财务数据和关键指标变化 - 2021年1 - 12月9个月公司净收入为2113亿日元，同比增长48.8%，年化净资产收益率（ROE）为9.1%；第三季度净收入为647亿日元，同比增长34.2% [6] - 2021年12月17日，公司将全年净收入目标从2500亿日元上调至3100亿日元，已完成修订后全年目标的68.2% [7] - 若实现3100亿日元净收入，财年末ROE预计为9.9%，加上正在进行的股票回购计划，每股收益（EPS）预计将达到257日元，超过2019财年水平 [8] - 第三季度净收入环比下降20.6%，主要由于被投资公司亏损，但与去年同期相比仍高出34.2% [8] - 各业务板块利润同比增长44.8%，达到3508亿日元；其中基础利润增长34.4%，至2549亿日元，占业务板块利润的73%；投资收益同比增长81.6%，至959亿日元 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 企业金融服务与维护租赁 - 企业金融服务因Safie首次公开募股（IPO）剩余股权产生投资收益和估值收益，虽第三季度因股价下跌计提了一些减值损失，但仍对利润增长做出了重要贡献 [12] - 汽车业务因二手车市场强劲和注重利润率提升，利润增长；受疫情影响的租金成本持续回升，也带动利润大幅增长 [12] - Rentec业务因租赁设备收入增长，特别是5G相关设备，利用率从疫情低点恢复，利润较去年同期翻番 [12] - 公司计划在第四季度出售Yayoi，预计这将是公司有史以来最大规模的退出交易，税前销售收益预计约为1600亿日元 [13] 房地产板块 - 投资与运营部门开发物流中心等物业、租赁并出售的商业模式取得成效；酒店和旅馆等设施运营业务虽仍受疫情影响，但入住率逐渐改善，特别是东京周边乡村地区的旅馆 [14] - Daikyo业务因公寓销售强劲和建筑及维修订单增长，利润同比翻番 [16] 私募股权与特许经营板块 - 12月公司宣布将私募股权被投资公司Kobayashi Kako出售给Sawai Group Holdings，该交易计提了减值损失，导致利润同比下降；但其他行业表现良好，如网络设备制造商APRESIA System因5G相关解决方案需求增长而实现利润增长 [16] - 特许经营业务单元中，关西机场因国际客流量尚未恢复仍处于亏损状态 [16] 环境与能源板块 - Greenko从第二季度开始为集团盈利做出贡献，Elawan从第三季度开始贡献盈利；出售越南可再生能源公司ESCO power corporation的部分股权也带来了投资收益 [17] - 截至2021年12月底，该板块可再生能源装机容量达到3吉瓦，为日本最大；计划到2026财年3月底将这一数字扩大到8吉瓦 [17] 保险板块 - 前Hartford Life业务板块的收益随市场情况波动，影响了整个板块的收益；但排除该业务后，ORIX Life实现了利润增长 [17] - ORIX Life采用全渠道战略，包括互联网和邮购销售，保单数量增长远超行业平均水平，过去7年有效保单数量增长至2.4倍 [17] 银行与信贷板块 - ORIX银行保持稳定盈利，利用在线平台开展的非面对面营销活动支持了房地产投资贷款的增长，尽管面临疫情挑战 [18] - 信贷业务因去年同期因长期疫情封锁需求下降导致信贷成本转回，今年没有这一转回因素，利润同比下降，但仍保持稳健 [18] 飞机与船舶板块 - 该板块此前飞机业务占比较大，但船舶业务在盈利中的占比逐渐增加；船舶业务因海运市场强劲，推动了公司自有船舶的销售和新船舶抵押贷款的执行，利润大幅增长 [19] - 飞机租赁业务中，OAS和Avolon的收益呈上升趋势，得益于客运市场的复苏；租赁收入也在增长，预计未来将进一步恢复 [19] ORIX USA - 