财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司营收增长8%，有机增长12%，同等天数基础上有机增长14%，外币换算逆风使营收减少5%，收购和剥离净影响为+1% [12] - 2022年第四季度，GAAP每股收益增长53%至2.95美元，包含1.97亿美元剥离收益带来的每股0.61美元收益，排除剥离收益和0.12美元负货币影响后，每股收益增长27% [8][13] - 2022年第四季度，运营利润率扩大210个基点至24.8%，企业举措贡献110个基点，价格/成本利润率影响为70个基点，这是九个季度以来首次有利 [7] - 2022年全年，公司有机增长12%，基础业务运营利润率24.4%，税后投资资本回报率29.1%，GAAP每股收益9.77美元，较上年增长15% [9] - 2023年，公司预计有机增长率为3% - 5%，运营利润率提高100个基点以上至24.5% - 25.5%，税后投资资本回报率提高到30%以上，GAAP每股收益在9.40 - 9.80美元之间 [11][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车原始设备制造商（Automotive OEM） - 2022年第四季度有机增长20%，北美增长15%，欧洲增长23%，中国增长17%，电动汽车领域增长强劲，全年收入增长12%，预计2023年增长5% - 7% [6][24] 食品设备（Food Equipment） - 2022年第四季度有机增长17%，北美增长25%，国际收入增长7%，运营利润率达27.6%，同比增加近500个基点，预计2023年增长8% - 10% [17][25] 测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics） - 2022年第四季度收入增长15%，有机增长10%，测试与测量有机增长12%，电子增长7%，半导体相关业务季度增长17%，预计2023年有机增长2% - 4% [26][27] 焊接（Welding） - 2022年第四季度有机增长15%，设备增长17%，消耗品增长13%，工业销售有机增长25%，商业端需求放缓，有机增长 - 1%，运营利润率提高160个基点至31.6%，预计2023年增长5% - 7% [28][29] 聚合物与流体（Polymers & Fluids） - 2022年第四季度有机增长11%，汽车售后市场业务增长13%，聚合物增长11%，流体增长5%，预计2023年增长3% - 5% [30] 建筑产品（Construction Products） - 2022年第四季度有机增长率降至4%，北美增长9%，欧洲增长3%，澳大利亚和新西兰下降4%，预计2023年有机增长率为 - 5%至 - 3% [31] 特种产品（Specialty Products） - 2022年第四季度有机增长3%，设备业务有机增长8%，消耗品增长2%，预计2023年有机收入为 - 1%至 + 1% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，各主要地区均实现两位数增长，北美增长13%，欧洲增长11%，中国增长10% [19] - 食品设备业务中，北美市场增长25%，国际市场增长7%，其中欧洲增长9%，亚太地区持平，中国市场有短期疲软 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极执行聚焦增长战略，将持续高于市场的有机增长打造成核心优势，与运营的80/20前后端能力相匹配 [22] - 2023年资本分配计划符合长期纪律性框架，优先内部投资支持有机增长和维持核心业务，其次是有吸引力的股息，还会进行选择性高质量收购，剩余资本用于股票回购，预计回购约15亿美元股票 [40][127] - 过去两年公司12%的有机增长率优于约9%的代理同行，虽未实现全部潜力，但取得了坚实进展 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在独特挑战的经营环境中高质量执行，实现强劲增长和财务表现，对2023年的势头和定位感到满意 [6][10] - 2023年多数业务组合需求保持稳定，供应链表现有意义改善，投入成本通胀缓和，但经济前景仍具动态性，因此有机增长预测和每股收益指导反映了当前需求水平和部分终端市场进一步放缓的风险调整 [11] - 公司认为应更谨慎对待2023年营收指导，预计部分终端市场需求将进一步放缓，不过整体仍有增长动力，有望在不同经济条件下继续表现出色 [37][129] 其他重要信息 - 2022年公司投资超7亿美元加速有机增长和维持核心业务生产力，股息提高7%，连续59年增加，以股息和股票回购形式向股东返还33亿美元，并推进MTS测试与模拟业务的整合 [35] - 公司约25%的业务组合出现需求放缓，新增半导体相关终端市场，此前约20%业务组合有需求放缓情况 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 25%业务组合出现疲软，半导体业务情况如何，其余75%业务趋势与预期相比如何，第四季度价格/成本70个基点正向影响的驱动因素及2023年维持价格的假设 - 半导体业务经历三年强劲增长后，第四季度订单 intake 开始放缓，其余75%业务表现出色，第四季度和全年有机增长12%，各业务有不同增长预期；价格/成本正向影响由价格和成本共同驱动，自2020年第三季度以来首次转正，对2023年是积极信号 [45][46][48] 问题2: 2023年3% - 5%的营收增长预测中是否包含价格因素，通胀假设中材料和劳动力成本情况 - 2023年预测数据包含价格和销量因素，是风险调整后的数字；材料和组件成本维持在较高水平，劳动力成本有通胀但不显著，公司仍能在2023年扩大利润率 [49][50][51] 问题3: EBIT利润率全年进展情况，年初至今有机增长趋势及有无负增长业务 - 公司回到典型节奏，第一季度通常是营收最低季度，预计有中个位数增长，利润率可能稍低，但同比仍有100个基点改善；1月数据正常，与预期一致 [55][58] 问题4: 2023年各业务部门利润率预期，企业举措的持久性及重点 - 各业务部门预计2023年利润率同比改善，高增长业务有更多销量杠杆，运营利润率改善更显著；汽车业务恢复价格/成本利润率影响需2 - 3年；企业举措已实施十年，累计节省近15亿美元，目前仍有进展，公司业务模式有持续改进空间，企业举措不会很快结束 [61][62][66] 问题5: 利润率指导是否保守，有无上行潜力，中国重新开放在指导中的体现 - 利润率同比改善因素包括销量杠杆50 - 100个基点、企业举措约100个基点、价格/成本约100个基点，抵消因素是工资和通胀带来的不到100个基点逆风，整体有100个基点以上改善；中国业务增长预计略高于公司整体3% - 5%的有机增长，主要驱动是汽车业务市场份额和渗透率提升 [74][75][77] 问题6: 企业举措是否是在牺牲增长换利润率，增长投资成本是否会结构性上升 - 企业举措使公司内部运营改善，精力可重新分配到商业增长机会上，每增加一美元有机营收能带来大量增量现金流；增长投资通过增量利润率贡献自我融资，仍能实现2023年利润率100个基点改善 [81][82][89] 问题7: 是否会因能源、运输和原材料成本下降而降低部分产品价格，资本部署方面有无进一步剥离或并购机会 - 约5%的业务营收定价与原材料挂钩，会自动降价，其余业务因产品和服务差异化预计维持溢价；已完成两项剥离，还有一项较小和一项更重要的业务待评估市场条件后决定是否在夏季推进；公司优先有机增长，对能加速长期增长、提高利润率和获得合理回报的高质量收购感兴趣，但宏观不确定时此类机会可能减少 [90][91][94] 问题8: 食品设备业务展示更具凝聚力的原因，以及在整合销售代表和投资烹饪产品方面的情况 - 公司在食品设备业务持续投资差异化产品，创新和拓展各产品类别，疫情后有机增长率高，供应能力和库存策略在困难供应链条件下取得成效，业务势头良好，利润率同比大幅提升 [100][101][104] 问题9: 过去两年相对代理组300个基点的增长归因，份额增长的粘性，供应链缓解后有无新挑战，每日平均销售额增长的驱动因素 - 无法拆分增长归因，但公司能持续跑赢同行和市场；份额增长源于战略聚焦现有客户，供应链能力展示了差异化，预计份额增长可持续；公司不是积压订单驱动型企业，每日销售额增长表明业务有良好势头 [107][108][112] 问题10: 有机销售增长指导全年节奏，建筑产品业务负增长的原因和各细分市场情况 - 有机销售增长上半年接近3% - 5%区间高端，下半年接近低端，由同比基数决定；建筑产品业务负增长主要因北美住宅市场放缓，住宅业务占北美业务约80%，商业业务表现稳定 [113][114][119]