财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收20亿美元，较2018年的22亿美元下降8% [6][26] - 2019年全年净利润7.5亿美元，全年调整后EBITDA为2.77亿美元，较2018年的4.38亿美元下降37% [7][26] - 2019年每支车队的年化EBITDA为1220万美元，而前一年为2060万美元 [7][26] - 2019年全年税前资本回报率为10% [9][28] - 2019年第四季度营收3.98亿美元，较第三季度的5.15亿美元下降23% [12][31] - 2019年第四季度税后净亏损1800万美元，而第三季度净利润为1900万美元 [12][31] - 2019年第四季度调整后EBITDA为3000万美元，较第三季度的7000万美元下降57% [12][32] - 2019年第四季度每支车队的年化调整后EBITDA为520万美元，而第三季度为1210万美元 [12][32] - 2019年全年一般及行政费用为9800万美元，占收入的5%，其中包括920万美元的非现金股票薪酬费用；第四季度为2600万美元，占收入的7%，其中包括250万美元的非现金股票薪酬费用 [33] - 2019年全年净利息支出及相关费用为1470万美元，第四季度为320万美元；全年所得税费用为1410万美元，第四季度为310万美元收益 [34] - 2019年底现金余额为1.13亿美元，净现金头寸为700万美元，无ABL信贷额度借款，总流动性为2.83亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年平均部署的压裂车队数量增加7%，但价格环境严峻，抵消了这一增长 [26] - 2019年第四季度完井业务的连续放缓，影响了整体车队利用率 [10][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年北美地区的总压裂阶段同比仅略有上升，但行业效率提升使每支车队完成的压裂阶段数量增加10% - 20%，意味着满足需求所需的活跃压裂车队至少减少10% [13] - 2019年下半年压裂设备供应过剩，对2020年服务定价造成压力 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用基于长期基本面进行未来投资的战略，凭借高效环保的压裂车队和财务实力应对市场挑战 [16] - 公司注重环境、社会和治理（ESG）问题，是水力压裂领域采用环保和社会责任方法的先行者 [17][18] - 公司正在开发下一代压裂车队，以减少环境影响并降低客户成本，预计近期部署双燃料车队，未来可能部署下一代电动车队 [19][23] - 公司计划在2020年投资约1.65亿美元，包括完成第25支车队的4500万美元、8500万美元的维护资本以及约3500万美元的技术、车队效率提升和设施等一般资本 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年定价动态具有挑战性，市场供需失衡问题正在通过减少供应来解决，但尚未影响2020年的工作定价 [13][37] - 未来几年压裂市场前景更积极，这是2020年投资决策的驱动因素 [38] - 预计2020年每支活跃压裂车队的EBITDA将略低于2019年，约为1000万美元 [38] - 美国石油产量增长在过去一年明显放缓，预计2020年生产商和压裂公司投资受限将改善石油市场和压裂车队市场的供需平衡 [45] 其他重要信息 - 2019年公司持续产生强劲现金流，以季度股息、分红和回购股票的形式向股东返还4100万美元现金，并回购了年初流通股总数的1.2% [8][27] - 公司董事会于2020年1月22日宣布，将于2020年3月20日向A类普通股股东支付每股0.05美元的现金股息，向Liberty LLC的单位持有人支付每单位0.05美元的分红 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第25支车队是新建还是升级现有泵组成 - 是新建车队，因现有客户需求和新一代ESG车队的广泛关注而决定新增 [50] 问题2: 原计划更换的泵是否仍会升级 - 会升级一组泵，另一支车队仍作为二级柴油车队继续轮换 [51] 问题3: 第24和25支车队的启动时间和所在盆地 - 