财务数据和关键指标变化 - 集团净销售额本季度和上半年均同比增长2%，主要得益于各地区市场份额增长、销量提升以及当地货币计价的净价格上涨 [16][17] - 集团毛利润本季度增长16%，上半年增长11%；调整后息税前利润（EBIT）本季度为1.342亿美元，增长26%，上半年增长21%；调整后净营业利润本季度为9860万美元，创历史新高，同比增长22%，上半年增长17%；经营现金流增长37%，达2.518亿美元 [18] - 预计2020财年调整后有效税率为17.9%，与上一季度报告的18.2%基本一致 [32] - 提高2020财年全年调整后净营业利润指引至3.4亿 - 3.7亿美元 [15][38] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 销售额本季度增长5%，上半年增长4%，主要受外部销量增长推动，外部销量本季度增长6%，上半年增长5%；内部业务销量本季度持平，上半年下降2%，较前两年有显著改善；价格两个时期均上涨1% [19][20] - 提高2020财年外部销量增长目标至4% - 6%，EBIT利润率目标提高至25% - 27% [13][20][37] - EBIT本季度为1.247亿美元，同比增长25%，上半年为2.382亿美元，增长15%；本季度EBIT利润率为27.1%，上半年为26.1%，均高于长期目标范围 [10][21] 亚太业务 - 销量本季度持平，上半年仅下降1%，净销售额增长2%，达1.642亿澳元；价格两个时期均上涨3% [25] - EBIT本季度增长5%，上半年持平；本季度EBIT利润率为24%，上半年为23.5%，均处于20% - 25%长期目标范围的上半部分 [26] 欧洲业务 - 净销售额本季度增长5%，上半年增长6%；纤维水泥上半年销售额增长30%，纤维石膏欧元计价两个时期均增长3% [11][28] - EBIT本季度增长7%，上半年增长1%；本季度EBIT利润率为9.9%，上升20个基点，上半年为10.3%，略低于去年同期，但仍符合内部目标，有望实现全年EBIT利润率增长 [28][29] 其他业务 - 关闭窗户业务，目前处于收尾阶段，预计后两个季度该业务活动极少 [30] - 研发投入本季度和上半年略有下降，但预计未来会增加 [30] - 一般公司成本本季度和上半年分别为1590万美元和3190万美元，因股票补偿费用增加而上升 [31] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 预计美国住房市场有适度增长，约1%；上半年新建筑房屋开工面临挑战，但目前情况正在改善，美国住宅房屋开工预测仍在120万 - 130万套之间 [13] - 预计全年R&R市场增长3%，新建筑市场上半年下降4% - 6%，3 - 9月增长3% - 5%，综合来看预计2020财年潜在住房市场增长约1% [99][100] 欧洲市场 - 西欧住房市场今年有所疲软，特别是德国和英国，可寻址市场略有下降 [11][14] 亚太市场 - 澳大利亚住房市场持续收缩，可寻址住房市场上半年下降8% - 10% [11][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 北美业务加速外部增长，开发、营销和销售全系列外墙解决方案；利用规模优势，让所有工厂运行相同的制造操作系统；将内部业务重新打造成增长业务 [41][42][43] - 欧洲业务推动纤维水泥市场增长，开发适合欧洲市场的新产品；继续推动纤维石膏业务增长；借鉴亚太和北美地区的精益制造系统，提高EBIT利润率 [43][44] - 亚太业务继续实现市场份额增长，在不同国家针对不同竞争对手获取份额；在所有工厂推行精益制造，实现强劲回报 [44] 行业竞争 - 与竞争对手LP相比，公司更注重需求创造，销售基于产品实际应用，而LP更侧重于向经销商销售 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球团队本季度运营表现出色，各地区均实现净销售额和EBIT正增长，对执行全球战略计划的持续积极势头感到满意 [4][8] - 住房市场仍存在变数，公司需对业务进行投资，特别是创新和客户管理方面，以确保可持续发展 [61] - 随着公司持续推进战略转型，员工积极性提高，有信心实现长期价值创造目标 [47][53] 其他重要信息 - 临时首席财务官Anne Lloyd已任职约8周，公司正在积极招聘永久首席财务官，预计明年年初完成招聘 [2][3] - 宣布上半年每股股息为0.10美元 [33] - 截至2019年9月30日，公司债务工具保持不变，包括8亿美元票据、4亿欧元票据和5亿美元循环信贷额度，仍有望回到1 - 2倍杠杆范围 [35] - 上半年资本支出为1.234亿美元，较去年下降1600万美元，预计全年约2亿美元；上半年完成塔科马2号绿地扩建项目启动，阿拉巴马州普拉特维尔工厂预计2021财年上半年开业，卡罗尔公园棕地扩建项目继续推进 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美工厂绩效和投入成本变化中，运费和工厂绩效分别的贡献是多少 - 约50%归因于精益生产，30%归因于运费，20%归因于原材料 [56] 问题2: 