财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额增长14.2%，达到创纪录的4.284亿美元 [5][17] - 零售净销售额增长10.1%，餐饮服务净销售额增长20.3% [5] - 合并销量增长约6% [17] - 合并毛利润减少1020万美元，至9660万美元，毛利率下降600个基点 [18] - 商品和包装材料通胀率约为23%，大豆油等主要商品价格处于或接近10年高位 [18] - 销售、一般及行政费用增长6.8%，即330万美元 [23] - 合并营业利润下降1330万美元，降幅22.7%，至4530万美元 [26] - 有效税率从去年同期的23.8%升至24.3% [26] - 稀释后每股收益下降0.37美元，至1.25美元 [27] - 第二季度资本支出为3650万美元，预计2022财年总资本支出在1.7亿至1.9亿美元之间 [28] - 季度现金股息为每股0.80美元，较上年增长7%，已连续59年增加年度股息 [29] - 季度末无债务，资产负债表上有1.14亿美元现金 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：净销售额增长10%，由全产品线提价以及授权计划和Sister Schubert's冷冻晚餐面包卷的销量增长驱动 [5][6] - 零售销量（按磅计）增长4%，去年同期为增长12% [6] - 授权酱料平台（水牛城辣鸡翅酱和Chick-fil-A酱）合计贡献了超过10%的季度净销售增长 [7] - IRI数据显示，Sister Schubert's晚餐面包卷市场份额增长150个基点至54.1%，New York Bakery大蒜面包增长230个基点至42.5% [8] - Sister Schubert's在第二季度实现了6160万美元的销售额，创下假日季最佳表现 [8] - 基于两年叠加数据，多个品牌产品（包括Marzetti生产的沙拉酱、Sister Schubert's冷冻晚餐面包卷、New York Bakery大蒜面包和Reames冷冻面条）均实现强劲销售增长和份额提升 [9] - 授权酱料平台在两年内销售额从2200万美元增长至7800万美元，增幅达250% [10] - 餐饮服务业务：净销售额增长20%，由通胀定价、与快速服务餐厅客户的销量增长以及品牌产品需求反弹驱动 [5][12] - 餐饮服务销量（按磅计）增长7% [12] - 根据NPD CREST数据，公司在QSR渠道的销售继续领先于行业 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体地理区域市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长计划基于三大支柱：1) 加速核心业务增长；2) 简化供应链以降低成本并提高利润率；3) 通过聚焦并购和战略授权进行扩张 [33] - 公司正实施多项具体行动以改善利润率状况，包括：利用哥伦布市工厂近期完成的酱料产能扩张项目优化生产、新增仓库以降低物料搬运和运输成本、提高自有工厂利用率以减少对合作制造的依赖、实施收入增长管理策略的下一阶段以收回增加的劳动力成本 [15] - 公司决定聘请外部顾问协助规划供应链网络，已发现与增长计划前两大支柱完全一致的潜在机会 [35] - 公司正在其Horse Cave的酱料和沙拉酱工厂进行重大产能投资，目标在2023财年上半年完成 [28][36] - ERP系统“Project Ascent”的实施阶段按计划将于2023财年第一季度开始 [36] - 公司宣布将在Chick-fil-A平台上增加烧烤酱产品，计划在3月和4月进行小范围区域试点 [37] - 公司认为其授权战略是利用餐饮服务合作伙伴的营销影响力和知名度来穿透消费者噪音的有效途径，并正在探索酱料、蘸酱和烘焙品类的新授权机会 [92][95] - 公司认为其ERP新系统将提供一个稳定且可扩展的平台，未来能够更无缝地进行收购并实现成本协同效应 