财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收环比增长13%，达到5.35亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长18%，达到8500万美元，调整资产处置损益后，税前净利润增长27%，达到4100万美元 [4] - 第一季度摊薄后每股收益为0.26美元，年化调整后每支车队EBITDA从第四季度的1300万美元增至1500万美元 [5][14] - 第一季度一般及行政费用总计2200万美元，占营收的4%，其中包括200万美元基于股票的薪酬费用；利息及相关费用总计420万美元，上一季度为350万美元；第一季度所得税费用为600万美元，第四季度为400万美元 [14] - 季度末现金余额为5900万美元，净债务为4700万美元，ABL信贷安排下无借款，包括信贷安排下可用资金在内的总流动性为2.92亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年同类压裂作业价格较2018年平均价格大幅下降，部分是由于地区砂供应显著增长，导致北部白砂和地区砂市场价格下降，以及二叠纪盆地更多采用平台式开发带来的结构性下降；另一部分是由于2018年第四季度市场上配备人员的压裂车队供过于求，加上客户活动减少，导致压裂服务价格周期性下降 [7] - 截至2019年第一季度末，活跃车队数量增至23支，预计随着活跃压裂设备供应与需求平衡，今年晚些时候价格可能会改善 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过高效运营和供应链管理实现财务增长，同时注重长期成功，追求投资资本的卓越回报，保持强大的资产负债表，并为未来进行投资 [5] - 继续推动整个车队的创新和运营效率，专注于在2019年实现强劲的资本回报和自由现金流，同时持续投资于技术，提升竞争优势 [8] - 公司采取平衡战略，在有纪律地增长的同时向股东返还资本，通过以高回报率再投资现金流和适时向股东返还现金来实现股东价值的复合增长 [11] - 行业内部分老旧设备未来几年可能会永久退役，但公司专注于自身技术和运营的改进，以提高回报，不受价格波动影响 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是良好的开端，虽然对公司车队的总需求超过供应，但日程安排协调挑战可能导致一些效率低下，加上第二季度价格下降因素的全面影响，短期内业绩预计持平或略有下降，但今年晚些时候业绩有增强的潜力 [9] - 公司地理位置多元化、长期客户合作关系和高效运营使其在具有挑战性的市场中仍能取得稳定回报 [17] - 预计未来几个季度资本纪律可能推动市场适度改善，长期来看，行业内大量设备需要重大再投资以保持竞争力，部分老旧设备可能会被淘汰 [19] 其他重要信息 - 2019年第一季度公司向股东支付股息和向有限责任公司单位持有人分配款项，每股0.05美元，总计560万美元；董事会宣布将于2019年6月20日向6月6日登记在册的A类普通股股东支付每股0.05美元的现金股息，同时也批准了向有限责任公司单位持有人每股0.05美元的分配 [15] - 2018年9月董事会批准的1亿美元股票回购计划已于2019年1月完成，2019年1月22日董事会批准了额外1亿美元的股票回购计划，有效期至2021年1月31日；2019年第一季度公司回购、返还并注销了130万股A类普通股，花费1800万美元，截至2019年3月31日，未来普通股回购剩余授权金额为9900万美元 [16] - 2019年第一季度公司采用了新的租赁会计准则ASC Topic 842，在资产负债表上记录了约1亿美元的租赁使用权资产和相应的租赁使用权负债 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对每支车队EBITDA盈利能力在2018年第四季度触底的信心如何，以及车队23的启动成本对第二、三季度的影响，在未来几个季度价格持平的环境下推动盈利能力的因素有哪些？ - 车队启动成本相对较低，占EBITDA的比例不到2%，不是影响盈利能力的关键因素；2018年第四季度主要是利用率问题导致业绩下滑，预计该季度是每支车队EBITDA的底部；2019年第一季度利用率高且效率良好 [24][25] 问题2: 二叠纪盆地的客户组合在过去几个季度有何变化，以及私营勘探与生产公司（E&P）的行为对今年下半年市场的影响？ - 二叠纪盆地的客户基础基本保持不变，公司与客户建立了长期合作关系；预计上市公司在第四季度的资本支出预算会有明显下降，公司会更好地跟踪其支出与预算情况并加强沟通；私营公司可能会填补第四季度可能出现的需求缺口，但这取决于油价 [26][27] 问题3: 2019年的再制造工作情况如何，与过去几年相比有何变化，预计每年将对多少支车队或泵进行再制造？ - 公司部分早期车队已进入再制造周期，今年的再制造工作可能会比去年略有增加；预计每年再制造的车队比例约为10%，即2 - 3支车队，具体数量会根据周期和业务繁忙程度有所不同 [30][33] 问题4: 在环境、社会和治理（ESG）投资兴起的背景下，公司车队使用双燃料套件的情况如何，目前双燃料车队的占比以及再制造时是否会自动安装双燃料套件？ - 公司对双燃料技术感兴趣，天然气作为燃料成本更低且排放更少；接近一半的车队或泵具备双燃料能力，但实际运行的比例可能只有一半；目前公司新建的车队基本都配备双燃料套件 [35][36] 问题5: 提到利润可能环比持平或略有下降，是指每支车队的盈利能力还是整体EBITDA？ - 指的是整体EBITDA，但与每支车队的盈利能力情况相近；第二季度平均价格可能会比第一季度略有下降，且第一季度的利用率和运营表现出色，短期内难以进一步提高，同时可能存在日程安排挑战 [42][44] 问题6: 从每支车队每月的工作小时数或泵送砂量来看，效率还有多大提升空间，是否接近短期的满负荷效率？ - 长期来看，在技术开发、运营程序和客户关系等方面仍有显著的效率提升空间；短期内，第二季度相比第一季度不会有大幅提升，但今年晚些时候可能会有积极进展 [45] 问题7: 对电动压裂（e - frac）与双燃料技术的最新看法，以及为何选择其中一种更合理？ - 公司持续关注电动压裂技术，当合适的条件出现时会准备推出电动压裂车队；目前认为双燃料技术更适合公司，因为公司已经解决了噪音问题，拥有安静的车队，并且能够满足客户使用天然气的需求 [49] 问题8: 今年晚些时候价格可能上涨的原因是否仅由供应减少驱动，能否详细说明供应和市场活动情况？ - 价格上涨的主要驱动因素可能是供应减少，目前市场的供应过剩情况较2个月和4个月前有所缓解；客户需要高吞吐量、可靠和高效的运营，对公司车队的需求强劲；宏观上预计市场活动相对平稳，第四季度可能会更具挑战性 [56][57] 问题9: 第二季度是否会有更多车队退出市场，如果价格上涨，是否会有大量车队重新进入市场，以及对2019年底和2020年整体车队损耗的看法？ - 预计仍会有车队退出市场，因为一些老化的资本密集型资产若无法产生有意义的正现金流，继续运营就不合理；如果价格大幅上涨，部分闲置车队可能会重新进入市场；公司认为车队损耗主要与车队年龄和运营盈利能力有关，但没有具体的量化见解 [58] 问题10: 第24支车队今年投入使用的可能性有多大？ - 这是一个具体的决策，而非宏观决策；要部署该车队，需要确保其有战略客户且能长期使用，同时现有车队能保持活跃；今年有可能投入使用，但也有可能不投入使用 [61] 问题11: 明年的资本支出（CapEx）是否可以按照每支车队500万美元，以23 - 24支车队计算，再加上一些额外支出？ - 每支车队500万美元的估计可能过高，预计平均每支车队在250 - 350万美元之间；还会有一些技术改进方面的投资，预计与今年4000万美元的规模相近；目前没有订购新车队的计划，明年的资本支出相对于现金流可能较为适度 [62][64] 问题12: 如何看待今年的价格走势，是否如所说第二季度平均价格环比下降，第三季度价格上涨，第四季度持平？ - 预计第二季度平均价格环比下降，是因为第一季度中期的价格下降因素将在第二季度全面体现；无法确定第三、四季度的价格走势，整体来看今年价格可能接近持平，但公司与客户的对话显示，未来价格更有可能出现适度上涨 [66][67] 问题13: 价格下降幅度较大是否主要集中在2018年第四季度和2019年第一季度，而非第二季度？ - 是的，2018年第四季度末和2019年第一季度初，压裂市场供需失衡，大量车队寻求工作导致价格大幅调整，大部分价格重置已在第一季度体现，第二季度仍有第一季度中期价格调整的影响，但幅度较小 [73][74] 问题14: 未来几个季度是否有异常的维护需求，会使车队在一段时间内无法投入使用？ - 没有 [75][76]