财务数据和关键指标变化 - 集团本季度销量增长6%，前9个月增长4%；净销售额本季度增长5%，前9个月增长3%；调整后息税前利润（EBIT）本季度增长18%，前9个月增长20%；调整后净营业利润本季度和前9个月均增长17% [9] - 北美业务PDG目标从4% - 6%提升至6%以上，重申EBIT利润率目标为25% - 27% [17] - 欧洲业务预计全年可寻址住房市场略有下降，EBIT利润率预计与去年持平 [18][19] - 亚太地区预计澳大利亚可寻址住房市场下降中个位数，预计实现3% - 5%的销量增长，EBIT利润率处于目标范围上半部分 [19] - 上调调整后净营业利润指引至3.5亿 - 3.7亿美元 [20] - 集团毛利润第三季度增长15%，前9个月增长12%；9个月毛利润率提高290个基点 [22] - 输入成本方面，本季度纸浆价格下降22%，运费季度环比下降12%，水泥价格略有上涨，天然气价格下降29%，电价上涨6% [29][30] - 研发费用两个时期均略有下降；一般公司成本因股票补偿费用增加而上升；调整后有效税率为17.8%，符合预期 [38][39] - 经营活动现金流为8400万美元，同比增长27%至3.93亿美元；资本支出前9个月为1.61亿美元，预计全年达到2亿美元 [43][45] - 杠杆率为2.1倍净债务与调整后EBITDA之比，略高于1 - 2倍的目标范围，但较上一时期的2.3倍有所下降 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 外部业务本季度销量增长13%，前9个月增长8%；内部业务本季度销量增长3%，有望实现全年持平至略有增长 [10][11] - EBIT美元本季度增长30%，前9个月增长20%，EBIT利润率为26.1%，较去年第三季度提高380个基点 [11] 欧洲业务 - 纤维水泥前9个月净销售额增长27%，纤维石膏净销售额疲软，低于预期；前9个月销售额增长4%，平均价格上涨1% [13][34] - 9个月EBIT利润率为9.6%，较去年下降70个基点 [35] 亚太业务 - 澳大利亚业务表现突出，推动市场增长；本季度销量下降4%，前9个月下降2%；销售额本季度下降3%，前9个月持平；价格两个时期均上涨3% [31] - EBIT澳元本季度增长5%，前9个月增长1% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，预计美国住房市场有适度增长，可寻址市场增长1% - 2%，接近2%；美国住宅开工约130万套 [17] - 欧洲市场，预计全年可寻址住房市场略有下降 [18] - 亚太市场，预计澳大利亚可寻址住房市场下降中个位数 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从“大而小的公司”向“小而大的公司”转型，注重连接各业务和职能，以客户为中心，实现可持续盈利增长 [3][50] - 商业上从单纯的需求创造转向为客户增加更多价值；运营上通过基于精益原则的Hardie制造操作系统，使纤维水泥工厂形成互联网络 [52][53] - 市场驱动创新方面，致力于将大趋势与客户洞察相结合，开发满足客户需求的产品，如Hardie Windbreaker、ExoTec Vero和Easytec等产品 [69][70] - 文化上从自上而下的管理转变为授权式管理，形成跨职能团队合作，具备持续改进的思维方式 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去九个月取得了良好进展，战略执行有效，连续三个季度取得强劲财务成果 [20] - 虽然转型仍面临挑战，但公司认为已走上正轨，有望实现可持续盈利增长 [6][7] 其他重要信息 - 公司退出了北美窗户业务，本财年该业务无活动 [37] - 整合成本高于预期，前9个月达到860万欧元，第三季度为390万欧元，预计本财年还需200 - 300万欧元，2021财年将不再记录整合成本 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美业务在有诸多利好因素的情况下，EBIT利润率环比下降的原因 - 第三季度是最低销量季度，这是影响利润率的首要因素；运费在下半年有所收窄；公司持续进行投资 [78][79] 问题2: 若美国住房开工增长7% - 8%，内部业务实现低到中个位数增长，翻新业务达到中个位数水平，公司能否实现类似的PDG目标 - 内部业务不纳入PDG计算，PDG仅与外部业务销量相关；2019年前六个月北美新建筑市场疲软，对比基数低；公司转型后具备更大的规模效应，有信心实现目标，但需每日努力执行 [83][84][85] 问题3: 北美业务强劲增长的来源 - 公司从单纯的拉动式销售转变为推拉结合，资源向拉动式销售倾斜，同时加强关键客户管理；在南中部、得克萨斯州、东南部至中南部以及东北部地区取得了强劲增长 [90] 问题4: 第四季度结果是否可外推，价格疲软对利润率的影响 - 本季度才提价，过去季度的结果是纯粹的推拉式销售；公司通过精益转型使工厂网络更高效，注重管理销量、价格和产品组合，以实现纤维水泥最大流量；公司计划增加多户住宅市场的渗透，该市场产品价格较低，但仍能产生更多EBIT美元；颜色计划预计未来将成为业务的增长和价格驱动因素 [91][92][93] 问题5: 公司内部举措能否消除季节性影响，欧洲纤维石膏业务表现不佳的原因 - 公司是需求驱动型企业，随着建筑商和承包商活动的增加而供应服务，难以消除季节性影响；欧洲纤维石膏业务此前主要是拉动式销售，向推拉结合的转型比预期耗时更长，目前团队已理解并有望快速调整 [95][96][98] 问题6: 维持6% PDG长期所需的精益再投资水平，以及猎人销售模式下是否仍存在基础侵蚀问题 - 公司业务模式正在转变，目前难以确定具体的再投资水平，需根据情况发展而定；公司转型为以客户为中心后，基础侵蚀情况较过去减少，注重实现盈利性增长 [99][100][102] 问题7: 新产品在斯德哥尔摩市场的应用可能性及对可寻址市场的影响，精益收益的年化运行率情况，新西兰业务面临的挑战及解决措施 - 创新过程关键是了解未满足的需求，EasyTec是创新平台的开端；5月将提供更明确的精益收益数据，目前前三个季度的精益执行情况接近全年预期；新西兰业务在领导力层面缺乏职能整合和优先事项聚焦，公司已派遣优秀制造领导者担任新西兰工厂经理以解决问题 [104][105][106] 问题8: 本时期同类价格涨幅及未来预期，九个月时精益收益在目标范围内的位置，以及精益收益是否会在本财年第四季度或2021财年更快再投资 - 本季度宣布提价2% - 3%，年初预计2%的价格涨幅因产品组合影响降至1%；九个月时已达到1500 - 2000万美元的精益收益目标，提前一个季度；未来三年投资不会超过设定的目标 [110][111][115] 问题9: 价格表现是否在季度环比上持续改善，内部业务第四季度和2021财年的销量预期，公司成本的合理假设及2021财年的指引 - 精益持续加速，价格表现持续改善；内部业务有望实现全年目标，2021财年的指导将于5月提供；正常化的公司成本为2080万美元（不包括一次性或异常项目），第四季度需考虑加速因素，2021财年的NOPAT指导将包含公司成本范围 [118][122][124]