财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收从第一季度的4.72亿美元降至8800万美元，降幅达81% [30] - 第二季度税后净亏损为6600万美元，而第一季度净利润为200万美元；第二季度摊薄后每股净亏损为0.55美元，第一季度摊薄后每股净利润为0.02美元 [31] - 第二季度调整后EBITDA从第一季度的5400万美元盈利转为亏损1300万美元；排除约400万美元非现金项目后，调整后EBITDA亏损800万美元 [32][33] - 第二季度一般及行政费用总计8000万美元，较第一季度减少37%；若排除股份薪酬和应收账款拨备，环比下降45% [33][34] - 第二季度净利息支出及相关费用总计370万美元，记录所得税收益1100万美元 [35][36] - 第二季度末现金及现金等价物为1.25亿美元，较第一季度增加6800万美元；总长期债务为1.06亿美元，净现金头寸为1900万美元 [15][36] - 季度末总流动性为2.07亿美元，其中信贷安排下可用额度为8200万美元 [16][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油盆地压裂业务受行业活动大幅下降影响，营收显著下滑 [30] - 公司将员工压裂车队数量减少至12支，预计第四季度有10 - 12支车队工作 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 油盆地压裂活动在5月下旬触底，此后缓慢回升，6月好于5月，7月好于6月，8月将更好 [13] - 预计今年晚些时候平均活跃压裂车队将达到两位数 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是围绕客户开展业务，与客户保持密切沟通，根据客户预期活动水平管理业务，不盲目追求压裂活动量，与客户合作并扩大市场份额 [8][10][11] - 工程团队利用业务低谷期，与客户合作推进完井实践的理解和优化，以及下一代压裂车队的改进 [12] - 公司作为数据驱动的ESG领导者受到关注，强调自身竞争优势，包括强大忠诚的文化、长期客户合作关系、以技术为中心的资产基础和创新的完井设计及商业关系工程方法，并将继续强化这些优势 [19] - 行业处于下行周期，市场供应减少，两家前十大压裂公司已破产，另一家聘请了重组顾问，这有助于市场走向平衡，也凸显了长期合作伙伴的重要性 [21][22] - 公司与多家潜在新客户进行对话，调整成本结构以适应行业周期性，包括减少车队数量、削减资本支出计划、暂停股息和全面降低运营成本 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 石油和天然气行业具有周期性，当前周期崩溃前所未有的，石油需求崩溃导致钻机数量和完井活动急剧下降 [6] - 全球石油需求轨迹与新冠疫情缓解的成功和时机密切相关，过去几周全球石油需求强劲反弹，产量显著下降，市场力量正促使石油库存恢复平衡 [46][47] - 公司认为第二季度是压裂活动的周期性低点，随着需求回升，将为盈利活动的回归奠定基础 [33][30] - 对明年前景持乐观态度，预计全国平均活跃压裂车队数量将显著高于今年年底，公司市场份额可能继续上升 [101][104] 其他重要信息 - 公司部分评论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 公司使用非GAAP财务和运营指标，这些指标不能替代GAAP指标，且可能与其他公司类似指标不可比 [4] - 公司压裂 crews 休假后返回率超过95%，返回的团队在各项指标上表现出色，让客户对与公司合作充满信心 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度平均车队数量、EBITDA每车队情况以及第四季度预期 - 公司将从当前水平逐步增加车队数量，第四季度预计有10 - 12支车队工作，这将是一个缓慢的过程；第三季度不建议按每车队计算EBITDA，因为有很多固定成本需要分摊，到第四季度情况会有所改善 [52][53] 问题2: 第四季度10 - 12支活跃车队中为新客户工作的数量 - 绝大多数是现有客户回归工作，公司与多家新客户进行对话，可能有一两个或更多新客户，但主要还是现有客户 [54] 问题3: 当前定价与第二季度相比情况，以及第三和第四季度车队定价是否有提升 - 定价情况不佳，第二季度活动下降导致定价大幅下调，多数定价将维持到年底，明年1月开始会有明显上升，部分定价可能会提前上升；当前现货或填充定价正在上升，因为大量产能被挤出市场；今年下半年定价不会回到2020年第一季度水平，但利用率提高、更多车队满负荷工作和更好的固定成本吸收将是与第二季度的主要区别 [59][62][64] 问题4: 目前活跃车队数量 - 公司未公布目前活跃车队数量，车队数量将缓慢增加，重要的是保持团队、技术能力、设备和客户关系的优势，根据实际情况决定是否部署车队 [66][68][69] 问题5: 未来两个季度资本支出占营收的百分比预期、改善空间和目标比率 - 短期内看未来两个季度的目标比率意义不大，从长期来看，维护性资本支出占比处于个位数中段（约6%），有增长时会达到两位数 [75] 问题6: 是否恢复积极寻找客户对新skit设计进行现场井测试，以及最早何时能实现 - 公司已恢复与过去沟通的客户进行对话，能源回收公司正在对测试中发现的问题进行改进；希望在第三季度找到合适机会进行现场测试，最迟不晚于第四季度初 [79][80] 问题7: 在当前环境下如何考虑回报，如何平衡利用率、价格回报与其他战略目标 - 长期来看，关键是拥有愿意改变做法、追求卓越的战略客户，通过与这些客户合作，实现效率和技术提升，从而获得差异化优势和回报；第三季度的关键是保留团队，为明年重建团队做准备；公司认为当前市场混乱为建立客户关系和寻找新合作伙伴提供了机会 [84][87][88] 问题8: 客户是否愿意在当前参与技术对话和尝试新技术 - 危机时期是增加技术投入的好时机，公司正利用压裂活动低谷期，加强在压裂设计、油藏评估和不同运营技术方面的技术工作，客户愿意参与技术对话和尝试新技术 [91][92] 问题9: 第三季度或第四季度每车队EBITDA是否为正，以及何时每车队EBITDA超过维护性资本支出 - 到年底每车队EBITDA肯定为正，第三季度由于固定成本吸收问题会很困难；由于市场不确定性大，无法给出每车队EBITDA超过维护性资本支出的具体时间，公司将根据流动性、资产负债表和客户合作情况管理业务 [96][97][98] 问题10: 第四季度10 - 12支工作车队的定价是否确定，以及明年的讨论情况和车队数量预期 - 部分车队定价已确定，将按约定运行到年底，部分仍在讨论中，会受供需影响；对明年前景乐观，预计全国平均活跃压裂车队数量将显著高于今年年底，公司市场份额可能继续上升 [100][101][104] 问题11: 分析中对压力泵送 crews 效率提升的假设情况 - 假设 crews 效率会继续提高，原因包括技术进步和低质量 crews 退出市场；但新井多为加密井，平均井生产率略有下降，大致抵消了 crews 效率的提升，因此每支压裂 crews 带来的新石油产量在过去18 - 24个月基本持平，预计明年也不会有明显变化 [105][108][109] 问题12: 车队增加是否会按之前比例分配到不同盆地 - 行业活动可能会更集中在德克萨斯州，公司车队分布将更符合市场情况，未来可能会有更多车队在德克萨斯州，落基山脉地区市场份额不会减少，但工作会向德克萨斯州倾斜 [112][113][114] 问题13: 请说明第二季度以来车队利用率情况，以及6月和7月与4月或5月相比的情况 - 