财务数据和关键指标变化 - 2022年12月31日公司报告现金1.298亿美元，扣除当月初支付的4000万美元股息；2023年1月30日约有1.65亿美元现金，增长源于Helios池1月分配 [10] - 2023年2月28日左右将向2月15日登记在册股东支付每股1美元的不规则股息，约4030万美元 [10] - 第三季度总利用率97.8%，每日TCE（每运营日）为52768美元，利用率调整后TCE约为51630美元（每可用日），Helios池本季度现货TCE（每可用日）约为52583美元，整体Helios池含COAs的现货TCE约为57000美元/可用日 [22] - 第三季度总G&A为690万美元，现金G&A（不含非现金补偿费用）为590万美元，核心G&A约为550万美元 [23] - 第三季度EBITDA为7620万美元，净利润为5130万美元，净债务与总资本比率约为34% [43] - 第三季度每日运营成本为9739美元，较上季度微升，船员成本稳定，备件和物料成本下降，维修保养和润滑剂成本上升，两艘TCE船舶的期租费用稳定在520万美元 [48] - 第三季度调整后EBITDA为7620万美元，较上季度4620万美元大幅增长，本季度现金利息总支出为660万美元，套期保值节省140万美元现金利息，目前对2022年债务工具的套期保值比例为87.5%，并将现有套期保值期限延长至2029年，使80%的债务得到套期保值 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司将在2023年3月底接收川崎重工的双燃料新船，以及3艘长期期租的双燃料船舶，商业管理船队增长近20%，每日现金成本将增至2.4 - 2.5万美元 [11] - 截至2023年1月30日，Helios池持有现金2050万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年中东出口量持续增长，全年出口量从2021年的3590万吨增至4230万吨，增长18%，即640万吨，受OPEC+减产逆转推动；本季度初运费因套利强劲和巴拿马等待时间增加而得到支撑，12月初运河等待情况缓解、中东部分码头维护以及亚洲需求疲软使运费下降，目前两大海域运费迅速回升 [8] - 市场预计2023 - 2024年美国出口将进一步增长，EIA 1月短期展望报告显示，预计2023年美国LPG出口同比增长15.9%，高于10月估计的11.3%，2022年美国LPG产量约为1.06亿吨 [9] - 2022年全球LPG市场基本面增强，全球出口量本季度增长4%，全年增长6%，主要受北美支持，2022年总出口量从2021年的1.109亿吨增至1.175亿吨；美国出口量本季度增长6%（70万吨），2022年全年增长3%（130万吨） [18] - 2022年10 - 12月，北美出口因冬季温和、国内LPG消费减少和创纪录的产量而增加，该季度北美出口创纪录，韩国和日本进口强劲；中东出口量较上季度略有下降，但仍是第四季度的创纪录高位 [52][53] - 10 - 11月市场因产品市场有利、吨位卸货港和长前置时间而看涨，11月21日BLPG1达到创纪录的148美元/吨；12月市场相对平静，后半段出现大幅回调 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会按季度务实评估公司业绩、LPG租船市场环境及其他宏观经济和行业因素，以决定是否支付股息及支付金额 [21] - 公司持续投资业务，如今年接收新船和安装3台额外洗涤器，同时注重股东回报，自IPO以来已向股东返还超5亿美元 [7] - 公司关注IMO 2023年排放法规（EEXI和CII），通过安装节能设备、实施实时数据监测和加强船员培训来降低排放、提高商业绩效，并已签约为3艘即将进坞的船舶安装额外洗涤器 [58] - 公司正在研究船上碳捕获和储存的潜力，持续提高船舶能源效率，关注技术创新并尽快实施 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在外部风险，如中国疫情新常态和全球衰退担忧，但北美丙烷库存持续增加，LPG需求依然强劲，且对中国LPG需求增长持乐观态度，预计随着PDH恢复生产和行业稳定运营，需求将增加 [56] - 公司对未来几个月的现金流生成持谨慎乐观态度，认为货运市场背景持续稳固 [50] 其他重要信息 - 公司为受乌克兰战争影响的海员家属提供住宿和食物，花费约20万美元；本季度还确认了约25万美元的员工绩效奖金 [23] - 公司洗涤器投资已收回全部初始投资，2022年第四季度（2023年第三财季）LSFO和HFO之间的燃料价差扩大，洗涤器船舶平均每日净节省约5831美元，每消耗1吨HFO实际平均节省约246美元，洗涤器的混合功能在ECA和SECA贸易区提供额外收益，还能减少颗粒物和黑碳排放，是未来船上碳捕获系统的必要前奏 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Dorian近期至中期的现金使用，股息是否为首要优先事项 - 公司认为股息和投资等资本决策分配具有同等权重，投资洗涤器已带来良好回报，前景乐观 [65] 问题2: 此次安装3台洗涤器成本约为几年前初始项目的三分之二，为何成本降低 - 一方面是学习曲线的作用，公司和船厂在安装方面更有经验，避免了一些初始成本，如对船舶结构进行高科技检测以确定安装位置的成本；另一方面洗涤器本身更高效、更紧凑，安装也更容易 [39][67] 问题3: 安装3台洗涤器的预计停租时间是多久 - 公司内部建模假设为30天，历史上实际情况略好，约为27 - 28天 [88] 问题4: 近期现货市场年初疲软，过去一周大幅上涨，原因是什么 - 12月底市场处于高位，临近圣诞节时套利空间缩小，人们急于在假期前运输货物，导致运费下降；随后两周市场平静，经纪人定价主导市场，市场下跌幅度可能超过实际情况；之后需求回升，市场反弹至合理水平 [91][92] 问题5: 如何看待当前订单与现有船队的比例以及2023年的交付计划对费率前景的影响 - 公司认为虽然今年约有46艘船交付，但美国产量增加带来的额外需求预计可吸收约20艘船；同时，巴拿马运河拥堵、基础设施不足、欧洲需求增加以及EEXI和CII法规对VLGC船队的影响等因素，也有助于吸收新增运力 [72][99][100] 问题6: 是否认为巴拿马运河的新稳态是持续拥堵，从而提高船队利用率 - 公司认为是这样，目前有大量新的巴拿马型集装箱船和LNG船订单，虽然并非所有船只都会使用运河，但运河使用量将增加；LPG船只能提前14天预订运河通行，且排名较低，因此可能会面临更多拥堵，一些船只可能会选择更长的航线，从而提高整体利用率 [101][102] 问题7: 对于VLGC贸易，哪些航线更能反映实际贸易情况 - 公司认为主要有三条航线：中东东部至远东（Ras Tanura - Chiba）、美国海湾至远东和美国海湾至欧洲，但相关指数流动性不足，较少用于纸货交易；公司约80%的贸易来自美国，其中美国东部至远东是最活跃的现货市场航线，也是较长的航线；美国至西部是一个有溢价的市场，但操作难度较大 [123]