财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收36亿美元，增长8%，有机增长6% [13] - GAAP每股收益2.02美元，增长10%，包含一次性税收优惠0.06美元 [14] - 营业收入增长7%，营业利润率持平于23.8% [14] - 税后投资资本回报率28.5%，自由现金流5.48亿美元，自由现金流转化率86% [16] - 2021年全年GAAP每股收益指引更新为8.30 - 8.50美元，中点8.40美元，对应全年收益增长27% [28] - 预计全年营收142 - 143亿美元，中点增长13%，有机增长11% - 12%，其中销量增长8%，价格增长3% - 4% [29] - 预计全年营业利润率约24%，同比提升100个基点 [30] - 预计全年原材料成本同比增长9%以上，超4亿美元，价格成本对利润率的稀释影响约150个基点 [30][31] - 预计全年自由现金流约为净利润的90% [32] - 预计第四季度税率23% - 24%，全年税率约19% - 20% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车原始设备制造商（OEM） - 有机收入下降11%，北美下降12%，欧洲下降18%，中国增长2% [19] - 预计下半年该业务部门收入下降约15%，其中第四季度下降20% [28] 食品设备 - 有机收入增长19%，北美增长18%，设备增长20%，服务增长14%；机构收入增长超20%，教育增长超40%，医疗和住宿增长约20%，餐厅增长近50%；国际市场中，欧洲增长20%，亚太增长23%，设备销售增长26%，服务增长8% [22] 测试与测量及电子 - 有机收入增长12%，测试与测量增长15%，电子增长8%，营业利润率26.8% [23] 焊接 - 有机收入增长22%，设备收入增长25%，消耗品增长18%，工业业务增长32%，商业业务增长18%，北美增长24%，国际增长12%，油气业务增长9%，营业利润率30% [24] 聚合物与流体 - 有机增长3%，聚合物业务增长8%，汽车售后市场增长4%，流体业务下降5%，利润率24.2%，价格成本带来超250个基点的负利润率影响 [25][26] 建筑 - 有机增长3%，北美增长2%，住宅装修增长1%，商业增长10%，欧洲增长8%，澳大利亚和新西兰增长2% [27] 特种产品 - 有机收入增长8%，北美增长15%，国际下降4%，设备销售增长10%，消耗品增长近8% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区均实现增长，北美增长9%，欧洲增长1%，亚洲增长5%，中国同比增长2%，环比增长6% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于维持增长势头，充分利用业务模式的竞争优势，持续投资以支持企业战略执行 [11] - 公司通过80/20前后端操作系统、贴近客户的制造和供应链能力及系统，在疫情期间保持全员投入，维持世界级服务水平，并及时进行价格调整以应对原材料成本上升 [9] - 公司计划在2022年初重启部分业务的剥离程序，目前约有3 - 5亿美元营收的业务待剥离 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度6个业务部门保持强劲增长势头，运营执行和财务业绩出色，但汽车OEM业务受供应链挑战影响，产量削减幅度超预期 [6][8] - 尽管面临原材料成本上升等挑战，公司通过价格调整完全抵消了投入成本的增加，价格成本对本季度每股收益无影响，企业举措带来100个基点的利润率提升 [10] - 汽车市场短期内挑战巨大，但最终复苏将为公司带来长期增长，公司将持续投入以支持客户并抓住份额增长机会 [20][21] - 2021年将是公司创纪录的一年，实现两位数有机增长、利润率扩张、强劲现金流和每股收益增长超25%，预计第四季度及明年需求势头将持续，汽车OEM业务可能在2022年某个时间点带来额外增长 [34] 其他重要信息 - 公司正在等待收购MTS测试与模拟业务的最终监管批准，预计第四季度完成交易，预计收购首年对每股收益无影响，这是一项长期投资 [33][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存是否存在拉锯效应，销售与生产何时能完全匹配 - 客户期望公司能快速供货，汽车领域客户的生产预测波动较大，第三季度销售降幅小于生产降幅约3个百分点，可能存在一定库存缓冲，情况好转后销售应能迅速恢复 [38] 问题2: 并购管道的活动情况 - 公司会持续评估符合战略和财务标准的机会，MTS就是合适机会，未来也会有其他机会，但无法预测具体时间 [40] 问题3: 全年未分配成本较高且有所上升的原因及预期 - 过去四个季度平均约3000万美元，一些成本未分配到各业务部门，如健康和财富成本逐年上升，预计未来将维持在3000 - 4000万美元区间 [41] 问题4: 准时交付水平与前几个季度及疫情前相比的情况 - 部分业务维持了传统的快速服务水平，部分业务交付时间有所延长，但相比竞争对手，公司在交付和服务水平方面的相对优势有所增加 [44] 问题5: 交付和可预测性等价值承诺是否有助于提价 - 公司为客户提供产品性能、服务等多方面的价值，客户了解原材料环境，公司旨在实现成本的等额回收，这有助于提价 [46][47][48] 问题6: 建筑业务利润率下降的原因及何时能恢复 - 利润率下降主要受价格成本影响，特别是钢材成本上升，虽有价格调整但仍对利润率有较大稀释作用，第四季度可能仍有一定压力，长期来看，解决短期问题后利润率将回到20%以上 [53][55] 问题7: 公司在2022年能否实现高于长期3% - 5%有机增长目标的水平，哪些业务可能超预期增长 - 第三和第四季度除汽车业务外，其他业务有机增长10%，特别是资本支出导向的业务，如焊接、测试与测量、食品设备等表现良好，汽车业务生产问题解决后有望实现强劲复苏，公司对2022年及以后的发展充满信心，但具体计划将在2月提供指引时更新 [58][59][60] 问题8: 第四季度除季节性因素外是否还有其他影响因素，是否是原材料和树脂等带来的负利润率影响的峰值 - 第四季度原材料成本涨幅不太可能像第三季度那样大幅上升，存在季节性因素，如营收和利润率下降、少2个运输日、汽车OEM业务同比下降20%，其他6个业务部门有机增长为正，利润率表现与第三季度相似或略好，还需考虑税率、离散项目和汇率等因素 [62] 问题9: 除汽车业务外，哪些业务表现超预期，食品服务设备的机构需求是否存在提前拉动的风险 - 食品设备、焊接和测试与测量业务表现超预期，测试与测量业务在半导体需求带动下势头强劲；机构需求方面，未发现明显提前拉动的影响，各细分市场需求均未放缓 [66][67] 问题10: 食品设备需求类型在疫情后是否有变化 - 产品组合与正常情况相似，无明显影响 [68] 问题11: 汽车OEM业务的利润率和定价情况，何时能从价格成本角度实现正向转变，长期利润率能否恢复 - 汽车业务定价通常通过合同协商，当前原材料成本上涨使公司与客户就价格调整进行讨论，虽恢复滞后，但公司期望实现成本的全额回收；随着出货量和销量恢复，利润率有望回到之前的峰值并继续提升；第三季度利润率达17%，处于行业领先水平，预计第四季度利润率仍将保持在中高水平，公司整体第四季度营业利润率预计在22% - 23%区间 [71][72][73][74] 问题12: MTS收购进展缓慢的原因及业务的增值情况 - 收购接近完成，暂不透露具体情况；预计收购首年对每股收益无影响，这是一项长期投资，公司对整合和业务表现充满信心 [76][77][78] 问题13: 第四季度整体有机销量同比是否下降，是否与汽车OEM业务有关，对市场份额夺回的信心如何 - 第四季度仅汽车OEM业务收入下降20%，其他6个业务部门预计有机增长近10%，利润率超25%，与第三季度表现相似，主要是汽车OEM业务的短期问题导致数据与往常不同 [81] 问题14: 关于资产剥离的最新想法，是否会等待运营利润增长 - 疫情期间暂停了部分业务的剥离计划，目前业务表现和估值均有所提升，预计2022年初重启部分剥离程序，目前约有3 - 5亿美元营收的业务待剥离 [83][84] 问题15: 与OEM的多年合同下，是否有机制通过附加费等方式转嫁通胀压力，若2023年销量恢复，通胀成本回收情况如何 - 汽车业务价格调整相对缓慢，难以预测具体时间，但可参考2018 - 2019年通胀周期的经验；公司作为多元化企业，各业务在面对通胀时都有提价能力，汽车业务虽恢复较慢，但公司有能力应对；价格成本只是利润率扩张的一个因素，还需考虑销量杠杆和企业举措的影响，2月提供指引时将提供更多细节 [87][89][90]