财务数据和关键指标变化 - 公司将全年有机收入增长预期调整至约2%，主要因电子元件短缺影响CS部门 [4] - 第三季度有机收入下降1%，主要因CES和ISR飞机项目的供应链延迟 [5] - 第三季度订单势头强劲，订单出货比为1.07，利润率达创纪录的19.6% [5] - 第三季度每股收益为3.21美元，同比增长13%，自由现金流为6.73亿美元，为股东带来15亿美元回报 [5] - 公司将每股收益区间提高至12.85 - 13美元，仍预计每股自由现金流约为14美元，两者均实现两位数增长 [5] - 2021年利润率预期从18.5%提高至18.75% [31] - 预计2021年股票回购约为36亿美元，高于此前的34亿美元，加上股息，2021年资本回报约为45亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 综合任务系统（IMS） - 第三季度收入下降3%，主要因北约客户的ISR飞机订单延迟和WESCAM炮塔交付时间影响 [25] - 运营收入增长4%，利润率扩大110个基点至16.6% [26] - 本季度资金订单出货比为1.04，年初至今为1.05 [26] 太空与机载系统（SAS） - 第三季度收入增长3%，主要因太空业务的导弹防御和其他响应式项目增长 [26] - 运营收入增长5%，利润率扩大30个基点至18.8% [27] - 本季度订单出货比约为1，年初至今为1.05 [27] 通信系统（CS） - 第三季度有机收入下降5%，主要因战术通信产品交付延迟和部分业务过渡影响 [27] - 运营收入下降1%，利润率扩大130个基点至26.3% [28] - 本季度和年初至今资金订单出货比均高于1.1 [28] 航空系统（AS） - 第三季度有机收入增长1%，主要因商业航空业务复苏，但受部分业务销售和订单延迟影响 [29] - 运营收入下降13%，利润率扩大140个基点至14.4% [29] - 本季度订单出货比为1.1，年初至今约为0.9 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国政府和商业业务预计持平或实现低个位数增长，国际业务预计实现中个位数以上增长 [31] - 预计公司第四季度销售增长在1% - 2%之间，其中CS部门下降中两位数，其他部门平均增长中到高个位数 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为全球军队提供端到端解决方案，在各领域取得多项关键奖项，订单活动和运营里程碑反映了战略推进 [9] - 公司通过E3计划提升运营卓越文化，包括工厂优化和工程卓越及供应链管理，以提高运营利润率 [17] - 公司完成了并购后的业务组合调整，未来将根据资产负债表情况进行买卖，注重长期增长和价值创造 [20] - 公司凭借在各领域的优势地位、收入协同效应和国际扩张，有信心实现可持续增长，机会管道超过1000亿美元 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链压力对公司产生不利影响，但公司认为这是暂时的时间性转移，对行业领先的无线电市场地位无预期影响 [4] - 尽管面临供应链挑战，公司仍能满足美国国防部现代化项目的交付要求，并有望在第四季度继续保持 [8] - 公司对2022财年国防开支法案的进展感到满意，预计未来几年军事开支将保持稳定 [15] - 公司预计供应链影响将持续到2022年上半年，下半年开始恢复，将在1月提供更全面的预期更新 [35] - 公司有信心在2022年实现各部门增长，整体公司有机增长将处于低到中个位数水平 [42] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了电子设备剥离，获得1.85亿美元，并宣布出售两家小企业，总收益达28亿美元 [20] - 公司预计2021年资本支出约为3.5亿美元，比此前预期低1500万美元，主要因完成剥离 [33] - 公司预计2021年自由现金流在28 - 29亿美元之间，但由于剥离和供应链延迟，可能处于较低水平 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2022年的收入增长和多年收入展望 - 公司认为自身在各领域定位良好，收入协同效应显著，国际业务增长是亮点 预计2022年各部门均将增长，整体公司有机增长处于低到中个位数水平，1月将提供更多细节 [40][42] - 各部门具体情况为：IMS有望实现低到中个位数增长甚至更高；SAS预计实现低到中个位数增长；AS预计实现低到中个位数增长；CS预计从较低基数实现低到中个位数增长 [43][46][48][49] 问题: 如何缓解未来6 - 12个月的供应链压力，对收入和利润率有何影响 - 公司自2020年2月起关注供应链挑战，建立了相关应对机制，目前系统整合、数据和可见性均有改善 假设供应链在12个月内恢复正常，公司有D - pass评级优势，供应商也给予支持 [56][58] - 公司采取了长期承诺、资源重新部署、寻找替代来源、重新设计产品等措施 预计2022年供应链成本上升将带来25个基点的利润率压力，但公司有信心通过E3计划抵消不利影响 [59][60] 问题: 2022年的现金流目标和每股现金流增长情况，以及第四季度整合成本上升的原因和未来走向 - 整合成本上升主要因工厂整合和IT系统协调，预计相关支出将持续到明年年中 [64] - 实现30亿美元自由现金流的公式不变，需每年减少3 - 4天营运资金，公司有信心实现每股自由现金流两位数增长 [65][67] 问题: 下一代干扰机项目和F - 35项目的情况 - 下一代干扰机项目中，公司于2020年12月中标，海军多次确认选择，目前有停工令，公司团队随时准备恢复工作 [72] - F - 35项目中，公司是关键参与者，整体收入在2021 - 2022年下降，2023年开始增长，主要因TR3过渡和飞机改装 相关系统取得进展 [73][74] 问题: 战术无线电业务的积压订单情况和长期前景 - 战术无线电业务积压订单达12亿美元，创10年新高，订单出货比良好，需求无问题 预计2022年国际业务增长，不同地区趋势将随时间变化 [80] - 公司在中东、英国、澳大利亚等国家获得早期合同，有望参与大型长期项目，还将参与美国海军陆战队项目 [82][83] 问题: 第三季度部门利润率接近20%目标，但全年指引显示第四季度将下降，原因及2022年利润率展望 - 2022年及以后的目标是至少维持当前利润率并寻求提升 第三季度利润率提升得益于对SG&A的控制和新奖项的组合 第四季度利润率下降主要因新奖项利润率较低和战术通信业务下滑 [87][90] 问题: 供应链问题导致的交付和收入延迟，未来是否会出现反弹 - 公司认为这是时间性影响，交付延迟但需求仍在 大部分业务采用百分比完成或随时间确认收入，可能出现交付延迟和里程碑压力 预计2023年将出现恢复 [96][97][100] 问题: E3计划在疫情期间是否有更多提升空间 - 公司将完成合并成本协同目标，之后的协同将计入E3计划 疫情期间公司在国际业务、工作方式、工厂改进等方面积累了经验，认为E3计划是差异化优势，全员积极参与 [103][104]