财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比季度销售额下降16%，美元走弱情况下，毛利率扩大70个基点，SG&A仅上升30个基点，运营利润率提高30个基点 [6] - 第三季度销售额较第二季度增长224%，尽管欧元/美元平均汇率下降近6%，毛利率仍上升630个基点，运营利润率达19.5%，略超去年同期的19.2% [8][9] - SG&A费用较去年第三季度减少15.4%，占净销售额的41%，略高于去年第三季度的40.7% [12] - 促销和广告费用减少约1100万美元，占本季度净销售额的10.9%，低于去年第三季度的15.0% [14] - 特许权使用费占本季度净销售额的7.3%，与去年第三季度的7.4%相近 [15] - 欧洲业务前九个月有效税率为28%，低于去年同期的30%；美国业务前九个月所得税有小额收益，去年同期费用约为16.6% [16][17] - 应收账款自年中大幅增加，但销售回升可解释，收款活动改善，销售未结清天数从去年第三季度的84天降至78天 [18] - 季度末营运资金4.421亿美元，包括约2.04亿美元现金、现金等价物和短期投资，营运资金比率4.5:1，未使用信贷额度4900万美元，长期债务1940万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 第三季度毛利率为62.4%，低于去年同期的62.8%；前九个月毛利率为62.3%，低于2019年前九个月的64.7% [11] - SG&A费用下降11.4%，销售额下降9.6% [13] 美国业务 - 第三季度毛利率为52.5%，高于去年同期的51% [11] - SG&A费用下降29.2%，净销售额下降35.1% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国海南旅游零售市场，因政府放宽购买限制，部分人大量购买商品带回内地转售，但香水在美容产品中占比小，中国消费者更倾向购买护肤品 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2021年有多个重大产品发布，包括万宝龙、吉米·周、霍利斯特、浪凡、凯特·丝蓓等品牌的新品 [21][22] - 美国业务将在年初推出MCM首款女士香水、奥斯卡·德拉伦塔的新香水等 [23] 行业竞争 - 欧莱雅和科蒂在香水领域有一定成绩，但公司认为自身未因推迟发布而失去市场份额，需在年底查看NPD数据确认 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情后零售环境不同，面临店铺关闭、重组、破产、去库存和更严格的营运资金控制等挑战，同时还有货币波动、供应链中断、关税和监管变化等问题，但公司有能力应对 [25] - 对于2021年产品发布，从供应链、库存和执行角度已做好准备，若各国保持开放有望取得佳绩，但目前缺乏可见性，持谨慎乐观态度 [30][32] 其他重要信息 - 公司将于12月3日在杰富瑞零售与品牌峰会2020上进行线上展示，并于明年3月3日参加D.A.戴维森消费者增长会议 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年全球香水市场，众多新品发布是否会相互挤压，是否存在运营或供应链问题 - 公司从供应链、库存和执行角度已为新品发布做好准备，行业每年有大量新品发布属正常情况，若疫情有所缓解，对未来持谨慎乐观态度 [30][33] 问题2: SG&A费用减少，但细分来看，特许权使用费减少，间接费用同比略有上升、环比大幅上升，3500 - 3600万美元/季度的间接费用是否为未来合理水平 - 扣除促销、特许权使用费、运费和服务费等可变费用后，固定费用约为2500万美元/季度，目前仍符合预期，随着销售额增长，会产生其他未在季度报告中突出的可变费用 [35] 问题3: 欧莱雅和科蒂在香水领域取得一定成绩，公司推迟发布是否导致市场份额流失 - 公司认为欧莱雅和科蒂的发布多在第一季度，第二季度是无法停止的发布，不认为它们是有意为之，公司不后悔推迟发布，认为未失去市场份额，需在年底查看NPD数据确认 [42][43] 问题4: 第四季度收益有所下降，毛利率和SG&A费用平衡方面发生了什么导致收益下降 - 第四季度最大变量是广告投入，这取决于零售市场的可见性，部分广告计划处于观望状态，公司会保持一定保守态度 [47] 问题5: 请进一步谈谈海南本地旅游零售与跨境旅游零售的观察，以及公司与万宝龙、吉米·周等大品牌的电商销售许可情况 - 海南旅游零售更像是本地商品转移，真正的旅游零售可能需要三年才能恢复到2019年水平；公司多数电商销售通过实体客户的电商平台进行，多数许可也允许通过其他电商渠道销售，需逐案批准 [52][54] 问题6: 当前渠道库存情况如何 - 与经销商和零售商沟通发现，渠道库存水平仍很合理，人们通常购买一到两个月的量，公司大量商品通过空运发货，渠道货物量不高，全年如此 [57] 问题7: 考虑到旅游零售恢复时间不确定，新品发布的生产水平和库存安排是怎样的 - 旅游零售在2019年占销售额的15% - 20%，目前部分被实体店销售弥补，对新品发布预期影响不大；公司80% - 90%的销售在旅游零售之外，可应对旅游零售未来两年的困境 [61][63] 问题8: 考虑到诸多不确定性，公司生产产出情况如何，如何计算产量和预期渠道库存 - 公司有30年经验，对各地区店铺销售情况有了解，团队会确保有销售空间，供应链部门会努力改善产品交付；对于新品发布，公司会采取保守与激进相结合的策略，确保有足够库存供应 [65][66]