财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，公司完全摊薄后每股收益为0.15美元，较第二季度的0.32美元下降 [7] - 第三季度收入为5.15亿美元，较第二季度下降5%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7000万美元，较第二季度下降24% [7] - 第三季度末，公司现金余额增加1.07亿美元至1.4亿美元，可用流动性为3.44亿美元，净现金头寸为3400万美元 [8] - 截至2019年9月30日的12个月，公司税前资本回报率为17%，产生了大量自由现金流，并向股东返还约7500万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年前九个月，公司泵送的沙子量与2018年全年相同 [13] - 第三季度，公司年化调整后每支车队EBITDA为1210万美元，较第二季度的1610万美元下降 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年下半年压裂活动放缓，导致压裂车队需求进一步减少，服务价格面临下行压力 [14] - 预计2019年第四季度完井行业放缓程度可能比去年更严重，运营商面临资本约束，影响整体车队利用率 [15] - 美国钻机数量在过去一年下降约20%，美国石油产量增长速度也显著下降，预计2020年初美国石油产量可能趋于平稳 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过卓越运营和供应链管理，在具有挑战性的市场中保持资本回报能力，长期目标是实现卓越的资本回报率、保持强大的资产负债表并为未来进行审慎投资 [10] - 公司持续推动技术创新和高效运营，如推出Well Watch服务，帮助客户实现更具成本效益的生产 [12] - 公司目前没有扩大车队数量的计划，等待市场上压裂设备供应与需求更好地平衡，以改善价格 [17] - 公司从成立之初就关注环境、社会和治理（ESG）问题，与客户合作推进ESG解决方案，计划在2020年将部分现有车队升级为Tier 4 DGB双燃料发动机 [18][20] - 行业内许多竞争对手闲置了大量产能并宣布永久处置旧设备，低效的车队和机组正被市场淘汰，公司有望在市场周期中扩大市场份额 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场目前压裂产能过剩，但积极趋势正在显现，公司预计随着市场供需平衡，美国油气行业将走向更健康的状态 [36][38] - 基于对客户2020年活动计划的初步了解，公司认为新预算年度开始时对其车队的需求将强劲，但市场仍然具有挑战性 [16] - 公司对自身继续实现一流回报的能力持积极态度，通过专注效率和应用技术，为客户提供具有成本效益的解决方案和服务 [34] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的部分评论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 公司使用非公认会计准则（non - GAAP）的财务和运营指标，这些指标不能替代GAAP指标，且可能与其他公司的类似指标不可比 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有多少车队可能配备Tier 4 DGB发动机，是从Tier 2还是Tier 4转换 - 至少会转换一支车队，可能会有一到两支更多，具体取决于市场和需求情况，很可能是将较旧的Tier 2车队转换为Tier 4 DGB [42] 问题2: 第三季度和第二季度车队的有效利用率情况 - 第二季度利用率相当稳定，第三季度大部分时间也很强劲，但季度后期全面利用率开始面临挑战 [44] 问题3: 未来压裂效率提升空间，特别是在二叠纪盆地 - 效率提升进入收益递减阶段，未来效率增长速度将明显慢于过去几年，但公司仍会努力提升，二叠纪盆地的吞吐量表现出色 [52][53] 问题4: 对2020年第一季度需求强劲的信心程度，以及如何看待未来几个季度的经营杠杆和每支车队EBITDA的影响 - 2020年第一季度需求强劲的判断基于当前情况和第四季度的显著放缓，预计第一季度会比当前季度更忙碌，但市场仍然艰难，利用率可能会像去年一样回升，价格是不确定因素 [56][57] 问题5: 明年是否有堆叠车队的情景 - 这种可能性不大，公司在市场低迷时的目标是扩大市场份额、建立客户关系并提升自身能力，采取与市场整体不同的低迷期策略 [59] 问题6: 从资本配置和市场低迷的角度看，股票回购是否有意义 - 从估值角度看，股票回购目前很有吸引力，但由于市场周期发展尚不确定，公司会采取谨慎态度 [64] 问题7: 评估市场上可用的马力时，从Tier 4和双燃料角度看有多少是可行的 - 公司的双燃料和Tier 4比例高于行业整体，市场上有很多设备，但需要综合考虑设备的整体价值和未来适应性 [66] 问题8: E&P公司连续两年上半年和下半年支出变化对公司市场策略的影响，以及如何平滑这种波动 - E&P公司的支出模式导致市场错位，但随着时间推移，私营公司和大型公司的活动可能会起到一定的抵消作用，缓解市场波动 [71][72] 问题9: 