财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司增加了收入、总毛利和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），每辆车的毛利增至320美元，较去年第三季度增长14% [5] - 第三季度外汇对公司财务结果产生负面影响，收入减少1200万美元，净收入减少约100万美元，调整后EBITDA减少150万美元 [16] - 第三季度调整后的销售、一般和行政费用（SG&A）运行率从第二季度的1.04亿美元和第一季度的1.02亿美元降至9600万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 市场业务第三季度每辆车的毛利增至320美元，较去年第三季度增长14% [5] 金融业务 - 金融业务第三季度收入为9900万美元，较去年第三季度增长31%，这得益于交易数量增长13%和每笔交易收入增长16%，每笔交易收入增至250美元 [5] - 金融业务第三季度利息收入占收入的54%，较去年第三季度增加700个基点 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度行业二手车价值持续稳步下降，且下降速度高于往年同期，预计至少到年底这种下降趋势将持续 [10][11] - 第三季度行业批发二手车供应仍然不足，实体拍卖成交量较去年第三季度下降8%，较2019年第三季度疫情前水平下降37%，2022年第三季度是疫情开始以来实体拍卖成交量第二低的季度 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 平台整合 - 在美国，公司成功将BacklotCars和CARWAVE市场合并为一个数字平台，并在BacklotCars平台上部署了新的拍卖格式，未来计划向美国所有剩余市场进行全国推广 [7] - 在加拿大，公司推出了TradeRev和ADESA市场合并后的测试版，反馈积极，并于10月开始向更广泛的经销商群体扩展 [8] 定价 - 第三季度公司对定价进行了一些调整，在经销商和商业业务中成功实施了多项费用增加和新的收入流，部分在第三季度产生积极影响，部分预计在第四季度生效 [8] 成本管理 - 公司承诺将年度SG&A运行率降低3000万美元，有望提前实现目标，预计年底年度SG&A运行率将低于4亿美元 [9] - 公司计划建立全球共享服务组织，预计每年节省成本超过1000万美元，将于2023年开始逐步实现 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 行业前景 - 新车生产和供应仍然是挑战，原始设备制造商（OEM）解决供应链问题的时间比预期长，预计生产复苏将比大多数专家预测的更缓慢 [10] - 新车产量增加、利率上升和经济疲软可能会对新车和二手车价格造成下行压力，二手车价格下降长期来看对公司业务有利，但短期内可能导致转化率降低，成为业务的逆风因素 [10][11] - 预计行业批发二手车成交量将逐渐增加，关键驱动因素是商业卖家提供的车辆供应情况，特别是租赁到期车辆的供应 [12] 公司前景 - 公司第三季度表现有所改善，随着行业动荡平息和数字战略推进，有望实现更强的业绩 [6] - 公司专注于成为数字市场，随着行业成交量恢复，有望实现更快增长 [12] - 尽管进入2023年金融业务可能面临一定风险增加，但预计不会回到疫情前水平，金融业务将在年底和明年继续取得良好业绩 [13] 其他重要信息 - 公司首席财务官Eric Loughmiller将于2022年底退休，公司正在进行全国范围内的继任者搜索 [24] - 公司在第三季度通过招标回购了6亿美元的高级票据，目前仍有3.5亿美元的高级票据未偿还 [14] - 自ADESA交易完成以来，公司已回购约1260万股KAR股票，总价1.82亿美元 [14] - 本周一公司完成了蒙特利尔57英亩多余土地的出售，预计产生约3500万美元的净现金收益，实现的收益将在第四季度财务报表中作为运营费用的单独项目体现 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 何时能获得2023年的展望，以及沟通时的主要焦点是什么 - 公司预计在明年2月初的下一次财报电话会议上提供2023年的详细预期，认为第三季度的业绩展示了在具有挑战性的环境下的潜在表现，金融业务表现良好，市场业务的成交量挑战预计将逐渐缓解，公司正在采取的平台整合、成本和定价行动将长期受益 [31] 问题2: 在批发成交量受限和新车供应受限的背景下，如何看待车辆定价和通过定价及其他行动获得增量收入和市场份额的机会 - 二手车价格在第三季度大幅下降，预计至少到年底将继续下降，但不会降至疫情前水平，价格下降将促使更多车辆流入公司渠道，特别是租赁到期车辆；对于公司服务定价，公司会考虑为客户提供更多服务以换取更高收入机会，并根据当前成交量确定合适的价格，对相关进展感到满意 [34][36] 问题3: OPENLANE业务的成交量前景如何，是否有进一步调整或重组该业务的机会 - 商业成交量在第三季度下降，但下降速度低于上一季度，预计将触底反弹；公司已对包括OPENLANE在内的业务采取了成本行动，并与客户就定价和服务进行了沟通；该业务未来表现的关键因素包括二手车价值下降速度和租赁到期车辆回流情况，以及新租赁业务的发起情况，预计随着新车产量增加和制造商激励措施的增加，租赁业务将有所改善 [39][40] 问题4: 第三季度每单位毛利（GPU）增加的原因是什么，以及如何看待第四季度和明年初的GPU趋势 - 第三季度市场业务的GPU为320美元，高于分析师日设定的目标范围；成交量低时，与车辆销售无关的服务收入会推动GPU增加，定价行动也有积极影响；第三季度的强劲表现使公司有信心实现并维持分析师日设定的目标，但预计不会一直保持在320美元的水平 [41] 问题5: 第三季度转化率下降的程度如何，如果转化率与去年相同，对车辆销售量有何影响 - 转化率因渠道而异，大致比去年低10个百分点，这对销售量造成约18%的逆风影响；去年的转化率因二手车供应紧张和价格上涨而高于正常水平，今年则低于正常水平，正常转化率大致介于两者之间 [43] 问题6: 能否详细说明BacklotCars和CARWAVE的两种销售格式，以及买家在拍卖前是否有机会通过列表服务购买汽车，价格如何确定 - CARWAVE的销售格式是每周一和周四进行两到三小时的拍卖，车辆提前加载，经销商可以查看、研究并提前出价，但不能购买，拍卖结束时车辆出售；BacklotCars有现有的出价-询价市场，现在经销商可以选择将车辆加载到市场或下一次预定的拍卖中，如果拍卖未售出，可以将车辆转移到市场；目前公司专注于在CARWAVE现有市场进行整合，计划在2023年推广到其他48个州 [44][45] 问题7: 之前指导的EBITDA范围为2.45 - 2.65亿美元，当前情况是否会影响第四季度，该范围是否仍然适用 - 公司政策不提供季度指导，但表示2022年整体环境具有挑战性，第三季度业绩显示公司应对良好；第四季度通常成交量较弱，且外汇逆风预计将持续甚至加剧；不过，第四季度将受益于第三季度采取的成本节约和定价行动的全面影响，以及新的成本和定价行动，此外，出售蒙特利尔多余土地的收益将包含在内，公司对之前发布的指导范围感到满意 [46] 问题8: 预计未来一两年AFC的信贷损失拨备情况如何，趋势和驱动因素是什么 - 由于宏观环境变化，如利率上升和二手车价值下降，预计AFC的风险环境将有所增加，但幅度相对温和且可控；历史上AFC的风险约为未偿还贷款余额的1.5% - 2%，今年远低于该水平，随着数字化模式的发展和数据获取及控制能力的增强，新的正常水平可能低于历史范围；公司在初步的2023年预测中模拟了适度的风险增加，但认为可以被业务的增长所抵消 [49] 问题9: 排除二手车价值指数的影响，经销商市场的车辆组合趋势如何，Backlot、CARWAVE的最佳市场在哪里，与疫情前相比如何 - 公司所有市场的车辆价值自去年初开始上涨，今年3月左右达到峰值，5月至今开始下降，目前车辆价值仍比疫情前高约30%；BacklotCars主要关注低于15000美元的车辆，目前中位总商品价值（GMV）约为9000 - 10000美元，Trade Rev和CARWAVE的车辆组合更广泛，中位GMV约为15000 - 17000美元；合并BacklotCars和CARWAVE将提高中位GMV；经销商之间销售的大部分车辆在低于15000美元的类别中，公司在该市场定位良好，同时也在努力增加高价值车辆的销售 [52] 问题10: 服务收入线本季度有1200万美元的环比增长，能否说明原因，是否由Carvana服务协议驱动 - 服务收入增长的主要驱动因素包括回购车辆数量增加，资本金融公司和银行处理更多违约汽车贷款，以及运输收入增加，部分运输收入增长与Carvana商业协议有关，但主要是由于在经销商之间市场的渗透率提高和附加率增加 [55][56] 问题11: 随着明年成交量恢复，是否需要恢复临时减少的员工数量，离岸外包后台职能是否可以满足需求 - 数字模式具有可扩展性，公司认为业务将随着成交量恢复而良好扩展，不预计需要恢复员工数量；全球共享服务组织（GSS）计划将带来额外的成本节约 [57] 问题12: AFC的贷款成交量增长11%，而市场成交量下降12%，历史上AFC贷款成交量与拍卖成交量至少在方向上相关，为何近期出现脱钩，驱动其表现优于批发拍卖行业的因素是什么 - 过去AFC通过KAR平台产生的交易占比相对较小，约为30%或更少；AFC专注于扩大经销商客户群体，通过在经销商层面赢得业务并承诺为其购买提供资金，从而增加市场份额；此外，公司在现有数字市场上提高附加率的举措也取得了积极成果，但不是主要驱动因素 [60] 问题13: 请说明利率如何对AFC业务有利，以及贷款定价方式 - AFC的贷款定价通常是基于基准利率加上300 - 400个基点的利差，基准利率上升时，由于公司通过证券化融资约占总贷款的70%，约30%为股权融资，没有相应的成本增加，从而提高了业绩；此外，基准利率的增长超过了公司的资金成本，带来了利差扩大的好处；短期内利率上升可能是顺风因素，但也会给经销商带来压力，需要平衡风险 [62][63]