PBO单体业务 - 公司仅生产上游PBO单体，现有已审批产能200吨，上半年单价和销量稳定，收入和利润贡献小，市场处于培育期，日本PBO纤维产能1000吨可作参考 [3] - 公司是国内少数能稳定工业化生产PBO单体的企业之一，不太了解其他公司产能情况 [3] - PBO单体客户主要包括成都新晨、中科金绮、中蓝晨光等，仅供应国内市场，暂未掌握客户与终端企业合作及产品应用确切信息 [3] - 单体种类多，各品种有差异，整体毛利率较染发剂原料低，大多处于培育期 [3] 染发剂原料业务 - 上半年客户去库存周期基本结束，去年大客户囤货，今年上半年量下降，年度框架订单显示后续需求或趋于平稳，上半年收入同比下降，下半年可能改善 [3] - 剔除去库存因素，订单量平稳，染发剂原料成熟市场预计保持5%-8%增速，南美等地区增速突出，产业绿色迭代是机会 [4] - 竞争格局动态调整，部分低附加值品种印度中小厂家有价格优势，但非公司重点品种 [4] - 新客户持续拓展，成立市场发展部开发染发剂原料端南美、欧亚地区客户，接洽化妆品新原料客户，材料单体与下游客户共同培育发展 [4] - 美国地区收入占比不高，主要收入来自欧洲、南美等地区和国家 [4] - 原材料价格因市场竞争下降明显，产品售价相应下调，但公司保证核心品种毛利率稳定，整体毛利因产品结构和节奏有动态波动 [4] - Q2毛利率环比下降因结构性原因，低毛利率产品较多，下半年总体应改善 [4] 产能与产品规划 - 后期产能充足后可丰富产品品种，实现系列化，满足客户需求，拓宽产品矩阵，进行产品绿色迭代，开发化妆品原料新领域 [4] 募投项目进展 - 募投项目分批建设，一期两个车间555吨6月中旬试产，预计一年左右产能完全释放，明年上半年达产；一个车间305吨预计今年年末试产，同时结合市场需求 [5]