活动变化时车队利用率较低，4月和5月车队关闭，设备需要处理；现在车队重启，人员提前准备工作；大部分工作是为专用客户，在车队关闭和重启过程中利用率会受到影响，但运行一两个月后会恢复高效平稳 [120][121][125] 问题14: 97分钟/天的压裂效率是如何实现的，是否有特定技术，以及限制井间切换时间的因素 - 这是由一支高素质团队实现的，团队成员经验丰富，公司目标是逐年提升所有团队水平；此外，还涉及技术、客户合作和一些自动化压力测试等因素；是团队、技术和与高效客户的合作共同促成了这一成绩 [127][128][129] 问题15: 在低活动水平下如何管理车队以最大化各盆地利用率，以及下半年如何在各盆地实现足够规模并管理车队部署以最大化正常运行时间 - 大部分工作是为专用客户，他们提供较完整的时间表，有助于提高利用率；公司自4月以来与客户密切合作，制定复工计划；对于时间表不完整的客户，公司会与他们沟通，请求灵活调整时间，以平衡车队负载 [137][138][139] 问题16: 公司在何种宏观环境下会进行更具变革性或有意义的并购 - 当前环境与2016年上半年类似，市场上很多公司出售资产，公司过去几个月积极寻找机会；但公司并非积极的收购者，是否进行收购取决于能否通过资产收购或大型交易增加每股价值；虽然不能确定是否会有收购行动，但这种可能性增加，行业预计会有一些交易 [142][143][145] 问题17: 随着美国陆地市场趋于稳定，是否会更坚定地转向基于绩效的泵送商业模型，以及这种模型会是什么样的 - 泵送定价本身具有绩效基础，因为按阶段收费，压裂时间影响经济效益；公司与部分客户采用更具激励性的绩效定价，超过一定阶段后有折扣，以激励客户提高效率；公司一直努力与客户更好地协调激励机制，分享成本节约和效率提升的收益 [149][150][153] 问题18: 能否从生产率角度参与阶段工作，证明每阶段增加了一定的生产率 - 公司在这方面不太成功，早期在巴肯地区有一些想法被广泛应用，但曾遇到阻力；公司曾为客户提供保证生产率增加的完井设计，但客户在了解效果后不再需要此类保险；公司主要从加强客户关系中获得间接利益，客户认为与公司合作更可靠，长期合作有助于提高效率和盈利能力 [155][156][158] 问题19: 科罗拉多州立法对话基调的变化对公司和客户的影响 - 这是一个有意义的积极变化，公司与各方的对话有所改善，政治环境比三个月前和12个月前更好；虽然科罗拉多州还不是钻探气井的最佳地点，但这一变化带来了更多确定性和清晰度，对未来几年是积极的 [162][163] 问题20: 美国年初2000万马力的产能中，明年有多少会面临竞争挑战，以及市场宽松对泵和动力部件使用寿命的影响 - 过去几年设备投资较低，市场上有大量设备损耗；明年第一季度仍会存在压裂产能过剩问题，但会比现在和过去有所改善；市场将出现设备规格分化，对减少环境和社区影响的设备需求增加，而Liberty在这方面有优势；随着需求超过现有人员可轻松配备的车队数量，定价将有明显提升；公司通过选择优质部件、优化操作方式和深入参与供应链设计等方式，延长设备部件使用寿命并降低成本 [170][172][173] 问题21: 公司是否会通过增加现场轮换能力来提高效率 - 公司没有采用这种策略，公司的车队停放状态良好，现场的车队与过去相同，不会通过增加泵的数量来提高效率 [183] 问题22: 当水力泵需要重新启动时，价格可能会改善，但利润率仍可能较弱，公司是否会划定底线，要求客户支付溢价以获得公平回报，以及在何种车队活动水平下会做出这样的决定 - 公司从成立以来一直坚持与客户建立差异化合作关系，如果客户将公司与其他供应商同等看待，就不会成为公司客户；公司不会制定固定价格表，因为行业具有周期性，公司采用基于资本回报率的长期薪酬和奖金制度；行业不会结构性恶化，预计未来五年会比过去五年更好；目前行业中优质企业的定价纪律较好，可能会出现优质企业定价聚集的情况，与低价竞争企业形成差异 [190][191][198]