财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司的订单出货比为1.14倍，支持了预算环境的转变 [8] - 公司保持每股收益（EPS）同比相对稳定，自由现金流从上一季度的盈亏平衡回升至超过7亿美元 [9] - 公司重申业绩指引，但现在指向各指标范围的低端 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 空间业务 - 空间业务是公司增长最快的业务部门，本月早些时候赢得的SDA跟踪第一阶段项目是一个巨大的机会，该项目价值7亿美元，涉及14颗卫星，与公司的响应式卫星战略相关 [24][25] - 公司在空间业务方面有大约200亿美元的业务管道 [26] 任务航空电子业务 - 随着F - 35项目进入生产阶段，任务航空电子业务预计在下半年会有增长 [27] 情报与网络业务 - 公司的机密业务持续增长，预计在下半年也会有增长 [28] 战术通信业务 - 上半年战术通信业务因电子元件供应限制下降了低两位数，下半年预计将实现高两位数增长 [60] - 战术通信业务的积压订单约为15亿美元，本季度国际订单出货比为1.15 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司国际业务在过去几年实现了中个位数增长，订单出货比一直超过1.0倍 [20] - 公司40%的国际收入来自欧洲，过去12个月国际订单出货比平均约为1或高于1 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司执行“值得信赖的颠覆者”战略，在公司内外投资有针对性的能力，追求国际扩张 [6] - 战略包括更多创新、更多总承包和更多国际化，本季度对一家名为Minarik的自由空间光学公司进行了小额投资，通过风险投资与Shield有多项投资，并持续投入大量研发资金 [17] 行业竞争 - 在SOCOM武装监视项目中与德事隆竞争，该项目涉及75架飞机，是一个国内价值数十亿美元、国际潜力更大的机会 [40][41] - 在下一代干扰机低频段项目上与诺斯罗普进行重新采购竞争，预计未来1 - 2个月进入征求建议书阶段，2023年年中有望做出选择 [69][70] - 在站攻击武器项目中与有强大导弹遗产的竞争对手竞争，公司采取全新设计方法，投资于寻的器技术 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 全球预算形势正在改善，美国、北约等地对国防开支的支持紧迫性日益增加，但供应链、通货膨胀和劳动力市场收紧等因素抵消并掩盖了公司的进展和未来机会 [7][8] - 行业已认识到供应链的新常态，公司正在通过多种方式适应，包括投资工具以实现端到端可见性、投资关键材料和安全库存、转向本地化和分布式生产以及寻找多源供应 [31][33][34] 未来前景 - 公司认为战略正在发挥作用，随着2023年预算确定和奖项颁发，行业和公司有望受益 [21][22] - 下半年公司收入、利润率和现金流有望改善，主要驱动因素包括供应链恢复、新业务项目中标和ISR任务化项目推进 [73][75] 其他重要信息 - 公司在F - 35的集成核心处理器（ICP）上完成了飞行安全认证，上个月向洛克希德·马丁交付了首批飞行系统，今年晚些时候将交付最后15套硬件，以支持洛克希德·马丁2023年的飞机交付 [15][16] - 公司在战术通信方面有多个潜在订单，如澳大利亚的Deltic第二阶段项目（价值3亿美元，涉及6000多台无线电）、沙特阿拉伯的无线电订单以及英国的Morpheus项目（约1亿美元） [54][55][56] - 公司已重新设计了超过1000个产品组件，以应对供应问题 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: F - 35和技术更新3（Tech Refresh 3）的情况，今年是否仍有1.5亿美元的不利影响，何时行业能看到预算增加的实际效果，公司战略如何使其在竞争中受益 - 公司已完成F - 35集成核心处理器的飞行安全认证，上个月交付了首批飞行系统，今年晚些时候交付最后15套硬件以支持2023年飞机交付，财务数据与之前披露一致 [15][16] - 公司的“值得信赖的颠覆者”战略包括创新、总承包和国际化，在创新方面有多项投资和研发投入；在总承包方面，今年有多个重大项目中标；在国际化方面，过去几年有中个位数增长，订单出货比超1.0倍，随着2023年预算确定，行业和公司有望受益 [17][20][22] 问题2: SAS业务收入加速增长的驱动因素，空间业务、航空电子和电子战业务量的贡献，以及考虑F - 35进展后的未来增长预期 - 空间业务是公司增长最快的部门，本月赢得的SDA跟踪第一阶段项目是巨大机会，公司在空间业务有200亿美元业务管道 [24][25][26] - 任务航空电子业务随着F - 35项目进入生产阶段，预计下半年增长；情报与网络业务持续增长，预计下半年也会增长 [27][28] 问题3: 芯片供应链是否有所缓解 - 行业已认识到供应链新常态，公司通过多种方式适应，包括投资工具实现端到端可见性、投资关键材料和安全库存、转向本地化和分布式生产以及寻找多源供应 [31][33][34] - 公司预计供应链影响将从2022年持续到2023年，但通过采取风险缓解措施，下半年有望看到恢复效果 [36][37] 问题4: 评论SOCOM武装监视项目竞争情况，以及商业航空业务下半年增长前景和2023年势头是否持续 - 公司对SOCOM武装监视项目采取全新设计方法，投入大量研发和资本，进行了多次成功演示，该项目涉及75架飞机，国内价值数十亿美元，国际潜力更大，有望在未来1 - 2周有结果 [40][41][43] - 商业航空业务已连续五个季度实现两位数增长，上半年整体商业业务（包括公共安全业务）增长两位数，预计2022年底前将持续增长 [46] 问题5: 公司在欧洲的业务情况，2023年订单是否会加速 - 公司在欧洲有机会，如已赢得的一些ISR能力项目，与乌克兰安全援助倡议有合作经验，将在欧洲北约国家开设办事处，波兰是重要机会，已提交多个通信相关投标，预计对2022年财务有积极影响并持续到2023年 [49][50][51] 问题6: 战术通信业务在供应链限制缓解后的增长轨迹，以及在持续通胀情况下的利润率风险 - 上半年战术通信业务因电子元件供应限制下降低两位数，下半年预计高两位数增长，公司有能力在无约束情况下增长，目前积压订单约15亿美元，本季度国际订单出货比为1.15，预计2023 - 2025年受益 [54][60][61] - 公司通过投资产能、减少供应商红名单数量和重新设计产品组件等方式应对供应问题，对利润率的影响将持续到2023年中至Q3、Q4 [56][57][103] 问题7: 评论NSO情况，以及是否有潜在并购交易 - 公司在并购方面有健康的流程，一直在寻找机会，但未来1 - 2个季度不太可能宣布交易 [64][65] - 公司在NSO问题上与美国国家安全领导层完全一致，不会与NSO达成交易 [66] 问题8: 下一代干扰机低频段抗议事件的关键日期和里程碑 - 公司与诺斯罗普将进行重新采购，预计未来1 - 2个月进入征求建议书阶段，2023年年中有望做出选择，该项目原计划今年有超1亿美元收入，将推迟到2023年 [69][70][71] 问题9: 下半年与之前指引相比的情况，有机收入增长加速在第三季度和第四季度的分布，可见性情况，以及现金流支付时间方面的考虑 - 下半年增长驱动因素包括供应链恢复、新业务项目中标和ISR任务化项目推进，第三季度和第四季度增长相对一致，目前风险状况与上半年类似 [73][75][76] - 现金流在下半年预计按30 - 70比例分配到第三季度和第四季度 [81] 问题10: 公司在站攻击武器项目的战略，是否将导弹市场作为重点，该项目是否发挥公司传统优势 - 公司约4 - 5年前开始投资武器领域，设立了敏捷开发小组，该项目是一款空对地战术导弹，公司采取全新设计方法，投资寻的器技术，认为有竞争力，预计8月获得第二阶段奖项，2023年初可能进入下一轮筛选 [83][84][85] 问题11: 库存增加2.6亿美元的原因，以及为实现现金流指引库存应如何变化 - 库存增加是为了应对下半年业务增长，产品销售收入占比25%，是下半年销售增长的关键驱动因素，ISR任务化业务购买飞机也计入库存，预计下半年部分项目落地将缓解库存压力以实现现金流预期 [88][89][90] 问题12: 考虑到2022年不可控因素和强劲订单、预算增长，2023或2024年是否会是爆发年，是否会出现产能问题，以及如果第四季度出现持续决议（CR）对今年指引的风险 - 产能方面，公司之前有投资，预计不会是问题，劳动力可能是潜在限制因素，但公司今年已招聘超4000人，对劳动力情况有信心，2023年公司战略规划预计实现低到中个位数增长 [94][95][97] - 公司指引已考虑第四季度有一定程度的持续决议（CR） [97] 问题13: 量化通货膨胀和劳动力带来的利润率不利影响，解析哪个影响更大，以及原材料价格上涨和计费费率提高的传导时间，如何考虑利润率演变 - 公司预计全年通货膨胀对毛利的影响约为1亿美元，第二季度约2000万美元，约50%的业务组合为固定价格合同，期限约一年，目前开始看到通货膨胀压力影响，预计到2023年中至Q3、Q4仍有影响，公司将在新合同中设置应对通货膨胀的条款 [101][102][103]