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度毛利率下降反映了前所未有的通胀、为支持业务需求变化和增长而发生的成本以及广泛的供应链中断 [13] - 定价行动抵消了大部分商品成本通胀和更高的运费，但未能完全收回工资上涨等其他全行业成本压力 [13] - 为满足瓶装酱料业务不断增长的需求，公司大幅增加了合作制造商的使用，这在短期内成本高昂，但支持了零售增长并避免了立即收购酱料制造商的需要 [14] - 展望第三财季，销售驱动力预计仍将来自零售授权计划和餐饮服务的QSR客户及品牌产品，定价行动将继续增加净销售额以应对成本通胀 [33] - 预计与仓储成本、供应链中断、劳动力成本增加和制造成本上升相关的成本压力在第三财季仍将构成阻力 [34] - 未来财务业绩和预期仍受COVID-19影响，包括零售和餐饮服务之间消费者需求的变化、持续的供应链挑战和中断以及生产和服务客户成本的增加 [34] - 尽管第二季度财务表现未达预期，但公司正在采取行动克服当前供应链环境中的诸多挑战 [37] - 长期来看，公司对其业务未来定位充满信心，拥有品类领先的零售品牌、快速增长的以消费者为中心的零售授权计划以及为全国领先且增长最快的连锁餐厅供货的餐饮服务业务 [38] - 管理层指出，Omicron变体在第二季度并未对利润率造成实质影响，但进入1月份后，QSR和整体餐饮服务的交易量出现下滑 [47][48] - 1月份，公司病例数和缺勤率已大幅下降，Omicron的影响正开始正常化 [56] - 管理层预计商品通胀导致的利润率稀释（约200多个基点）将持续，目标是使定价净商品成本在第三和第四财季达到净中性 [58][74] 其他重要信息 - 本季度记录了与Bantam Bagels业务相关的两项特殊项目：1) 基于公允价值会计重估或有对价负债，减少了220万美元的预计支付额，产生收益；2) 重估该业务无形资产，导致90万美元的减值费用 [24][25] - 公司宣布关闭位于加利福尼亚州Baldwin Park的冷冻大蒜面包工厂，并于2022年1月停止生产，相关重组减值费用为100万美元 [25] - “Project Ascent” ERP项目相关支出在本季度和去年同期分别使每股收益减少0.24美元和0.23美元 [27] - 12月底，肯塔基州的龙卷风影响了部分员工，导致12月份生产略有放缓，但未造成重大影响 [52] - 供应链面临的具体挑战包括淀粉和树胶供应中断、餐饮服务包装盖短缺以及供应商因司机缺勤导致的运输问题 [53][54] - 零售业务在两年内增长了近三分之一，授权酱料业务从2020财年第二季度的约2200万美元销售额增长至本季度的近8000万美元 [69] - Chick-fil-A酱料的零售销售额（目前仅有两个SKU）已超过Olive Garden酱料的销售额 [86] - Horse Cave工厂的扩张将增加约20万平方英尺的生产空间，预计将为未来几年的增长提供产能 [71][87] - 公司已聘请顶级咨询公司研究增长算法和产能布局，为未来四到六年的发展做准备 [88][89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 餐饮服务业务季度增长强劲的原因是什么 [45] - 增长主要来自两个方面：1) 品牌产品业务从去年同期的疲软中复苏，包括支持各类餐饮概念以及K-12和高等教育渠道；2) 与Chick-fil-A、Domino's等快速增长的QSR客户持续表现良好 [45] - 进入1月份后，由于Omicron影响，业务出现回调 [45] 问题: Omicron变体对12月下旬及之后的运营成本和利润率产生了何种影响 [46][49][50] - 在第二季度，Omicron本身并非利润率的主要影响因素 [47] - 从12月28日当周开始病例激增，1月初达到疫情以来最高水平，导致员工缺勤，但通过加班和预先增加的劳动力配置，运营未受重大干扰 [51] - 除了Omicron，供应链中断（如淀粉、树胶、包装材料供应）以及供应商因自身 staffing 困难导致的原材料问题也对季度利润率产生了影响 [53][54] 问题: 