财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度有机增长5.6%，全年有机增长3.4% [6] - 2018年全年调整后资金流（AFFO）每股达5.50美元，超预期 [6] - 2018年有机收入增长3.4%，有机息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长4.9%，有机费用增长2.2% [12] - 2018年支付股息后自由现金流为1.1亿美元，预计2019年与之相近 [13] - 2019年AFFO每股指导范围为5.67 - 5.83美元，中点反映3%的预计营收增长和2%的预计费用增长 [9] - 2019年第一季度有机费用预计增长约4%，全年预计为2% [14][15] - 2019年资本支出预算为1.28亿美元，其中增长性资本支出8000万美元，维护性资本支出4800万美元 [15] - 预计2019年现金利息支出约1.48亿美元，应税房地产投资信托子公司（TRS）现金税约1000万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 同板数字业务表现出色，第四季度增长10.8%，全年增长7.1% [7] - 第四季度本地业务增长8.1%，全国业务增长3.1%；政治业务在第四季度为有机增长贡献超1%，全年贡献约0.6% - 0.7% [18] - 第四季度部分垂直业务表现强劲，医院、教育增长8%，金融增长9%，保险增长82%；汽车业务第四季度下降2%，但第一季度增长3%，全年预计增长4.5% [19][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度中西部地区收入增长7.3%，西部地区增长8.2%，东北部地区增长7.1%，西南地区增长5.8%，大西洋海岸地区增长5.4%，中部地区增长5.4%，墨西哥湾沿岸地区增长0.3% [77][79][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年目标是增加250个数字广告牌，以应对同板业务的强劲表现 [7][17] - 针对本地汽车经销商推出举措，早期成果良好 [20][21] - 2019年计划通过程序化自动购买为平台带来数字收入，已将合作伙伴从1个增加到4个 [23] - 2019年有2.3 - 2.4亿美元处于不同阶段的收购协议中，为此发行2.5亿美元高收益债券补充资金 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年全年业绩有信心，虽第一季度受大客户支出时间影响增速放缓，但全年有望达到指导范围上限 [10][11] - 公司认为户外广告受众增长，其他本地媒体受众碎片化或流失，有利于公司业务发展 [89][90] 其他重要信息 - 2019年1月1日起需遵守新的财务会计准则委员会（FASB）租赁规则，将增加13亿美元资产和13亿美元资本化债务，但不影响EBITDA [43] - 因收购Fairway，预计有1500 - 2000万美元的一次性非现金税收调整；因租赁会计变更，有1100万美元收入重新分类，均不影响EBITDA [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Fairway整合情况及与以往收购的差异，2018年安装数字广告牌数量是否为336个 - Fairway整合进展顺利，400万美元协同效应基本实现，后续12 - 18个月有望提升营收；2018年通过收购Fairway获得149个数字广告牌，有机新增超220个，总数达3220个 [26][28] 问题2: 第四季度剔除政治因素后本地业务情况，第一季度全国和本地业务优势，大客户支出信心及政治支出变化 - 第四季度本地业务增长8.1%，全国业务增长3.1%，政治业务占总有机增长超1%，核心业务增长约4.5%，第一季度数据需等下次财报；大客户支出已签约且金额略高于2018年，只是时间调整；2018年专注政治业务有成效，奇数年政治收入通常为250 - 300万美元，需弥补约750 - 800万美元差距 [34][36][38] 问题3: 同板数字业务是否含政治因素，汽车业务占比，AFFO指南中一次性项目影响 - 同板数字业务可能含政治因素，未细分；汽车业务目前占比5%，历史占比6%；因新租赁规则，1100万美元收入重新分类，按合同期限分摊；Fairway未在2018年选择REIT身份，2019年选择后预计有1500 - 2000万美元税收优惠，均不影响EBITDA [40][42][45] 问题4: 2019年收购管道情况 - 2019年有2.3 - 2.4亿美元处于不同阶段的收购协议中，已发行2.5亿美元高收益债券补充资金 [50] 问题5: 目前业务增长是价格驱动还是利用率驱动 - 目前业务增长主要由价格驱动，当前周期下入住率已正常化 [55] 问题6: 增加数字广告牌供应对收入的影响 - 公司高度分散，由各地专业人员根据当地需求决定广告牌预订数量，当地管理层对广告牌表现负责，且公司在多数市场占主导，可调节供应匹配需求，必要时可暂停 [59][60][61] 问题7: 2018年第一季度政治收入，AFFO构建中一次性税收调整情况及对收入的影响 - 2018年第一季度政治收入可忽略不计，主要集中在下半年；1100万美元在直接劳动项，Fairway在所得税项，为GAAP目的调整，不影响EBITDA和收入 [65][66][68] 问题8: 第四季度各地区有机收入增长情况及异常地区，资本支出增加原因，全年收入可见度 - 第四季度中西部、西部、东北部、西南、大西洋海岸、中部地区收入分别增长7.3%、8.2%、7.1%、5.8%、5.4%、5.4%，墨西哥湾沿岸地区增长0.3%；资本支出增加因计划增加250个数字广告牌及部分2008 - 2009年数字广告牌需更换；截至1月底，全年收入预订率达50%，近五六年如此，此前可达65% [77][81][83] 问题9: 公司业务增长原因，大客户购买情况、合同期限及价格变化 - 户外广告受众增长，其他本地媒体受众流失，部分类别转向公司；部分大客户提前承诺2019年购买且期限延长，但公司业务77%为本地业务，受众多本地客户影响 [89][90][93]