财务数据和关键指标变化 - 第一季度GPU为1937美元，较上年减少278美元/单位；批发每单位毛利为978美元，较上年同期仅下降65美元/单位 [24] - 第一季度其他毛利减少约8900万美元，其中服务部门利润减少5500万美元，EPP收入减少3800万美元；ESP渗透率保持在60%以上 [27] - 第一季度SG&A减少超20%（1.16亿美元），得益于可变费用减少、员工休假、广告支出降低和其他成本调整，还有4000万美元诉讼和解收益和1700万美元基于股票的薪酬费用减少 [31][32] - 截至5月31日，公司现金及现金等价物约6.6亿美元，循环信贷额度未使用容量为10.8亿美元；长期债务约17亿美元，无近期到期债务，调整后债务与资本比率略低于历史目标 [33][34][35] - CAF第一季度收入为5100万美元，贷款损失准备金增至1.22亿美元（去年同期为3800万美元），期末准备金余额为4.37亿美元（去年同期为1.47亿美元） [46] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第一季度销售受疫情严重影响，4月初销售下降超75%，超80%的天数受门店关闭和/或有限运营影响；6月前两周，同店销售较去年同期差距在10%以内，部分门店实现正增长 [9][11][18] - 疫情前约50%的销售通过与CECs互动达成，现在这一比例超60%；替代交付（家庭交付和路边取货）在高峰期渗透率接近15%，目前稳定在略低于10% [95][96][97] 批发业务 - 第一季度批发单位销售同比下降48%，受门店关闭、有限运营导致的评估流量减少和购买率下降影响；拍卖售出率超95%，与历史水平一致 [25][26] CAF业务 - 第一季度贷款发放量大幅下降，CAF渗透率（扣除三天还款）从去年的41.4%降至36.1%；Tier 2渗透率从20.3%升至28.5%，Tier 3渗透率从11.5%升至14.5% [43][44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度网络流量下降约11%，潜在客户线索与之相近；6月前两周，网络流量和潜在客户线索均实现两位数增长 [135][134] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其全渠道体验是二手车行业最佳，将继续投资以提升客户体验、车辆采购和批发业务，同时评估长期降本增效机会 [58][60][67] - 计划在第二季度完成全渠道推广，并优化客户体验，如扩大售后家庭交付服务；还将投资改善核心采购渠道、开放新渠道，以及现代化批发拍卖平台 [21][63][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受疫情显著影响，但公司认为这不能代表未来趋势，随着门店重新开业和限制放宽，销售逐渐改善，对未来市场份额增长持乐观态度 [9][12][17] - 消费者购买行为加速向线上转移，公司全渠道战略契合这一趋势，为未来发展创造机会 [19][20] - 尽管当前环境存在不确定性，但公司财务状况良好，有能力应对挑战并继续投资核心业务 [23][37] 其他重要信息 - 疫情初期公司暂时休假超1.5万名员工，目前已召回超85%，预计很快恢复正常运营水平 [13][14] - 公司推出社交距离和卫生程序，以及无接触路边取货、延长90天保修和现金支付援助等举措，以满足客户需求 [15] - 公司暂停2021财年门店扩张支出和股票回购计划，待后续重新评估 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CarMax表现不及其他竞争对手的结构性原因 - 公司认为目前难以进行比较，需考虑增长速度、地理差异和对政策的响应等因素；门店运营限制和占用限制对公司影响更大，因其单店销售量大 [71][72][75] 问题2: 占用限制对业务的影响估计 - 难以精确量化，第一季度约73%的天数有限运营，超70%的天数有门店关闭；目前占用限制开始缓解，仍有4家门店有限运营，希望尽快恢复全面运营 [77][78][80] 问题3: 门店销售差异的原因及积极门店的情况 - 地区政策差异和市场开放时间不同导致门店销售表现不同；部分门店销售已显著高于去年，但尚未占多数 [84][85][88] 问题4: 消费者行为转变的具体数据及趋势 - 疫情前约50%的销售通过与CECs互动达成，现在超60%；替代交付在高峰期渗透率接近15%，目前稳定在略低于10%；市场开放后，消费者仍倾向到店购买 [95][96][97] 问题5: 第二季度GPU是否有额外压力 - 公司认为团队在管理库存方面表现出色，已度过GPU逆风期，若经济持续改善，对未来利润率有信心 [98][99][100] 问题6: 库存和CAF承保对销售的限制程度 - 库存方面，疫情期间公司调整库存，目前销售恢复快于预期，库存略低于理想水平，将在未来几周调整；CAF方面，为保护投资组合进行了承保调整，对销售有1 - 2个百分点的压力，随着信用组合恢复正常，压力将减轻 [104][106][111] 问题7: 贷款损失率和准备金的未来趋势 - 现有贷款的3.32%损失率是基于当前信息的预期，除非有新信息或经济变化，否则不会改变；新贷款发放预计将在2% - 2.5%的目标范围内 [116][117] 问题8: 全渠道替代交付渗透率的定义及数量 - 高峰期符合条件市场的替代交付渗透率接近15%，占总销售的约10%，目前稳定在略低于10%；上季度通过替代渠道销售的车辆约1.5万辆或更多 [122][123] 问题9: 销售恢复正常后SG&A是否会永久减少及再加工效率是否会改善 - SG&A方面，随着销售反弹成本将增加，但公司会寻求提高效率的方法，目前难以确定是否有系统性机会；再加工方面，预计会有渐进式改善 [124][125][127] 问题10: 网络流量和潜在客户线索的增长情况 - 6月前两周，网络流量和潜在客户线索均实现两位数增长；第一季度网络流量下降约11%，潜在客户线索与之相近 [134][135] 问题11: 公司销售车辆的年龄分布及需求情况 - 第一季度销售车辆从0 - 2年车龄向5年以上车龄转变；平均销售价格略有上升，主要因大型SUV汽油车销售占比增加 [138] 问题12: 当前需求的性质及可持续性 - 需求可能包含部分被压抑的需求和CARES法案带来的资金影响，尤其是低FICO客户；需求的可持续性难以确定，取决于宏观因素，公司有能力灵活应对 [146][147][148] 问题13: 新旧车价格差异及库存采购机会 - 第一季度新旧车价格差距变化不大；未来取决于新车生产情况和批发库存释放时间，批发市场有自我调节机制，公司供应方面没问题 [150][151][152] 问题14: 全在线批发拍卖模式的经济情况及是否为永久变化 - 目前评估经济情况还为时过早，但拍卖期间经销商出席率未下降；线上拍卖与线下结合有望吸引更多经销商，提高车辆价值 [158][159][160] 问题15: 全年和下季度每辆车的广告支出预期 - 若没有疫情，今年计划每辆车广告支出会增加以支持全渠道推广；本季度减少了广告支出，目前正在增加，预计全年将接近原计划 [164][165] 问题16: 提供送货上门服务的门店数量及CECs何时产生净效益和效率提升 - 季度末全渠道体验在约65%的市场可用，目前在70%左右，下季度将完成推广；全渠道推广完成后，送货上门服务将在约85%的市场可用；预计CECs效率提升将在明年财年显现，目前转换率已有改善 [167][168][169]