财务数据和关键指标变化 - GCI Liberty本季度仅回购400万美元股票，因股价上涨减少了回购支出 [6] - 季度末GCI Liberty合并现金为4.22亿美元，其中GCI有9600万美元现金；截至当日收盘，GCI Liberty持有的公开股权证券价值75亿美元，包括对Charter的20亿美元权益、对Liberty Broadband的42亿美元权益和对LendingTree的13亿美元权益；GCI Liberty有一笔9亿美元的保证金贷款，以其持有的Liberty Broadband股票作抵押；季度末GCI Liberty总债务本金为30亿美元 [12] - GCI的杠杆率为5.9倍，而信贷协议规定的最高允许杠杆率为6.5倍；GCI超过了高级票据的基于发生的最大杠杆阈值，无法从循环信贷中获得额外资金，但公司有足够现金维持业务运营并遵守维护契约 [13] - 2019年第一季度GCI收入下降约1%，调整后OIBDA（扣除2130万美元准备金后）下降约3% [20][21] - 第一季度GCI资本支出约3000万美元，预计2019年资本支出约1.4亿美元，低于上次财报电话会议估计的1.6亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - GCI数据收入增长，语音和无线业务收入下降；消费者业务方面，语音、视频和无线业务收入略有下降，但数据收入增加；企业业务方面，无线收入下降导致业务收入略有下降 [20][22] - Charter第一季度表现强劲，通过增加互联网用户提升了PSU和客户关系，住宅、商业和移动业务线的住宅收入均实现强劲增长，季度末拥有31万条移动线路 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - GCI在具有挑战性的监管环境中运营，专注于推动未来价值的投资，减少低利润率的时间和材料业务规模，特别是在本土48州，以专注于提升阿拉斯加的网络速度 [7][19] - 公司认为有线电视行业整合总体上是好事，能带来经济价值和成本协同效应，但实际可收购的对象不多，Charter对可能的整合感兴趣 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - GCI团队在艰难的监管环境中继续执行战略，实现数据收入增长并调整成本结构 [7] - Charter业务受益于良好的整合，未来仍有增长空间，互联网产品渗透率仅约50% [8][9] - 2019年第一季度对GCI来说具有挑战性，但已开始显现一些积极势头，如阿拉斯加就业报告显示初步的就业增长 [18] 其他重要信息 - GCI收到USAC拒绝为一位RHC客户提供资金的通知，客户上诉被驳回，预计将向FCC的有线竞争局上诉；公司已为该客户2017年7月1日至2019年3月31日的相关收入计提2130万美元准备金，未来在新投标流程完成或收款确定性提高之前，每月将减少约100万美元收入 [15][16] - GCI针对FCC 2018年6月30日年度资金削减2780万美元的决定提出上诉，目前暂无最新进展 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若合并GCI Liberty和Liberty Broadband，如何评估GCI价值，计算总NAV时是否考虑Liberty Broadband的NAV折扣 - 公司目前没有合并Liberty Broadband和GCI Liberty的计划或意向，若考虑此类合并，会参考两者的NAV，由董事会独立成员做出公平评估 [27] 问题2: 阿拉斯加经济有改善迹象，但本季度部分用户指标疲软，是经济改善存在滞后还是有其他原因 - 部分原因是第一季度计费系统过渡和清理工作，同时经济改善与用户数量增长之间出现轻微延迟也属正常 [28][29] 问题3: 被拒的RHC上诉收入是否有重大成本，以及Liberty Broadband相关流程如何考虑 - 被拒的RHC上诉收入存在重大成本，主要是固定成本，不会因收入减少而大幅削减可变成本；公司目前没有相关计划或意向，若有交易，主要由两家公司的非重叠独立董事推动，他们可能会咨询管理层意见并聘请独立财务顾问和法律顾问 [31][32][33] 问题4: 若将Charter、Liberty Broadband和GCI整合，能否缩小折扣，公司如何看待自身在并购中的地位和价值 - Charter业绩强劲，若有买家出现，公司会考虑其提供的机会，权衡网络和业务自身潜力与潜在报价 [35][36] 问题5: 公司和Charter对出售Charter约20%经济权益的阻止权是否有期限 - 公司认为可以出售其在Charter的股份，除持有25%的投票权和近22% - 23%的经济权益外，没有其他阻止权 [39][40] 问题6: 如何看待有线电视行业潜在的整合 - 行业整合总体是好事，能带来经济价值和成本协同效应，但实际可收购对象不多，Charter对可能的整合感兴趣 [42][43]