财务数据和关键指标变化 - 有机收入增长约2%，核心政府业务实现中个位数增长，但商业业务受疫情影响约3个百分点 [6] - 利润率扩大140个基点至18.9%，每股收益达3.18美元，增长14%且超内部目标 [7] - 自由现金流6.3亿美元，支持超9亿美元的股东回报，包括7亿美元的股票回购和股息 [7][8] - 全年每股收益指引下限提高0.10美元，预计利润率将趋向18% - 18.5%区间上限 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 综合任务系统（IMS） - 收入增长5.9%，各业务均有增长，海上业务因无人平台业务增长显著，ISR业务受益于北约项目，光电业务因向美国陆军交付产品而增长 [32] - 营业收入增长19%，利润率扩大180个基点至16.5%，本季度资金订单出货比超1.3 [32][33] 太空与机载系统（SAS） - 有机收入增长4.1%，太空业务因响应式项目实现高个位数增长，任务航空电子设备中的F - 35平台和情报与网络业务也有增长，但电子战业务受项目时间安排影响 [33] - 营业收入增长8.6%，利润率扩大90个基点至19.4%，本季度资金订单出货比为1.15 [33][34] 通信系统（CS） - 有机收入增长2.9%，战术通信实现高个位数增长，推动集成视觉解决方案和全球通信解决方案实现两位数增长，但宽带业务中的传统无人平台和公共安全业务受疫情影响，目前有企稳迹象 [35] - 营业收入增长12%，利润率扩大240个基点至25.3%，本季度资金订单出货比为0.92 [35][36] 航空系统（AS） - 有机收入下降8.3%，主要受商业航空业务疫情影响和军事训练项目时间安排影响，任务网络业务的增长部分抵消了这些影响 [36] - 营业收入下降13%，主要因机场安全和自动化业务出售，利润率扩大120个基点至15.7%，本季度资金订单出货比为0.84 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务增长两位数，订单出货比为1.3，未来三年有350亿美元的业务机会，主要驱动因素为飞机ISR、战术无线电和海上业务 [45] - 国内市场方面，核心政府业务增长4.8%，受商业业务疫情影响约3个百分点 [6][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是实现可持续的营收增长、稳定的利润率扩张和强劲的自由现金流，并提供行业领先的资本回报 [13] - 通过强大的国防部业务组合、收入协同效应和国际扩张实现增长，研发投资是这些增长的基础 [15] - 在各个领域积极争取业务，如太空领域获得导弹防御局的HBTSS响应式卫星合同和下一代气象成像仪的初步概念设计合同；航空领域在新老平台上均有订单，并在电子战和飞机生存能力方面确立全球领先地位；陆地领域支持国内外现代化建设；海洋和网络领域赢得新的主要项目 [17][18][21][22] - 公司保持约70%的健康中标率，目前总积压订单超210亿美元，同比增长6%（调整剥离业务后），积极争取未来三年1250亿美元的业务机会 [16][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度可能是受疫情影响艰难对比的最后一个季度，预计受影响业务未来将更稳定 [6] - 拜登政府宣布2022财年国防预算将比2021财年增长约1.5个百分点，公司对此增长前景感到乐观，认为自身业务与强调重返对等竞争和在竞争日益激烈环境中开展行动的优先事项相契合 [14] - 对公司在2021年实现每股收益和自由现金流两位数增长的承诺充满信心 [41] 其他重要信息 - 公司预计2021年通过成本协同效应实现高达3.5亿美元的累计净收益，比原计划提前一年 [24] - e3计划取得进展，有望在未来实现更多成本节约，支持利润率扩张 [25] - 公司正在进行投资组合调整，已通过美国反垄断等待期，预计在下半年完成军事训练和战斗推进系统的剥离，其他投资组合调整机会也在推进中 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：国际业务的主要驱动因素及太空业务的增长驱动因素 - 国际业务本季度实现两位数增长，订单出货比为1.3，主要驱动因素为飞机ISR、战术无线电和海上业务，未来三年有350亿美元的业务机会，公司多元化的产品组合和广泛的客户基础使其具备持续增长的优势 [45][46] - 太空业务分为四个板块，响应式卫星业务是增长最快的部分，预计实现两位数增长，如ZEUS项目、SDA跟踪、HBTSS等项目以及大量机密投标工作推动了该业务的发展 [47][48] 问题2：通信业务利润率在本季度较高的原因及后续变化 - 本季度通信业务利润率较高无异常因素，主要是研发时间安排的影响，后续利润率将因新项目（如陆军HMS项目和宽带业务中的下一代干扰机项目）的开展而趋于正常化 [52] 问题3：公司大规模业务扩张和转型对公司的影响 - 公司对现有设施规模和布局感到满意，每年在资本支出（CapEx）和内部研发（IRAD）上投入10亿美元，CapEx约占收入的2%，预计未来会下降，IRAD占比近4%，处于行业领先水平，预计不会增加间接费用或大幅增加CapEx [56] - 公司目前的工作主要集中在系统层面而非实际平台，占用工厂空间较少 [56] 问题4：公司在阿富汗的ISR业务情况及业务机会捕获率 - 公司在阿富汗的ISR业务收入约为1000万美元，且大部分为地面系统业务，不构成重大影响 [63] - 公司跟踪整体和各部门的中标率，认为目前的中标率反映了公司业务发展的专业性，若中标率过高可能意味着业务拓展不够积极，未来三年1250亿美元的业务机会中，若能成功获得50%，将轻松实现中个位数的增长目标，再加上收入协同效应，公司对业务发展充满信心 [64] 问题5：公司在商业太空领域的机会 - 公司认为在商业太空领域，部分有效载荷产品有机会提供给主承包商，但目前投资自有星座或扩大资本支出不在战略计划内，不过公司具备支持发射军事和商业卫星的运载火箭的相关能力和机会 [66] 问题6：战术无线电业务的国内和国际销售、积压订单情况以及陆军HMS业务的占比和发展趋势 - 订单为4.24亿美元，销售额为4.74亿美元，其中国防部销售额为2.97亿美元，国际销售额为1.77亿美元，资金积压订单为9.58亿美元 [73] - 约三分之一的国防部战术无线电销售来自陆军现代化项目，随着今年下半年陆军HMS现代化项目进入全面生产阶段，该占比将继续增长 [73] 问题7：F - 35项目的进展和恢复计划 - 公司在F - 35项目上有20多年的供应历史，交付记录良好，目前正在进行的TR3项目是一个复杂的开发项目，面临已识别的风险和政府指示的变更，但过去六个月成本估计和进度稳定，AMS和PCD硬件开始进行资格认证，ICP紧随其后 [76][77][78] - 目前财务状况和指导反映了项目表现，预计不会有变化，TR3项目进入生产阶段后，每套设备的内容价值将从目前的约260万美元增加到约300万美元，随着飞机产量趋于平稳，将通过更高的内容价值实现增长 [79][80] 问题8：每股收益指引是否考虑待剥离业务以及剥离业务对航空系统（AS）利润率的影响 - 目前每股收益指引12.85美元已考虑了预计剥离业务带来的0.10美元稀释影响 [85] - 剥离业务对AS利润率的影响约为100个基点的稀释 [85] 问题9：如何确保成本降低计划能持续推动利润率提升 - 公司的整合和成本协同效应计划取得成功，比原计划提前一年，有专门的整合管理办公室制定详细计划，管理层每周进行进度审查 [88] - e3计划已融入公司文化，通过每周审查项目，从各部门和各业务线逐步降低成本，世界级组织每年可在薪资等成本增加的基础上额外降低2% - 3%的成本，公司目前进展良好，有信心继续推进 [89] 问题10：e3计划的主要项目和举措以及如何避免过度削减成本影响未来业绩 - 公司在前端业务的研发和投标提案方面的投资增加，未削减研发投入，以确保长期发展 [93] - 采用企业级方法，如共享服务概念，优化采购、质量等流程，消除低效环节，提高整体效益 [95] - 具体举措包括应成本价值工程、供应链优化、车间生产率提高等，例如在ISR业务中通过改变工具和流程降低成本 [96] 问题11：太空与机载系统（SAS）成本补偿合同组合增加的情况下如何维持利润率 - 公司将e3计划应用于固定价格合同和成本加成合同，许多项目从成本加成或开发阶段进入全面生产阶段后有长期发展潜力，部分项目还有国际出口机会 [99] - 以F - 35项目为例，TR3项目完成后将进入生产阶段，有望持续发展；电子战业务在F - 16等平台上取得成功；网络业务也在增长，且具有商业许可等增长机会 [100] 问题12：IMS和SAS业务在剩余时间内业绩回归指引范围的影响因素 - SAS业务预计下半年研发投入增加，新中标项目的低初始利润率将拉低整体利润率 [104] - IMS业务主要受项目时间安排影响，特别是海上业务的新中标项目在下半年投产将导致利润率略有下降 [106] 问题13：今年利润率提升后，未来利润率的扩张趋势 - 目前谈论明年利润率指引还为时尚早，但公司目标是每年持续提高利润率，e3生产率和卓越运营计划应超过业务组合带来的不利影响，尽管扩张速度可能会放缓，但预计仍将保持增长 [109] 问题14：上季度推迟的项目情况及展望 - 上季度未完成的项目在第一季度均已签约，目前的指引已包含这些项目的结果，公司对ISR业务前景乐观，未来几年仍有数十亿美元的业务机会 [117] 问题15：养老金收入对各部门的贡献以及公共安全和商业收入的下降情况 - 养老金收入对各部门均有贡献，IMS约为30个基点，CS约为10个基点，AS约为20个基点，公司整体约为30个基点 [123] - 公共安全和专业通信（PSPC）业务收入下降约20%，商业航空业务收入下降略低于50%，两者综合下降约30%，部分受季节性因素影响，与第四季度相比略有下降 [124] - 1900亿美元的新冠救助法案为州和地方政府提供了3600亿美元资金，公司对PSPC业务的复苏有信心，第一季度提交的提案数量增加了两倍，预计下半年将开始复苏 [125][126] 问题16：太空业务新生产模式对利润率扩张的影响 - 太空业务的新生产模式（如工厂业务模式）结合产量增长将有助于提高利润率，e3方法和卓越运营理念将使太空业务更具工厂化思维，公司将分享其他部门的最佳实践，各方面因素都将对利润率产生积极贡献 [129]