公司概况 - 拥有超200万个独特风险概况，约20年专有数据，促成贷款达15亿美元，潜在市场规模约2500亿美元，活跃汽车贷款机构约340家[8][10] - 2017财年至2020年9月LTM收入复合年增长率约50%，2020年前三季度调整后EBITDA为4470万美元，利润率约65%[10] 投资亮点 - 市场机会大，近优质汽车贷款潜在市场2500亿美元，公司份额不足1%，进入壁垒高，有20年专有数据和快速承保决策能力[11][12] - 业务模式有吸引力，无资产负债表风险，每笔贷款收入约1160美元，无消费者获取和分销成本，贷款合作伙伴提供低成本解决方案且无损失风险[12][13] 业务进展 - 2020年第三季度新增11个客户，全年新增39个客户，包括与多家资产超10亿美元机构合作，现有业务违约率低于预期[15] - 尽管受疫情影响，OEM captive认证量仍强劲增长，OEM 1从4月到9月认证量增长超150%，OEM 2预计很快恢复到疫情前水平[15][16] 业务模式优势 - 技术先进，采用多租户架构、地理多样化热数据中心，5秒承保决策，有强大内部报告系统和超200万个独特风险概况，获SOC 2认证[20] - 数据资产专有，有20年超25万笔已融资贷款专有数据，80亿美元近优质贷款详细数据库[20] 财务指标 - 2016 - 2019年认证贷款复合年增长率约39%，2020年前三季度调整后EBITDA为4470万美元，利润率约64.6%[13][50] - 非GAAP财务指标有调整后EBITDA、EBITDA和EBITDA利润率，为管理层和投资者提供财务和业务趋势信息[5] 增长策略 - 短期策略包括扩大核心业务、抓住OEM机会、提供CECL缓解方案、拓展再融资机会[39] - 长期策略包括拓宽产品供应、进入新渠道[39] 行业趋势 - 低利率环境预计持续，贷款机构为寻求更高风险调整后收益，将扩大近优质汽车贷款发放[33] - 疫情导致存款增加，汽车金融延期还款余额环比下降77%，汽车作为资产类别表现强劲[35] 保险合作 - 与评级为“优秀”、前景“稳定”的保险公司合作，有独家协议至2023年，保险公司依赖公司承保，产品盈利且与传统财险风险相关性低[37] - 持续推进与第三家保险公司合作，保险公司资产规模达840亿美元，有扩大业务意愿[37][38] 疫情影响 - 公司在疫情期间表现出韧性，消费者仍需汽车和融资，贷款机构和保险公司受益于贷款保护计划，信用合作社存款基础稳定，保险需求增加[54][55] - 采取多方面应对措施，与合作伙伴合作提供付款延期，调整承保标准，加强直接贷款和再融资渠道，再融资申请增长约34%[56] 价值创造 - 为整个生态系统创造价值，包括增加客户、提高贷款量、提供CECL缓解、降低风险、提高客户满意度和留存率、增加ROA和ROE等[19] - 为贷款机构、保险公司、消费者、经销商和OEM提供多种好处，如增加销售、优化销售流程、提供更好融资选择等[19]