融产品更好匹配。公司整体管理利润率，关注公司层面的指引。目前对Credit Karma进行投资是为了长期增长，其产品渗透率仍较低，未来增长潜力大。当前季度利润率受业务表现超预期和投资、招聘时间安排的影响，建议关注公司层面的运营收入和利润率指引 [112][116] 问题15: 公司能否在当前环境下实现在线生态系统30%以上的增长目标，是否依赖小企业经济的持续改善？ - 经济指标仍低于疫情前水平，但公司平台指标已恢复且在很多情况下优于疫情前水平。公司长期目标未变，相信通过执行既定战略，在线收入增长将回到30%以上。公司认为增长不主要依赖经济复苏，而是平台的执行和创新能力，但经济刺激措施有助于人们重返工作岗位 [123][125] 问题16: 公司调整QuickBooks业务定价的考量指标是什么？ - 公司调整定价主要考虑小企业的经营状况和疫情影响，而非平台的创新情况。虽然公司的创新能力使产品能够进入高端市场并获得更高的每用户平均收入（ARPU），但提价决策更多取决于认为何时对客户来说是合适的时机 [129] 问题17: Credit Karma客户使用的税务产品与核心TurboTax客户有何不同？ - Credit Karma的大部分客户使用协助申报方式，其客户群体与TurboTax服务的客户群体（如拉丁裔、个体经营者、零售投资者）有较大重叠，但Credit Karma客户中使用协助申报方式的比例较高 [131] 问题18: QuickBooks Commerce产品的扩展机会和客户反馈如何？ - QuickBooks Commerce处于早期阶段，公司收购OneSaas有助于整合多渠道数据，帮助客户了解业务状况和盈利能力。公司首先关注服务未使用库存管理的新客户，其次是未使用库存功能的现有QBO客户，最后是已使用库存功能的现有QBO客户。目前业务需求旺盛，公司限制了新客户获取以确保客户体验。早期指标显示业务发展态势良好，公司对其长期增长潜力持乐观态度 [137][138] 问题19: 自由现金流增长是否应与运营收入增长同步？ - 自由现金流增长应与运营收入增长基本同步，没有重大因素会导致两者出现较大差异 [143] 问题20: QuickBooks Live的留存率与QuickBooks Online相比有何不同？ - QuickBooks Live处于早期阶段，公司更关注客户群体的留存情况。该产品的客户需求多样，包括设置服务、财务建议、税务申报和簿记服务等。公司致力于了解客户需求，优化用户体验，目前留存率低于QuickBooks Online是因为关注不同客户群体及其需求差异。在扩大客户群体之前，公司希望确保每个客户都能获得良好的体验 [145][146] 问题21: 加密货币用户是否为税务申报业务带来增长，收入增长主要来自用户增加还是ARPU提高？ - 公司看到零售投资活动增加带来的整体增长，特别是Premier产品，但未发现加密货币用户带来的显著增长。公司长期税务业务增长预期为8% - 12%，主要驱动因素是TurboTax Live的高ARPU。目前公司主要通过营销活动提高市场认知度，长期来看，协助申报业务的ARPU将是增长的主要驱动力 [151][153] 问题22: Credit Karma业务从协助申报市场获得业务是正常的市场转换还是特殊业务活动，是否可以使用快速退款贷款（RALs）加速业务转换？ - 今年是公司在Credit Karma平台上推出TurboTax的学习年，正在进行大量实验以优化用户体验。Credit Karma的部分客户使用协助申报方式，这与整体市场中协助申报客户的比例相当。获取客户使用数字平台的关键是提供信心，即确保客户相信能够正确完成税务申报，而不是提前获得退款。虽然公司提供提前退款服务，但专家支持和专业知识是吸引客户的主要因素 [158][159] 问题23: 是否认为有机会通过提供信心服务来减少快速退款贷款（RALs）的使用？ - 公司的首要任务是通过提供专家支持和专业知识，让客户有信心使用平台。虽然提供提前退款服务对消费者友好，但这是次要因素。因此，公司认为有机会通过提供信心服务来减少RALs的使用 [160]