财务数据和关键指标变化 - 一季度净销售额增长，高于此前全年指引，有机净销售额同比增长超4%，超出1% - 3%的长期目标 [12][17][21] - 营业利润同比下降，主要因2021年火灾和罢工的后续影响，但仍高于2020年和2019年同期，呈上升趋势 [18][25][26] - 每股收益超预期，其他收入不利因素被离散的有利税率项目抵消 [18] - 现金流强于计划和去年同期，净债务同比降低，财务灵活性良好，增加了向股东返还的现金 [29][30] - 上调全年有机净销售额增长预测至约4%，预计营业利润和每股收益在货币中性调整基础上增长1% - 2%，预计现金流为11 - 12亿美元 [33][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 零食业务 - 北美零食业务一季度有机净销售额增长5%，消费增长强劲，如品客消费同比增长超8%，奇多、水果圈、大米脆饼等品牌消费均实现两位数增长 [45][46] - 欧洲零食业务一季度有机净销售额增长，品客在德国、意大利和西班牙等市场获得份额 [57] - 拉丁美洲零食业务一季度净销售额增长由零食带动，品客在墨西哥和巴西表现出色 [62] - EMEA零食业务一季度增长强劲，品客消费持续增长，便携式健康零食在澳大利亚等地区获得份额 [66] 谷物业务 - 北美谷物业务一季度因库存不足，净销售额和消费同比下降，但生产提前恢复，产品供应和市场份额逐步改善 [47][48][49] - 国际谷物业务除北美外继续增长，但随着消费者流动性增加和价格弹性恢复，消费增长有所放缓 [40] 冷冻业务 - 北美冷冻业务消费增长强劲，有中个位数增长，二季度将有新增产能上线 [51] 植物基业务 - 北美晨星农场消费较两年复合增长率有所下降，市场竞争激烈，出现份额损失 [52] 面条业务 - EMEA面条业务是该地区净销售额增长的最大贡献者，西非的Multipro和埃及、南非等市场的家乐氏面条品牌表现出色 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场一季度有机净销售额增长8%，营业利润增长28%，尽管销量同比下降，但价格组合增长和生产率提升有助于覆盖成本 [56] - 拉丁美洲市场一季度面临艰难比较，但净销售额同比增长，营业利润下降幅度小于预期 [61] - EMEA市场一季度表现出色，净销售额和营业利润实现两位数增长，价格实现出色，抵消了高成本的影响 [64] - 北美市场一季度有机净销售额略降，主要受谷物业务影响，排除谷物业务后，其他业务同比增长3% - 4% [38][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“为增长而部署”战略有效，强调场合和世界级品牌，受益于重塑的产品组合，注重服务和店内效率 [9] - 持续加强数据和分析、电子商务、收入增长管理和创新等能力，以推动业务增长 [10] - 坚持“美好未来”ESG战略，一季度有相关活动体现对ESG各要素的持续行动 [11] - 行业面临高通胀、供应链中断等挑战，公司通过价格实现和生产率提升来应对成本压力 [14][22] - 植物基业务面临竞争，新进入者增加，竞争激烈，部分品牌出现份额损失 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境极具挑战性，乌克兰局势加速成本通胀，加剧全球经济瓶颈和短缺，但公司仍实现了良好业绩 [7] - 公司战略有效，品牌表现良好，有信心应对挑战，实现全年业绩目标，并增加向股东返还的现金 [15][67][68] - 预计下半年成本通胀和供应中断影响将增加，但更高的净销售额应能抵消这些压力 [34] 其他重要信息 - 公司暂停向俄罗斯的所有发货和投资，并确定了某些原料的新来源 [7] - 一季度价格弹性恢复，但仍远低于历史水平，价格组合同比增长近10% [20] - 公司广告和促销投资一季度因供应限制低于正常水平，预计全年将逐步恢复 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存重建是针对美国还是全球？目前谷物业务恢复进度如何？ - 库存重建主要针对美国，特别是谷物业务，因火灾和罢工影响，目前进度提前，二季度将加速商业活动，下半年恢复全面商业活动 [76][77] 问题2: 一季度通胀率是多少？