除了在多笔私募股权退出中获得投资收益外，Lument在房地产贷款发起、销售和资产管理方面表现出色；9个月的业务板块利润已超过ORIX USA上一财年全年记录 [20] - 公司资产管理业务不断增长，私募股权业务和盈利驱动因素除了自有资金外，还注重利用第三方资产管理规模（AUM） [20] ORIX Europe - AUM持续增长，连续第三个季度创下新高，截至2021年12月底达到3390亿欧元 [21] - CTA公司Transtrend的业绩费用增长，帮助ORIX Europe在本财年前9个月的利润超过了去年同期的记录 [21] 亚洲与澳大利亚 - 随着新冠变种病毒的传播，公司根据各国和地区的情况控制资产敞口；韩国和中国的新租赁业务扩张推动了利润增长，这两个地区受疫情影响相对较小 [21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过持续的资产置换实现更高的资产效率和盈利能力，已确保了1万亿日元的投资管道，涵盖国内外可再生能源和私募股权投资等领域，已宣布的交易正在稳步执行；同时，公司也在适时进行资产出售，包括Yayoi和海外私募股权，未来旨在通过投资和资产出售的平衡组合提高ROE [7] - 在环境与能源领域，公司积极推进对可再生能源公司的多项新投资，在日本专注于开发，在海外关注有自有管道项目的公司的并购机会；公司还在考虑一项主要在日本和美国的大型私募股权投资，目标是寻找可能成为集团未来业务单元的公司 [22] - 在房地产领域，公司继续开发高附加值的物流中心物业，利用集团专业知识，如安装太阳能板和确保设施获得CASBEE认证；2021年12月宣布了大阪府市的MICE IR地区开发计划，预计4月向中央政府申请批准 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管公司努力在第四季度出售Yayoi且盈利保持强劲，但由于疫情，市场仍缺乏可见性，因此决定维持全年净收入目标在3100亿日元不变 [7] - 公司认为实现超过3000亿日元的净收入目标是非常可行的，预计通过持续的资本循环继续增长，实现11%的ROE对公司至关重要，并计划在这一过程中继续向股东返还资本 [26] - 疫情影响难以预测，如日本酒店和旅馆在秋季有一定复苏，但因奥密克戎变种病毒，2 - 3月出现大量取消预订情况；不过奥密克戎逐渐类似流感，欧洲市场有一定正常化趋势；飞机租赁业务可能率先恢复，关西机场特许经营业务的恢复可能较慢，预计下一财年业务有望复苏 [65][67] 其他重要信息 - 公司目前由5家主要信用评级机构评级，其中4家在过去6个月内上调了展望或评级，反映了市场对公司稳定业务基础、多元化稳定盈利来源、高盈利能力、稳定资产质量和保守管理资产负债表的积极看法；公司计划在保持A信用评级的财务基础上，适当控制债务权益比（D/E）、手头流动性和资本充足率，并继续以有利条件筹集资金 [8][23][24] - 2021年12月，公司宣布了股息下限并设定了本财年的股息支付率；如果净收入超过2850亿日元，全年股息每股预计将创历史新高 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司出售的投资项目详情、成功退出原因及美国贷款余额情况 - 房地产销售大多在上半年完成，对第三季度业绩影响不大；第三季度在能源与环境领域，出售了越南的可再生能源项目并获利；在美国有3笔私募股权投资退出；公司决定退出这些投资是因为认为时机合适，预计今年还会有其他退出交易 [32] - ORIX Europe的业绩费用对盈利贡献显著；1200亿日元的增长以美元计价，按日元计算因日元贬值有400 - 700亿日元的增长；贷款有出售情况，会有380 - 400亿日元的波动 [33][34] 问题2：第四季度利润计划进展、风险及能源与环境领域环境变化 - Yayoi出售的税前收益为1600亿日元，税后利润通常约为税前的70%，但税务情况复杂，税后利润可能低于预期；公司希望实现3100亿日元的全年净收入目标，第四季度除Yayoi外，预计不会有大的资本收益，且需关注资产减值情况 [38][39][40] - 环境与能源领域进展稳定，没有大的变化 [40] 问题3：私募股权投资重大交易地点及对信用评级的影响 - 可能会有一个新的业务单元诞生，但无法透露具体地理位置；公司不一定要使用出售Yayoi的收益进行再投资，但这是一个可选项 [43] - 公司希望维持当前信用评级，因为这有利于获得更有利的融资条件，但如果投资前景非常好，即使可能牺牲一点信用评级也会进行投资 [44] 问题4：出售Yayoi后公司资本情况 - 出售Yayoi预计会使公司资本有1% - 2%的提升 [33][35] 问题5：公司盈利和股息计划披露政策及中期盈利展望展示方式 - 公司内部正在讨论，很快将进入规划阶段，具体细节尚未确定；预计在财年初沟通包括股息在内的指引，希望在5月分享投资者回报信息；关于盈利项目展示方式，尚未决定是每年还是每3年展示一次 [50] 问题6：如何解读利润和股息相关图表 - 若实现超过3100亿日元的利润，股息每股可能超过85日元；公司目前致力于实现3100亿日元的目标，有信心达到甚至超过图表所示的股息每股水平 [52][54] 问题7：明年股息和利润展望及中期政策披露情况 - 公司有在明年5月披露本财年（截至2023年3月）股息展望、利润展望和中期更新政策的意向，但尚未做出承诺 [56][58] - 公司认为应提供正式指引，但具体提供方式和解释程度还需内部进一步讨论 [57] 问题8：新投资吸引力及PBR接近1倍时股票回购情况 - 即使市净率（PBR）超过1倍，公司也不一定会停止股票回购，因为PBR只是一个会计指标，公司认为自身价值高于PBR显示的水平；股票回购计划的执行不仅仅取决于PBR，还会考虑其他因素 [61][62] 问题9：主要业务板块从疫情影响中恢复到疫情前水平所需时间 - 很难明确业务恢复时间，如日本酒店和旅馆秋季有复苏，但因奥密克戎变种病毒2 - 3月出现大量取消预订情况；奥密克戎逐渐类似流感，欧洲市场有一定正常化趋势；飞机租赁业务可能率先恢复，关西机场特许经营业务的恢复可能较慢，预计下一财年业务有望复苏 [65][67] 问题10：Avolon业务复苏情况 - Avolon和ORIX Aviation情况类似，Avolon因财年结束时间不同，账目结算比正常情况晚1个季度，去年第三季度计提了海南减值损失，第二季度有第11章破产保护后的恢复情况，这些特殊因素导致数据波动；排除特殊项目后，航空业正在复苏，租赁费用支付正常化，实际恢复情况比表面看起来更强 [69] 问题11：海外利率上升对固定收益未实现损失、外汇融资及可再生能源业务损益的影响 - 日本国内市场，日元汇率波动对损益无影响；ORIX Life在利率上升时将处于有利地位；ORIX USA、船舶和飞机业务有一定资产，存在一定利率错配，但不显著；若利率突然大幅上升1%，对2万亿日元资产的利润影响约为20亿日元；可再生能源业务方面，日本市场融资成本下降可能带来未实现收益，海外可再生能源业务价值波动不大 [73][74] 问题12：飞机减值情况及第四季度资产评估计划 - 飞机减值是由于第11章破产保护事件触发，公司决定计提20 - 30亿日元的减值损失，没有其他额外意图 [78] - 公司通常每季度都会关注资产情况，第四季度会更认真对待，会根据会计规则进行必要的资产评估和减值计提 [79][80] 问题13：美国业务板块的融资成本及利率多次上调后的影响 - 2020年初短期利率下降，美国业务的融资成本大幅下降，资产也略有收缩 [81] - 公司会综合考虑合并报表、母公司与子公司贷款、飞机业务等因素进行资产负债管理（ALM）分析，20亿日元是在整个利率调整周期完成前的计算结果，实际情况可能并非一年内全部增长 [83]