亚太业务在销量方面表现强劲的执行驱动因素是什么 - 菲律宾业务销量表现良好，澳大利亚业务在市场收缩情况下仍实现增长；将精益制造系统引入亚太地区，提升了工厂的财务绩效 [57] 问题3: 亚太业务目前表现是否优于全年3% - 5%的PDG指导；库存表现良好是否是供应链重组的结果 - 亚太业务目前表现可能优于指导；库存管理改善是由于精益生产提高了产出的可预测性，减少了产出的可变性，从而使库存管理更有效 [58][59] 问题4: 公司表现出色却未改变长期目标，为何坚持20% - 25%的EBIT利润率 - 住房市场仍不稳定；需对业务进行投资，特别是创新和客户管理方面；要建立可持续的业绩记录，以便决定是否调整指导 [61] 问题5: 北美价格上涨1%低于预期的原因，是否使用了回扣手段 - 去年上半年价格涨幅较大；现在更关注客户和产品组合；精益制造使公司能够进入利润率较低的细分市场，如多户住宅市场，发票价格上涨被组合因素抵消 [62] 问题6: 公司和LP均实现高于市场的销量增长，是市场比预期强还是从乙烯基材料抢夺份额；LP从谁那里赢得经销商或销量 - 公司注重需求创造，销售与实际市场需求相关；LP更侧重于向经销商销售；公司销售基于产品在建筑上的应用，与住房开工和R&R相关 [63][64] 问题7: 北美内部业务是否已好转，产品布局是否有改善，势头是否会持续 - 短期内需改善产品布局、加强推广；已推出首款防水背板HydroDefense，应会在市场上获得认可；长期增长需依靠新产品的推出 [66][67] 问题8: 北美利润率中90个基点的毛利润增长归因于较低的启动成本，该收益在本财年剩余时间是否持续，明年普拉特维尔工厂投产是否会产生负面影响 - 今年塔科马2号工厂的启动成本也包含在数据中；公司有投资产能增长的历史，业务成本结构具有高度可变性，普拉特维尔工厂投产是正常业务管理流程 [68] 问题9: 工厂绩效方面，精益目标未提高，是否进展比预期快 - 目前进展比预期好，因为精益制造系统的关键基础是员工和操作员的参与，这方面已取得显著成效 [69] 问题10: 公司将更多资金投入底线还是增长，与预期比例是否相同 - 大部分投资将在下半年开始，上半年的精益节约资金已计入底线 [70] 问题11: 由于精益生产提前交付，2020财年目标会提高多少 - 管理层也不确定 [71] 问题12: 欧洲内部业务的经验对北美有哪些借鉴 - 主要是商品销售方面，确保品牌正确定位，使产品类别成为热门类别，便于承包商找到产品并了解其价值；新聘请的北美内部销售副总裁有相关经验 [72][73] 问题13: 欧洲纤维水泥增长30%以上，纤维石膏仅增长3%，但利润率同比下降，原因是什么；纤维水泥增长是否因基数小而对整体结果影响不大；当前半年投资是否会继续或放缓 - 利润率下降是业务正常波动和投资时机问题，预计全年EBIT利润率会增长；纤维水泥增长是投资推动；随着纤维石膏工厂效率提高和产能释放，以及纤维水泥销售增长，利润率将增加 [78][81][83] 问题14: 新西兰工厂的计划是什么；过去新西兰工厂表现不佳是否因为未跟上变革步伐 - 过去两个月新西兰工厂表现有显著改善，预计将继续提升；此前因资源优先分配给亚太地区的大型工厂，现在将重新分配资源提升新西兰工厂表现 [84][86] 问题15: 北美SG&A费用上半年增长2% - 3%，下半年成本增加是否仅与研发有关，预计增长幅度是多少 - 投资将涉及需求创造、客户管理能力和以客户为导向的创新等方面，可能影响多个损益表项目，目前无法提供费用增长指导 [89] 问题16: 除首席财务官外，高级管理团队招聘是否完成，是否有其他空缺职位或重组计划 - 正在招聘新的首席财务官和北美制造主管 [91] 问题17: 请详细解释北美业务中的客户和产品组合 - 价格上涨执行成功，但不同细分市场和产品的增长速度不同，可能导致组合产生负面影响，但公司在各领域都实现了增长，对此并不担忧；例如销售更多多户住宅产品或优质产品与ColorPlus产品的比例变化会影响组合 [93][94] 问题18: 请说明潜在市场情况，特别是R&R市场的驱动因素，以及预计其对全年的影响 - 预计全年R&R市场增长3%；新建筑市场上半年下降4% - 6%，3 - 9月增长3% - 5%，综合来看预计2020财年潜在住房市场增长约1% [99][100] 问题19: 北美利润率达27%，较低的纸浆成本未产生明显影响，预计第三季度利润率是否会高于27%，是否有其他因素需考虑 - 公司对EBIT利润率有信心并提高了指导；上半年运费优势在下半年将减弱；纸浆在第三季度将成为利好因素；同时需考虑投资和持续的精益改进 [101][102] 问题20: 公司在缩小基础客户流失方面进展如何，基础业务是否已稳定 - 随着对客户的关注增加，公司获得了客户更多的信任和信誉，客户替代产品的情况减少，基础业务有所改善 [106] 问题21: 北美精益计划最终将释放多少潜在产能 - 预计相当于未来12个月增加一台薄板机的产能，约2 - 2.5亿标准平方英尺 [109][110] 问题22: LP实现近7.5%的同比增长，公司要实现35/90目标，LP的增长是否必须放缓或收缩 - 公司增长基于市场需求和产品实际应用，与LP的销售模式不同；公司实现35/90目标的关键是从拉动式向推拉式转变、推动精益转型、创新以及实现强劲的利润增长和利润率 [114][116]