财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度销售额达3020万美元，同比增长6% [7] - 2019年有机增长率提升至6%，调整后运营收入增长3%，剔除强势美元影响后增长8% [10][11] - 2019年第四季度毛利润率为66%，较上年同期下降1.7% [14] - 2019年第四季度调整后运营收入为490万美元，较2018年第四季度下降12% [15] - 2019年第四季度末现金为3270万美元，季度内减少1220万美元 [17] - 2019年EBITDA为2640万美元 [18] - 2020年第一季度销售额指引为3050 - 3170万美元，中点同比增长9%；运营收入指引为380 - 460万美元，中点下降6% [18] - 2020年全年销售额指引为1.274 - 1.308亿美元，中点同比增长10%；运营收入指引为2360 - 2590万美元，中点增长17% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物制品在第四季度销售额中占比30% [9] - 第四季度，CardioCel补丁销售额达140万美元，Tru - Incise销售额为50万美元 [7] - 第四季度，RestoreFlow增长12%，XenoSure持平，Omniflow实现中个位数增长 [36][37][39] - 2019年XenoSure有机增长2% [38] - 第四季度，瓣膜切开器销售额季度增长约9%，全年有机增长3%，报告增长约8% [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第四季度创纪录，增长6%；欧洲市场增长4%；亚太市场增长20% [8] - 亚太市场出口增长53%，中国、日本和澳大利亚三个直接市场均增长10% [8] - 2019年中国业务收入150万美元，报告增长27%，有机增长14% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用生物制品制造和分销专长，通过收购CardioCel补丁进入心脏外科医生客户市场 [9] - 在美国和加拿大推出心脏同种异体移植物，计划2020年下半年在欧洲分销RestoreFlow血管同种异体移植物 [9] - 持续进行收购，同时注重运营收入和现金流增长，董事会连续第九年提高股息支付，此次提高12% [12] - 2020年将加倍努力控制成本，预计费用增长6%，低于2019年的10% [16] - 欧洲医疗器械法规从MDD向MDR过渡，公司预计2020年上半年基本解决相关问题，已对法兰克福仓库进行过度库存以减少销售影响 [19][20] - 行业内小制造商因欧洲新法规费用和难度大而退出，公司在PTFE和聚酯移植物等产品线受益 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是反弹之年，预计2020年销售增长10%，运营收入增长17% [10][11] - 尽管2020年有机增长预计从6%降至5%，但考虑到OEM业务放缓和MDR影响，仍属可接受范围 [32] 其他重要信息 - 2019年第四季度末，美洲地区销售代表54人，较第三季度增加2人；欧洲地区40人，减少1人；亚太地区18人，增加2人；全球共112人，较上季度增加3人 [43] - 公司2020年目标是保持销售代表数量稳定 [47] - 2020年Admedus的CardioCel和VascuCel预计带来超700万美元收入，增量约550 - 560万美元 [50][51] - 2020年预计在MDD到MDR过渡及CE标志重新颁发上额外支出约100万美元 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年业绩指引呈现后端加载，能否详细说明季度增长、运营利润率杠杆及后端加载的驱动因素 - 销售额季度增长节奏较均匀，本季度同比可能较容易比较；毛利润率第一季度持平，第二季度因制造效率提升可能改善，之后在一定区间波动；运营费用第一季度因全球销售会议等较高，后续会自然下降，且公司将进行成本削减 [23][24][25] 问题: 第四季度毛利润率下降，2020年指引恢复不明显，如何看待中长期毛利润率走势及与其他指标的重要性比较 - 毛利润率是重要指标，过去12个月4次收购拉低了毛利润率，后续将制造业务整合到伯灵顿工厂后，毛利润率有望反弹，暂不提供2020年之后的指引 [26] 问题: 如何理解2020年运营费用支出受限，成本削减举措来自哪里 - 2020年运营费用预计增长6%，低于2019年的10%，主要因2019年第四季度收购影响；成本削减并非大幅缩减，而是在合理范围内控制，且2020年预计有1200万美元的销售增长将推动利润增长 [30] 问题: 2020年有机增长是否从6%降至低个位数到5%，减速原因是否都由MDR导致 - 预计2020年报告增长10%，有机增长5%；减速原因一是公司OEM业务放缓，拉低约1个百分点；二是MDR影响约800欧元销售额，相当于0.5个百分点 [32] 问题: 第四季度定价情况及Omniflows、XenoSure、RestoreFlow的收入增长情况 - 第四季度定价下降约3%，主要因中国大额一次性订单；RestoreFlow增长12%，XenoSure持平，Omniflow实现中个位数增长 [36][37][39] 问题: 2019年底销售代表数量及2020年展望，以及中国疫情对销售代表和运营的影响 - 2019年底美洲54人、欧洲40人、亚太18人，全球共112人；2020年目标是保持销售代表数量稳定；中国业务占比1%，预计疫情影响有限 [43][46][47] 问题: 2020年Admedus的贡献及改善毛利润率的举措 - 预计2020年Admedus的CardioCel和VascuCel带来超700万美元收入，增量约550 - 560万美元；影响毛利润率的因素包括汇率、中国市场低利润率、产品销售组合、新收购业务及年终清理成本等；未来无年终清理成本，第二季度库存成本降低将有积极影响，价格上涨也有助于提升毛利润率 [50][51][54] 问题: 瓣膜切开器季度和年度增长情况 - 第四季度增长约9%，全年有机增长3%，报告增长约8% [60][61] 问题: 2020年税收率假设及XenoSure新产品情况 - 税收率假设约22%；XenoSure新产品尚处产品周期早期，暂无明显进展；澳大利亚市场表现良好，韩国和新加坡已获批但暂无收入，中国临床试验已招募288人，目标是328人 [63][64][66] 问题: 疫情是否会减缓中国业务的招募进度 - 不确定，但预计会有减缓，需进一步观察 [67] 问题: 2020年5%有机增长中价格和单位增长的情况 - 预计价格增长约2%，单位增长约3% [68] 问题: 第四季度收购业务的收入及2020年计划整合到伯灵顿的产品 - 第四季度CardioCel收入140万美元，Tru - Incise收入51.5万美元；2020年将关闭澳大利亚的Omniflow工厂，将其生产带回伯灵顿，同时开始在伯灵顿生产Syntel栓塞导管 [70][71] 问题: 两项整合对2020年毛利润率的影响 - Omniflow业务下半年可能开始受益，减少澳大利亚的相关成本；Applied业务需售完库存后，可能在明年初开始受益 [72] 问题: 过去18 - 24个月进行多次收购后，是否会暂停收购进行整合 - 公司有能力的整合团队，收购团队仍在寻找符合标准的收购目标 [75] 问题: MDD到MDR过渡的支出及解决情况，以及是否从其他制造商退出中受益 - 2020年预计额外支出约100万美元；预计未来1 - 3个月完成CE标志重新颁发，已在指导中考虑相关影响；在PTFE和聚酯移植物等产品线受益于其他制造商退出 [78][79][80]