财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度认证贷款数量达49,332笔，较2020年第三季度的20,696笔增长138% [6][37] - 2021年第三季度总营收为5890万美元，较2020年第三季度的2980万美元增长98% [6][38] - 2021年第三季度调整后EBITDA为4210万美元，较2020年第三季度的1970万美元增长113% [6][51] - 2021年第三季度毛利润为5250万美元，较2020年增长93%，毛利率从2020年第三季度的92%降至2021年的近90% [47] - 2021年第三季度营业利润为4070万美元，2020年第三季度为1950万美元；净利润为2940万美元，2020年第三季度净亏损7110万美元 [49] - 截至2021年第三季度末，总资产2.932亿美元，其中无限制现金9090万美元、合同资产1.143亿美元、递延所得税资产净额6600万美元；总负债1.657亿美元，其中未偿债务1.47亿美元 [51] - 2021年公司指导范围调整为：认证贷款总数在16.5 - 17.4万笔之间；总营收在2 - 2.12亿美元之间；调整后EBITDA在1.4 - 1.5亿美元之间；调整后运营现金流在1.1 - 1.25亿美元之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 信用合作社和银行线 - 2021年第三季度认证数量同比增长91%，主要得益于新账户增加、现有客户业务渗透和再融资计划扩展 [7] - 2021年至今，前10大客户（不包括OEM）认证量同比增长185% [8] - 第三季度新增11个账户，目前有超40家信用合作社和银行作为再融资渠道合作伙伴的资金来源，再融资量占第三季度总认证量近30% [9] OEM业务 - 2021年至今，OEM一号和二号客户业务量合计增长205%；2021年第三季度，OEM一号认证量较2020年第三季度增长约38%；OEM二号认证贷款持续增长 [31][32] - 自2021年4月扩展75个月贷款期限后，75个月贷款约占其自4月以来新增贷款的17% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车库存较去年下降67%，2021年10月每辆车平均激励支出预计降至约1600美元，2020年10月近3500美元 [26][27] - 轻型车辆销售年化率（SAR）下降近25% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 探索第三方资金来源购买贷款，即永久资本工具 [15] - 开展提供更多产品的前期工作，包括优化优质贷款决策和保障其他资产类别 [16] - 拓展商业保险合作伙伴关系，与更多伙伴讨论以增加业务容量并可能拓展至其他领域 [16][17] 行业竞争 - 市场中其他公司放宽承销标准，公司坚持为合作伙伴提供适当风险调整回报，以实现长期成功 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临二手车价值上涨、芯片短缺、汽车销售受影响等挑战，但公司业务模式具有韧性，能够应对这些短期不利因素 [11][54][56] - 基于过往周期经验，市场复苏需6 - 18个月，届时价格将趋于平稳，业务量将显著增加，公司有望抓住超500万辆的过剩需求 [22][23] - 公司TAM超2500亿美元，目前渗透率处于低个位数，未来发展空间大 [57] 其他重要信息 - 2021年10月25 - 27日举办年度高管贷款圆桌会议，超200名信用合作社和银行高管参会，显示出贷款合作伙伴对拓展汽车贷款业务的需求 [18] - 公司与KPMG共同举办的网络研讨会促使金融机构关注2023年CECL合规问题，为公司带来业务机会 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度指导数据及新增贷款人能否抵消行业不利因素 - 公司表示指导范围已存在18个月，近期芯片短缺和汽车价格上涨影响业务，第四季度进行了指导范围收窄；业务基础良好，2022年有望受益于市场需求释放 [60][61][62] - 再融资渠道有很多潜在机会，新加入的信用合作社和银行能较快开展业务，带来积极影响 [63] - 2021年截至10月已新增超60个新客户，数量超过去年全年，新客户持续带来业务增长 [64] 问题2: 新客户成熟后业务量及所需时间 - 非再融资业务客户从产生第一笔认证到业务增长需4 - 6个月；再融资业务客户接入渠道后最早30天可开始发放贷款 [65][66] 问题3: OEM业务管道更新情况 - 对于成为 captive OEM lender 的合作伙伴，公司与其有良好关系，期待进一步深入合作 [66] - 与其他OEM在IT合作方面正推进工作，签署工作声明，开展实施会议、法律和合同文件评估等，对业务机会感到兴奋 [67] 问题4: OEM三号业务进展及能否纳入2022年指导 - OEM三号业务热情未减，集成工作将包含补贴和认证技术，明年初开始工作并随后推出；目前正推进业务和法律方面工作，期待分享签约和实施计划 [69][70] - 公司计划将其纳入2022年指导，希望还有其他业务也能纳入 [71] 问题5: 银行和信用合作社客户数量及大客户业务进展 - 截至季度末约有400个活跃客户 [74] - 上季度签约4个资产超10亿美元的一级账户，其中2个超80亿美元；不同规模客户业务量差异大，受2023年CECL合规影响，大机构预计每月业务量远超100笔 [76][77] 问题6: 资本分配计划 - 首要考虑投资业务，包括技术提升、开发和人力资源；关注有机增长，因市场空间大；合适的并购机会也会考虑；历史上有过股票回购，对公司股票有信心 [78][79][80] 问题7: 大型信用合作社客户信用评分调整是否普遍 - 客户情况不一，部分机构一开始就采用较低信用评分标准，该大型客户此次调整幅度大，预计将在低信用层级产生大量业务 [82] 问题8: 通过KPMG合作获得的潜在业务机会 - KPMG在公司圆桌会议上的演讲促使众多机构关注CECL合规，会后公司收到大量咨询电话 [83] 问题9: 平均每笔认证利润分成收入的预期水平 - 2021年4月取消车辆价值折扣后，Q3新贷款利润分成收入受影响略有下降，目前每笔认证约565美元，处于疫情前正常水平，可作为建模参考 [86][87] 问题10: 2022年业务预期和市场情况 - 随着经济全面重启，公司将受益于市场的积压需求；基于当前数据，市场接近低谷，预计库存补充后业务将恢复显著增长，有望回到Q3创纪录水平并持续增长 [90][91]