公司对客户在联邦土地上工作的风险暴露情况，以及潜在政策变化的影响 - 公司客户会考虑潜在政策变化的风险，有意义的联邦土地主要在粉河盆地和新墨西哥州的特拉华部分地区，但大多数页岩盆地主要是私人土地，即使联邦土地政策变化，行业活动也不太可能很快崩溃，客户会制定应对计划 [75][76][77] 问题10: 考虑2020年的定价环境，每支车队EBITDA可能的情况 - 目前定价仍有很多不确定因素，第四季度由于预算耗尽，部分工作定价较低，第一季度价格可能会有所反弹，但具体情况还需进一步观察 [84] 问题11: 24英尺车队是否会在2020年投入使用 - 目前市场情况下，更有可能维持23支车队运行，但如果有重要客户需求和长期定价讨论，也可能将其投入市场 [85] 问题12: 行业在第四季度可能减少10% - 15%的车队，公司是否会从竞争对手处争取客户升级客户群 - 公司认为总是有提升空间，会考虑市场份额的获取，但目前会保持谨慎，不会大幅扩张车队 [87] 问题13: 公司是否看到单管线压裂作业和同步压裂作业增多，以及在井设计或完井方面的其他显著变化 - 公司一直在关注单管线压裂作业，认为这是一个有前景的创新，可降低维护成本和提高安全性及效率；同步压裂作业也有相关工作正在进行，客户在这方面很有创新精神 [95][97] 问题14: 2020年资本支出（CapEx）预计为1亿美元是否合理 - 公司预计每支车队的维护资本支出约为300万美元，2020年资本支出可能在每支车队300万美元的维护资本支出和今年宣布的1亿美元（维护资本支出加技术投资）之间，具体取决于市场情况 [100] 问题15: 第三季度的压裂阶段数量与第二季度相比情况 - 公司不公布压裂阶段数量，总体活动大致持平或略低于第二季度，第二季度效率非常高，第三季度后期活动有所放缓 [106] 问题16: 明年第一季度的活动水平与今年第三季度相比情况 - 预计活动水平与第三季度相似，虽然冬季条件更恶劣，但第三季度后期活动放缓，实际泵送小时数可能相近，主要差异在于平均价格 [108] 问题17: 第四季度价格较第三季度下降情况 - 由于压裂车队供应过剩，价格面临下行压力，第四季度很多工作是为了填补空缺，定价与完全利用的车队不同，两者难以直接比较 [109][110] 问题18: 第四季度与去年相比的情况，以及从营收和盈利能力角度看可能的恶化程度 - 整个行业第四季度情况会更差，公司可能比第三季度略差，也可能与去年情况相似，去年从第三季度到第四季度营收下降约15个百分点，EBITDA环比下降40%，第一季度会反弹，可作为参考 [116] 问题19: 第三季度后半段每支车队EBITDA约为800万美元年化是否正确，以及第四季度应如何看待 - 公司不讨论季度内的结果，认为应从更长时间维度看待业绩，季度间的EBITDA会因需求和运营问题而波动 [118] 问题20: 将Tier 2发动机转换为Tier 4 DGB的成本，以及将一到两支车队重新投入使用的可见性和回报情况 - Tier 4 DGB发动机价格比标准发动机高不到10%，具体转换成本取决于发动机状况，公司会根据每台泵的情况决定是否升级，设备具有可互换性 [119][120] 问题21: 是否权衡过电动车队和转换为Tier 4 DGB的方案 - 公司同时在考虑电动车队和Tier 4 DGB方案，目前在电动车队方面有开发计划，也在帮助E&P公司了解两者的优缺点和权衡点，预计Tier 4 DGB会先得到更广泛应用，但电动车队未来也有机会 [121][122] 问题22: 如何看待行业车队的损耗情况，以及未来12个月行业车队的变化 - 从理论和逻辑上看，未来12 - 24个月很多车队会退出市场，但实际情况取决于市场条件，当前市场疲软可能促使更多理性的经济决策，预计市场将发生有意义的转变 [129][130] 问题23: 每支车队的维护资本支出在未来一两年是否会保持稳定 - 预计维护资本支出大致保持在每支车队300万美元左右，可能会随着技术升级有5% - 10%的小幅增长 [133] 问题24: 竞争对手退出巴肯地区对公司的影响 - 竞争对手退出对市场有一定积极影响，但公司在巴肯地区有良好的竞争地位，不会因此改变战略或客户目标 [138] 问题25: 第三季度涉及压裂经济学的作业比例，以及与第二季度和去年第三季度相比情况 - 涉及压裂经济学的作业比例年同比相对稳定，约75% - 80%的客户接受公司不同程度的工程服务 [139] 问题26: 在竞争环境中，公司哪种技术产品带来的竞争优势最大 - 任何能提高现场效率的技术都发挥了重要作用，是一系列技术的综合效果；Well Watch服务受到很多关注，有助于理解井间距、压裂尺寸和压裂相互作用等问题 [141][142] 问题27: 公司是否租赁或购买了涡轮机，以及数量和类型 - 公司尚未租赁或购买涡轮机，目前专注于泵的技术和后端，同时也在思考电源供应问题，但尚未做出明确决策 [146][148] 问题28: 对大型E&P公司增长计划的担忧，以及它们在完井效率提升方面的情况 - 大型E&P公司有强大的技术基础和安全保障，部分公司已经很高效，其他公司也有能力提升，未来几年它们将在行业中占据更大份额，表现会很出色 [153][154] 问题29: 公司何时会首次永久退役车队 - 公司最旧的车队可能会进行重大升级，很难界定是退役还是大幅重建，大部分车队设计适用于当前工作，预计不会有重大变化，可能有几支车队需要进行较大规模的检修 [155][158]