与全年相比如何？成本对冲情况如何？ - 一季度通胀加速，全年预计为两位数通胀，较之前上调2 - 3个百分点，交易商品的对冲水平约为80%，通胀影响将持续到下半年 [78][79] 问题3: 哪些市场出现价格弹性恢复？ - 价格弹性仍远低于正常水平，但在一些家庭用餐场合，如谷物和冷冻食品，以及部分零食市场开始出现恢复迹象，公司已将其纳入指引 [81] 问题4: 本季度毛利计算无“泄漏”的原因是什么？未来是否还会面临类似问题？ - 一季度毛利下降280个基点，主要因火灾和罢工的后续影响，以及供应链瓶颈和短缺，预计上半年持续影响，下半年缓解；混合影响方面，EMEA增长导致混合转移，预计未来仍会存在，但全年毛利呈改善趋势，预计全年下降约1% [84][85][86] 问题5: 是否会进行新一轮提价？涉及哪些产品组合？幅度和时间如何？ - 公司不评论未来定价，但会继续关注生产率，若不足将使用收入增长管理工具保护和维护利润率，全球市场均适用 [88][89] 问题6: 美国谷物业务提前补充库存，但销量低于预期，是否符合公司预期？对北美业务有何影响？ - 销量下降仅在谷物业务，排除谷物后，北美业务同比增长3% - 4%，略好于预期，零食业务发货量滞后于消费 [90][91] 问题7: 欧洲利润增长28%，与俄乌局势和销量下降的评论不一致，原因是什么？俄罗斯支出减少是否有利？ - 俄乌影响将在下半年体现，一季度未受影响；欧洲业务表现出色，零食、谷物和健康零食均有增长，收入增长管理有效，支出符合预期 [93][94] 问题8: 公司SG&A同比下降5000万美元，全年如何安排？此前预计全年外汇逆风2% - 3%，目前情况如何？ - SG&A下降是因美国谷物库存低，已适当调整支出，全年计划在供应改善后恢复广告和商业活动，预计全年SG&A持平（排除货币因素）；外汇方面，目前预计仍为2% - 3% [96][97][98] 问题9: 欧洲业务表现出色的原因是什么？是否可持续？英国市场如何？ - 主要受俄乌局势影响，消费者方面，谷物类别减速，咸味零食和健康零食表现强劲，品牌表现良好，创新不断，预计将持续；英国业务占比5%，公司正制定计划应对高糖高脂高盐产品的标签和陈列法规限制，预计今年无影响 [102][103][133] 问题10: 晨星农场业务下降是受消费者还是竞争因素影响？图表中的数据是否仅指冷冻部分？ - 下降主要因疫情提前拉动了试用、渗透和购买率，以及新进入者增加，市场处于调整期；图表数据包括冷藏部分，但占比小 [106][107][108] 问题11: 一季度品牌建设投资下降情况如何？涉及哪些产品组合？下半年随着谷物库存恢复，投资如何增加？ - 主要是北美谷物业务，计划内下降，目前生产提前，库存增加，将提前恢复商业活动，全年SG&A预计持平（货币中性基础） [110][111] 问题12: 预计何时恢复北美谷物市场份额？如何平衡谷物定价增长与恢复市场份额和TDPs？ - 无法预测具体时间，将逐周逐月增加TDPs、货架展示和商业活动，下半年恢复类似罢工前的商业活动，以恢复市场份额 [112][113] 问题13: 非洲面条业务的小麦采购情况如何？是否有供应风险？ - 非洲业务表现出色，采购方面已从俄罗斯和乌克兰转向全球采购，有信心满足面条生产预测，风险主要在于执行和规划 [117][118] 问题14: 欧洲零食业务表现出色的原因是什么？是否与消费者流动性有关？是否有时间性优势？ - 无时间性优势，消费者流动性恢复有利于便携式健康零食业务；品客品牌创新和营销出色，突破了价格上限，预计在排除俄乌局势影响后，业务将保持增长 [122][123][124] 问题15: 恢复谷物市场份额至罢工和火灾前水平有哪些障碍？ - 品牌依然强大，但需重建库存、开展商业活动和恢复TDPs，目前部分品牌如水果圈和霜糖玉米片表现良好，部分品牌如大米脆饼受库存影响仍未恢复 [126][127] 问题16: 输入成本通胀处于什么水平？俄乌冲突导致的谷物和油脂通胀何时影响公司？ - 通胀处于十几的水平，较之前上调2 - 3个百分点；对冲水平约为80%，采用滚动计划，部分俄乌影响已体现，将持续影响，公司已将2023年展望纳入规划 [130][131] 问题17: 英国业务占比多少？英国关于高糖产品标签和陈列的法规变化对业务有何影响？ - 英国业务占比5%，公司正制定计划应对法规限制，预计今年无影响，已将相关情况纳入指引 [133]