财务数据和关键指标变化 - 二季度营收在收购调整基础上增长3.9%，EBITDA增长6.3%，调整后EBITDA利润率提升至48%，较2024年Q2提高100个基点，AFFO每股增长9.5% [3] - 调整后EBITDA为2.716亿美元，较2023年的2.539亿美元增长6.9%，收购调整后增长6.3% [10] - 调整后运营资金为2.135亿美元，较去年的1.944亿美元增长9.8%，摊薄后AFFO每股增长9.5%至2.08美元 [11] - 二季度总资本支出约2260万美元，上半年总计5210万美元，全年预计1.25亿美元，维护性资本支出预计5000万美元 [12] - 截至季度末，加权平均利率约5%，加权平均债务期限3.8年，总杠杆率2.98倍，有担保债务杠杆率0.94倍 [13] - 预计全年利息支出1.66亿美元，现金税约1000万美元 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告牌、公交标识和机场业务均有增长，机场业务增长21.7% [3][9] - 本地销售增长近5%，程序化业务增长约360万美元至约860万美元，同比增长73% [6][11] - 数字平台同店增长2.6%，模拟平台费率上升 [7] - 二季度数字业务占比30.6%，全年占比29.7%，静态业务二季度占比69.4%，全年占比70.3% [17] - 服务、汽车、游戏和建筑施工业务增长，医疗保健和金融业务表现疲软 [5][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度大西洋地区表现最强，东南地区相对疲软 [17] - 本地业务二季度占比79%，全国/程序化业务占比21%，本地增长4.8%，全国业务（含程序化）下降2.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计下半年营收实现中个位数增长，Q4略强于Q3，若Q4有政治广告，将有额外增长 [4] - 计划通过延长现有设施解决2025年7月2.5亿美元应收账款证券化到期问题 [13] - 维持ATM计划以保持财务灵活性，预计2025年并购市场将回暖 [7][15] - 公司在中间市场占据主导地位，业务偏向本地，销售团队服务本地客户能力强 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本地和区域需求强劲，全国业务仍有拖累，但全国客户的RFP活动有所增加，有望在2025年好转 [4][7] - 程序化业务增长将持续，但由于基数较高，同比增长可能放缓 [6] - 公司有望达到全年AFFO每股指引上限 [4] 其他重要信息 - 全年政治广告收入预计1500万美元，比2022年高10%，远高于2020年 [5] - 7月31日偿还3.5亿美元A类定期贷款，季度末总流动性约7.44亿美元 [12][14] - 公司可能在年底考虑特别股息以确保分配100%的应税收入 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度增长中本地业务吸收全国业务疲软的程度，是否会持续，以及指引是否假设下半年全国广告支出加速 - 公司预计全国业务将持续低个位数下降，本地业务将弥补缺口，这种吸收现象是常见的，会持续 [20] 问题2: 程序化业务表现强劲的驱动因素 - 数字户外程序化业务整体在增长，且广告商开始认识到大型数字户外屏幕比小型屏幕更能实现目标，存在份额转移 [21] 问题3: 净运营亏损（NOL）使用的预期时间及对分红的影响 - 今年剩余约3500万美元NOL，今年是最后一年可用，分红可能会有上行压力，预计今年和明年低两位数增长，2026年与AFFO增长一致 [23] 问题4: 本地和全国业务的差异是否异常，是否会持续 - 这是统计上的波动，长期来看，两者增长速率相似，只是某些垂直领域对媒体支出的态度变化导致的暂时现象 [26] 问题5: 公司业务偏向本地是市场因素还是战略选择 - 既是市场覆盖的结果，公司在中间市场占主导，也与公司销售团队服务本地客户的能力有关 [28] 问题6: 广告商转向大型数字屏幕的驱动因素，ATM计划的意义及并购市场情况 - 大型路边数字户外屏幕评级和媒体测量证明其更强大，能触及更多受众，有更好的测量和人口统计数据；ATM计划是正常业务，今年并购业务缓慢，预计明年好转，公司有超10亿美元资金 [31][32] 问题7: 政治广告收益情况，是否有非政治广告因电视广告拥挤而流入 - 难以衡量非政治广告流入情况，但认为这种现象存在；政治广告多为本地，随着民主党总统候选人的新动态，可能会有额外活动 [35] 问题8: 预计2025年并购市场改善的依据 - 利率下降会影响估值，卖家会利用这一变化；公司此前放缓并购信号使部分潜在卖家表示2025年再谈，已收到一些意向书 [36]