财务数据和关键指标变化 - 第四季度预订量达创纪录的1.97亿美元，较上年增长23%，工业加工业务推动增长 [9] - 第四季度总营收较2019年第四季度下降8%，全年营收下降10%至6.35亿美元 [9][11] - 第四季度调整后EBITDA利润率增至19.1%，全年调整后EBITDA为1.159亿美元，占营收18.3% [10][29] - 第四季度自由现金流增长7%至创纪录的3800万美元，全年自由现金流为8530万美元，较2019年下降2% [10][32] - 2020年GAAP摊薄后每股收益为4.77美元，较2019年增长5%；调整后摊薄每股收益为5美元，较2019年下降7% [12][28] - 2020年第四季度综合毛利率为44.1%，较2019年第四季度提高320个基点；全年毛利率提高200个基点至43.7% [21][25] - 2020年第四季度SG&A费用为4740万美元，较2019年第四季度下降20万美元；全年SG&A费用下降1060万美元至1.819亿美元 [22][26] - 2020年第四季度经营现金流为创纪录的4030万美元，全年经营现金流为9290万美元，较2019年下降5% [30] - 2020年末净债务为1.668亿美元，较2019年末减少6600万美元；利息费用下降42%至7400万美元 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 流量控制业务 - 第四季度资本项目活动反弹，预订量较上年同期增长近9% [13] - 零部件和耗材收入环比增长5%，占第四季度总营收的68%；调整后EBITDA较2019年第四季度增长13%，占营收26% [14] 工业加工业务 - 木材加工设备和备料设备需求强劲，资本预订量较上年翻番多 [16] - 营收同比下降13%至6900万美元，但环比增长11%；零部件和耗材收入同比增长12%，占第四季度总营收的70% [16][17] - 调整后EBITDA利润率提高250个基点 [17] 物料搬运业务 - 订单活动相对稳定但温和，营收下降7%至3900万美元；零部件和耗材收入占第四季度总营收的58% [18] - 资本预订量较上年同期增长23%，环比增长18% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房市场强劲，12月单户住宅建设增长12%，推动工业加工业务需求 [16] - 中国和北美备料资本项目活动较上年翻番多 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注满足客户需求，加速核心市场的收入增长 [96] - 业务发展团队关注收购机会，目前交易活动水平处于近期高位，但寻找符合战略标准且估值合理的目标仍具挑战 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场状况正在改善，随着新冠疫苗更广泛普及和企业全面重新开业，市场将继续增强 [15] - 2021年第一季度资本项目预订量和零部件及耗材需求将保持稳定，预计全年预订量将整体增加 [15][45] - 预计2021年营收将增长9% - 12%，下半年表现更强；毛利率将接近2020年水平；SG&A费用占营收约27% - 28%；研发费用占比与2020年相同 [46] - 2021年政府援助计划的收益将微乎其微，预计经常性税率约为27% - 28%；资本支出约占营收的2%；折旧和摊销约为3000 - 3100万美元 [47][48] 其他重要信息 - 公司获得了一些可持续发展奖项，在ESG表现方面入选《新闻周刊》负责任公司名单 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工业加工订单与2018年相比情况如何，以及客户需求的可持续性 - 2018年是该业务的创纪录年份，2019 - 2020年行业消化新设备和产能后本应放缓，但疫情改变了人们对住房的需求，业务需求强劲且延续到新年 [50] - 专家预测，若利率保持合理水平，未来几年住房需求将强劲，当前面临的主要挑战是供应不足而非需求问题 [51] 问题2: 原材料投入成本情况，以及物料搬运业务在更好的商品环境下是否已好转 - 公司主要采购的商品是钢板，价格有所上涨，但在总成本中占比不大，公司会根据需要提高价格以抵消原材料成本 [53] - 物料搬运业务受疫情影响最大，部分客户被关闭，市场复苏较慢，但随着基础设施投资增加和美国住房需求增长，市场状况有望改善 [54][55] 问题3: 随着营收和营收恢复正常及更好水平，对利润率改善的预期 - 随着营收增长，公司将能够更好地利用运营成本，特别是SG&A，这将有助于提高EBITDA利润率 [58] 问题4: 基础设施支出对物料搬运业务特定利润率增长的影响 - 公司认为基础设施支出将对物料搬运业务有益，该业务存在特定利润率增长的机会 [59][60] 问题5: 中国以外地区备料资本设备订单情况，以及纤维短缺问题的最新进展 - 中国自年初实施废纸进口禁令，目前正在探索多种纤维供应选择，包括在东南亚和美国加工废纸、投资原生浆厂等，但尚未确定哪种方式将占主导 [62] - 美国有公司正在建设处理废纸并向中国输送纤维的设施，但中国客户对在美国开展业务的法规、成本和时间不太满意，仍在寻找其他替代方案 [63] 问题6: 如何看待第四季度资本设备预订量中的积压需求，以及2021年第一季度的增长情况 - 公司预计2021年将实现同比增长，而非环比增长，第四季度是创纪录的季度，有多个大订单，但基础资本业务也开始恢复 [67] 问题7: 营收展望的潜在假设，包括零部件和资本设备的增长情况，以及是否考虑了外汇顺风因素 - 公司已将2020年美元走弱因素纳入2021年展望，预计将是一个顺风因素 [69] - 零部件和耗材业务在2020年表现良好，增长将较低，资本业务将有更高的增长率 [69] 问题8: 零部件业务毛利率提高的驱动因素，以及是否可持续 - 零部件和耗材业务毛利率的提高主要由价格上涨和产品组合变化驱动，公司认为这些利润率是可持续的 [70] - 公司还有一些内部举措来降低成本，随着这些计划在更多部门实施，利润率有望进一步提高 [73] 问题9: 从终端市场和地理角度，哪些领域表现最强，哪些领域活动仍低迷或未出现同样的环比改善 - 目前北美和欧洲的木材加工业务非常强劲，几乎回到历史水平或在某些情况下超过历史水平，是最强的部分 [74] - 各地区业务在第四季度都有不错的增长，整体都在改善，但木材加工业务尤为突出 [74] 问题10: 2021年木材加工业务的产能增加情况，以及是否有项目储备 - 仍有一些闲置设施可能会重新上线，也有可能新建一些工厂 [77] - 在板材方面，过去几年订购的大量产能正在陆续上线；在OSB方面，目前价格处于创纪录水平，闲置产能可能会重新上线，甚至可能新建一些设施 [77][78] 问题11: OCC和纸板业务是否有新产能计划 - 中国有很多项目处于讨论阶段，令人惊讶；北美也有关于更多产能转换的讨论，以满足包装需求 [80] 问题12: 第四季度创纪录的1.97亿美元预订量的区域分布情况 - 最大的增长来自工业加工业务，其中备料和木材两个产品系列的资本预订量都很强劲 [85] - 流量控制业务也有不错的活动，但主要由零部件和耗材业务推动 [88] 问题13: 鉴于资产负债表的优势，潜在收购市场情况如何 - 业务发展团队表示目前交易活动水平处于近期高位，但寻找符合战略标准且估值合理的目标仍具挑战 [90][91] 问题14: 第一季度预订量的势头如何，以及将讨论转化为实际预订的情况 - 第四季度是创纪录的季度，进入第一季度订单流仍保持良好势头，但由于一些大项目不会季度重复，预计不会实现环比增长 [93] 问题15: 2021年哪个业务板块更有可能进行收购并签订合同 - 公司通常会在三个运营业务板块寻找收购机会，但各板块的机会数量因市场份额和竞争情况而异 [94]