第24支车队于1月中旬的第一季度开始运营；第25支车队预计在第二季度中旬至下旬启动；公司一般会在二叠纪盆地增加产能 [53] 问题4: 今年每支车队1000万美元年化EBITDA的实现轨迹 - 年初通常有季节性挑战，第一季度低于该水平，第二和第三季度略高于该水平，第四季度可能因资本约束面临挑战，但客户结构变化会缓解部分下降幅度 [54][55] 问题5: 第25支车队是否为客户净增，投资回报指标是否与平均水平不同 - 是净增；该车队的EBITDA将高于平均水平，未来几年的回报不低于过去部署的车队 [59][61] 问题6: 第24支车队的回报指标是否与第25支车队相似 - 公司未透露具体细节，但表示该车队结合了高于平均水平的定价和战略客户关系 [63] 问题7: 第25支车队客户计划使用的燃料类型 - 将是多种燃料的组合，会尽可能使用燃料气，但实际运营中无法完全依赖 [65] 问题8: 客户是否愿意在长期安排中分享Tier 4 DGB车队的燃料成本节约 - 这是部署此类车队的驱动因素之一，客户和公司都能从降低运营成本和分享节约中受益，同时较低的排放也是部分客户的考虑因素 [71] 问题9: EBITDA的增长是否由利用率而非价格变化驱动 - 是的，第一季度的增长主要由利用率驱动，若价格上涨，预测数据将提高 [72] 问题10: 客户对电动压裂车队的看法 - 决策是一个复杂的过程，不仅取决于数据，还受燃料、认知等多种因素影响，不同客户有不同观点 [73] 问题11: 第四季度收入下降的价格影响及第一季度平均定价预期 - 2019 - 2020年专用定价下降约10%；第四季度现货定价极低，第一季度现货定价将高于第四季度，但公司除填补缺口外很少进行现货业务 [81][82] 问题12: 第一季度收入预计增长幅度 - 预计增长10% - 15%是合理的 [83] 问题13: 是否有新技术能大幅提高效率 - 目前没有能改变游戏规则的技术，但有一些渐进式改进，目标是在效率、成本和安全方面取得提升 [90] 问题14: 如何平衡业务战略与当前定价环境和高回报要求 - 这是一个周期性业务，公司着眼于长期资本回报，不会为短期回报牺牲长期利益，会通过与合适客户合作和战略决策提高回报 [92][93] 问题15: 如何确保当前获得的市场份额具有可持续性 - 更看重与合适的合作伙伴建立长期互利的合作关系，而不是依赖供应端的自然减少 [100][102] 问题16: 客户对投资燃料气基础设施的看法及可行性 - 燃料气使用正在增长，但并非所有运营商都能使用；关于客户购买涡轮机和发电设备以改善电动车队经济性的问题，涉及资本投入，情况较为复杂 [107][108] 问题17: 公司是否有计划部署第26和27支车队 - 目前没有计划，若有有吸引力的战略关系和经济条件，可能会考虑，但市场供应过剩和当前经济状况是重要考量因素 [114][115] 问题18: 公司战略是否反映其竞争优势在困难市场中更易提升 - 这种说法合理，公司的最终目标是通过提高效率、规模、选择合适客户和投资技术来建立竞争优势，以提供更优质、低成本的服务 [123][124] 问题19: 2020年第一季度的盈利能力与2019年第一季度相比如何 - 价格压力更明显，但第一季度的反弹可能比2019年更好，不过全年各季度之间的差异可能更大 [133][134] 问题20: 客户对实施新技术（如E - 车队或DGB Tier 4）的需求拉动情况 - 客户有一定需求，但由于经济挑战，多数客户希望获得更好的车队但不愿增加成本，因此向新一代压裂车队的过渡可能较为缓慢 [136][138] 问题21: 2020年资本支出细分及第24和25支车队是否需要额外资本支出 - 全年资本支出1.65亿美元，其中4500万美元用于完成第25支车队，其余用于维护、技术改进和车队提升；第24支车队无需额外资本支出 [145] 问题22: 关于VorTeq系统的最新情况、商业化时间和计划部署数量 - 测试正在进行中，公司对进展感到满意，但暂不评论商业化时间，若技术成熟将在部分地区快速部署 [154][155] 问题23: 行业市场中永久撤出的马力估计以及未来预计退役和新增的马力 - 公司没有相关具体见解，但市场供应正在减少，经济困难时期会促使行业减少供应和加强投资纪律 [158][160] 问题24: 第一季度和第二季度的业务日程安排可见度 - 第一、二、三季度的日程安排已满，但可能会因客户问题进行调整，公司正在与客户协商安排工作 [169][171] 问题25: 第一季度平均实现定价是否会高于第四季度 - 是的 [172]