财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长11.2%至超39亿美元，有机增长10.6%，MTS收购贡献约1亿美元（2.8%），外汇换算使营收减少2.2% [11] - GAAP每股收益2.11美元，与去年Q1纪录持平，外汇换算使GAAP每股收益减少0.05美元 [11] - 按地理区域，北美增长13%，国际增长7%，欧洲有机增长7%，中国增长1% [12] - 六个业务部门实现14%的综合有机增长，汽车原始设备制造商（OEM）业务下滑不到1% [12] - 从Q4到Q1，按每日销售额计算，有机营收增长6%，GAAP每股收益较2021年Q4增长9% [13] - 运营利润率为22.7%，排除MTS收购的70个基点稀释后为23.4% [13] - 企业举措贡献90个基点，价格/成本对运营利润率仍有250个基点的稀释 [14] - 税后投资资本回报率（ROIC）为27.6%，排除MTS收购影响后为29.8% [15] - 自由现金流为2.49亿美元，转化率为38%，低于第一季度典型的80% - 85% [15] - 第一季度回购3.75亿美元股票，有效税率为23.1%，比去年Q1高70个基点 [16] - 上调2022年全年有机增长预期至中点8.5%，GAAP每股收益预期至中点9.20美元，同比增长14% [10] - 预计全年总营收增长8.5% - 11.5%，GAAP每股收益区间为9 - 9.40美元 [29] - 预计自由现金流同比增长10% - 20%，转化率为净收入的85% - 95% [31] - 计划回购15亿美元股票，预计有效税率为23% - 24% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车OEM业务有机营收下滑不到1%，较2021年Q4的下滑16%有所改善，北美增长3%，欧洲下滑11%，中国增长12% [21] - 食品设备业务有机增长率最高，达28%，北美增长23%（设备增长24%，服务增长21%），国际增长36%（欧洲增长45%，亚太增长4%） [22][23] - 测试与测量及电子业务有机增长8%，测试与测量增长10%，电子增长6%，MTS收购使运营利润率稀释约400个基点，排除影响后利润率为26% [24] - 焊接业务有机营收增长13%，设备增长10%，耗材增长17%，北美增长12%，国际增长17%，运营利润率创纪录达30.8% [25][26] - 聚合物与流体业务有机增长13%，汽车售后市场增长17%，聚合物增长11%，流体增长6%，北美增长15%，国际增长9% [27] - 建筑业务有机营收增长21%，北美增长32%（住宅增长36%，商业增长15%），欧洲增长16%，澳大利亚和新西兰增长10%，运营利润率为24.7% [28] - 特种业务有机增长1%，北美增长7%，国际下滑9% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场整体增长13%，各业务线在北美均有不同程度增长 [12] - 国际市场增长7%，其中欧洲有机增长7%，中国增长1% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是利用ITW商业模式的绩效力量，在任何环境中持续实现顶级表现，执行“赢得复苏”战略以加速盈利性市场渗透和有机增长 [7][8] - 利用80/20前后端操作系统的优势供应能力支持客户，应对供应链挑战 [8] - 业务团队通过调整售价应对成本通胀，实现成本增加的等额抵消 [8][14] - 公司在交货时间和交付表现方面优于许多竞争对手，部分业务因交付表现获额外市场份额 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内经营环境面临投入成本通胀和供应链问题挑战，但公司专注为客户提供差异化服务，为股东带来差异化财务表现 [10] - 预计2023年前芯片短缺情况不会改善，汽车OEM业务营收在2022年剩余时间将维持在Q1水平 [22] - 随着原材料成本未来趋于正常，价格/成本对利润率的影响将转正，公司将完全恢复利润率差异 [17] - 对实现持续高于市场的有机增长和扩大运营利润率有信心，将继续推进企业战略驱动的结构性利润率改善 [20] 其他重要信息 - 会议提醒演示包含前瞻性声明，相关重要风险详情可参考公司2021年10 - K表格，演示使用了非GAAP指标，与最直接可比GAAP指标的调节包含在新闻稿中 [5] - 第一季度运营利润率受价格/成本、MTS收购和80/20前后端项目重组影响，核心运营利润率约为26%以上 [17][18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司指引是否意味着供应链价格和原材料成本上涨已趋于平稳？ - 公司在指引中包含了所有已知的成本增加和相关价格上涨，目前未看到通胀放缓迹象，但运营团队会等额抵消任何成本增加，额外通胀会带来营收增长，但也会对利润率造成压力 [40][41][42] 问题2: 能否拆分汽车业务中内容增长、潜在库存积累和销售情况？ - 目前很难拆分，从长期看公司有信心汽车业务增速比市场高2 - 3个百分点，但单季度数据较难确定 [44][45] 问题3: 提高有机增长指引是因为第一季度表现超预期还是当前季度有机增长改善？若为后者，哪些业务部门推动增长，是仅来自增量定价还是也有销量提升？ - 增长预测基于第一季度实际结果，并按历史运营率推算全年，指引中仅包含已知的价格上涨 [50][51] 问题4: 自俄乌战争爆发后，欧洲市场业务是否放缓或需求环境是否改变？ - 第一季度欧洲增长7%，汽车业务有压力，但食品设备业务表现强劲，预计全年欧洲市场呈低个位数增长，截至4月一切正常 [53] 问题5: 中国市场受疫情封控影响如何？ - 中国市场约占公司营收的8%，截至4月一切正常 [59] 问题6: 价格/成本负250个基点，但全年仅下降100个基点，是否汽车OEM业务压力最大，改善部分有多少已包含在汽车合同定价中？ - 所有已知情况已包含在指引中，七个业务部门都面临通胀压力，汽车、建筑和聚合物与流体业务压力更明显，从第二季度起价格/成本逆风将改善，下半年可能转正，公司将逐步恢复利润率 [61][62][63] 问题7: 汽车业务营收受限是基于客户反馈、前瞻性生产计划还是出于谨慎考虑？ - 是多种因素综合，目前基于各种数据输入，包括客户反馈，预计汽车业务营收维持在第一季度的约7.6亿美元水平，待供应链问题解决和汽车生产恢复，该业务将有力推动公司有机增长 [66] 问题8: 有机增长指引增加部分是否全部或超100%来自价格？ - 并非全部来自价格，1%的营收增长增加中有销量杠杆因素 [67] 问题9: 除汽车业务外，食品设备和建筑业务增速加快，特种产品业务可能放缓，这种描述是否准确，特种产品业务放缓原因是什么？ - 特种产品业务放缓主要是欧洲和中国一些特定设备项目的时间问题，食品设备、焊接和建筑业务表现强劲，部分业务虽建立了大量积压订单，但尚未反映在营收中 [76][77] 问题10: 建筑业务中北美翻新业务增长显著，是因为获取了市场份额还是市场活动活跃且2022年前景乐观？ - 美国住房市场仍强劲，住宅翻新业务增长36%，部分业务因供应优势获取了市场份额，商业业务增长15%，欧洲和澳大利亚、新西兰市场也有增长，目前未看到市场放缓迹象 [78][79][80] 问题11: 价格影响规模是否为9% - 10%，价格情况是否会全年改善？ - 若情况不变，价格/成本从第一季度的250个基点稀释到下半年可能转正，但因环境动态变化，难以准确给出价格数字 [87][88] 问题12: 企业举措带来90个基点顺风，是否意味着生产力计划等因素，生产力如何全年改善？ - 90个基点是企业举措带来的，核心运营利润率约为26%以上，随着价格/成本压力正常化，利润率将向28%以上的目标迈进 [89][90][91] 问题13: 第二季度价格/成本逆风降至约50个基点，第二季度同比利润率是否仍有200个基点压缩，下半年是否改善？ - 在当前已知情况下，这种说法正确，但环境动态不确定 [95] 问题14: 业务增长是否与行业PPI数据一致，增长是否主要来自价格而非销量？ - 公司不认同该观点，难以根据所提数据评论，公司会按业务实际结果报告，不单独报告价格与销量情况 [97][98][99] 问题15: 长期来看，原材料成本下降后，公司能否保持当前价格上涨成果？ - 公司与客户建立的是战略长期关系，不以最大化价格为目标，一直有定价权，成本正常化后，预计大部分情况下能保持价格上涨以恢复利润率 [101][102] 问题16: 全年运营利润率在Q1到Q4预计提高约300个基点且营收持平，是否仅因价格/成本逆风消除，是否坚持47 - 53的上下半年EPS拆分？ - 仍预计上半年EPS占46% - 47%，主要驱动因素是价格/成本开始转正，预计全年利润率和营收将逐步改善，但无法确定具体数字 [107][108] 问题17: 库存同比增长近50%，Q1环比增长超10%，何时会趋于平稳，如何确保客户和渠道伙伴没有同样的库存积累风险？ - 库存增加是为缓解供应链风险、服务客户和获取市场份额，目前库存为三个月用量，历史为两个月，供应链正常后将恢复到两个月水平，届时自由现金流将表现出色，渠道通常不会大量囤货，因依赖公司供货 [110][112][113]