本季度的毛利率水平是否可以视为近期压力下的一个基准，考虑到公司正在采取的积极措施 [55] - Omicron的影响正在迅速正常化，病例和缺勤率已大幅下降 [56] - 难以给出具体指引，但预计商品通胀导致的约200多个基点的利润率稀释将持续 [57][58] - 零售和餐饮服务业务均已采取新的定价行动，目标是从金额上抵消通胀影响，同时公司正在实施具体行动应对供应链挑战 [59] 问题: 餐饮服务行业趋势以及公司的相对表现如何 [65] - 行业整体交易量略有下降，QSR细分市场交易量增长约50个基点，销售增长更多由定价驱动 [65] - 公司的表现优于行业，主要是因为其合作的QSR客户（如Chick-fil-A和披萨类QSR）本身是市场中的赢家，增长更快 [66] - 公司并未声称从现有合作客户那里夺取份额，而是因为与增长更快的概念结盟而实现更快增长 [66] 问题: 产能扩张的细节、合作制造使用增加的影响以及何时能将生产收回内部 [67][68] - 过去两年公司业务快速增长，尤其是授权酱料业务从约9000万美元年化销售额增长至约3.2亿美元，为满足需求被迫大量使用合作制造商 [69] - 为确保产品上架并抓住长期增长机会，公司支付了较高的合作制造溢价，同时调整自身产品组合以释放内部产能 [70] - Horse Cave工厂的产能扩张（增加约20万平方英尺）预计在2023财年上半年完成，之后将逐步启动生产线，将合作制造的业务收回 [71] - 是否继续依赖合作制造取决于增长机会的速度，如果增长持续强劲，可能会继续使用 [72] - 新增Chick-fil-A烧烤酱产品将进一步影响产能规划 [72] 问题: 如果成本和定价环境稳定，毛利率能否在年内实现环比改善 [73][74] - 公司的定价净商品成本策略已基本覆盖商品和运费通胀，但在收回劳动力成本方面略有滞后 [74] - 预计随着第三和第四财季的推进，PNOC将达到净中性 [74] - 其他供应链中断（如卡车司机、供应商问题）的影响仍需观察，公司正在采取行动确保供应稳定 [75] - 定价行动得到了零售商的良好接受，需求弹性影响符合或低于预期 [76] 问题: ERP项目“Project Ascent”的实施将带来哪些潜在效益，以及充裕的资产负债表对收购能力的影响 [77] - ERP系统将提高信息获取速度，有助于优化工厂人员配置和采购，预计在2023财年初全面上线后带来更大效益 [78] - 长期来看，新系统将提供一个稳定且可扩展的平台，使未来的收购能够更无缝地整合并实现成本协同效应，而过去公司更关注增长协同 [79][80] - 当前过时且手工操作较多的系统限制了公司追求成本协同效应的能力，新系统将改变这一局面 [80] 问题: 关于新增Chick-fil-A烧烤酱产品的评论，包括其受欢迎程度、市场规模以及与现有酱料的收入机会对比 [84] - 烧烤酱是一个约5亿美元的市场，竞争较多 [85] - 在Chick-fil-A内部，烧烤酱是其第三大酱料 [85] - 增加该产品有助于公司在零售货架上建立更强大的品牌锁定 [85] - Chick-fil-A酱料系列目前仅有两个SKU，但其零售销售额已超过Olive Garden酱料，且增长空间巨大 [86] 问题: Horse Cave工厂投产后，需要多长时间才能充分释放Chick-fil-A在零售杂货渠道的潜力 [87] - 工厂预计在下一财年下半年（秋季）投产，之后生产线将逐步启动 [87] - 该工厂的产能预计可满足未来几年的需求，但在乐观情景下，公司可能需要在几年内寻找或建造另一个工厂 [88] - 公司已聘请咨询公司研究增长算法和产能布局，规划未来四到六年的发展 [89] 问题: 授权品牌战略的渠道深度和广度，以及是否存在酱料和沙拉酱以外的机会 [91] - 授权战略被视为“两者兼得”，公司正在寻找新的酱料和沙拉酱授权合作伙伴，并探索蘸酱和选择性烘焙品类的机会 [92] - 该战略的核心是利用公司的烹饪技能和与顶级餐饮服务合作伙伴的关系，将他们的产品推向零售货架，并借助合作伙伴的营销影响力穿透市场噪音 [95] - 公司认为这一战略在当今营销环境嘈杂的背景下具有高度相关性，是创造价值的有效途径 [94][95]