财务数据和关键指标变化 - 持续经营业务净销售额11亿美元，较上年下降3%；持续经营业务EBITDA为4.91亿美元，下降26%；EWP业务为公司带来4400万美元的EBITDA [20] - 本季度资本支出1.03亿美元，预计全年投资目标为4 - 4.3亿美元 [21][36] - 第二季度公司期初现金为6.37亿美元，总EBITDA为5.35亿美元，营运资金减少带来9400万美元现金流入；支付现金税1.58亿美元和其他费用1200万美元，经营现金流为4.83亿美元；6月30日现金余额为5.16亿美元 [31] - 预计第三季度持续经营业务EBITDA约为2亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 壁板解决方案业务（Siding Solutions） - 销售额同比增长24%，达到3.56亿美元，创季度新高；销量增长10%，达到4.48亿平方英尺，价格增长12%（其中10%来自标价上涨，2%来自有利的产品组合） [6][22] - 创新产品（如Shakes、Corners等）在第二季度占壁板总销量的12%，较去年增加3个百分点，贡献了壁板业务第二季度16%的收入 [11] - 与去年同期相比，价格和销量增长共同带来4700万美元的EBITDA；对未来增长的投资总计700万美元，其中最大的一笔是对Houlton工厂调试花费的400万美元；原材料和运费通胀使EBITDA同比减少3000万美元；其他成本1000万美元 [23][24] 结构解决方案业务（Structural Solutions，主要为OSB） - 商品OSB价格在本季度大幅下跌，同比下降24%；结构解决方案产品价格下降16%，降幅为商品价格降幅（32%）的一半 [25] - 商品OSB销量同比下降4%；结构解决方案产品销量同比增长28%，占第二季度总销量的53%，比去年高7个百分点 [27][28] - OSB业务EBITDA利润率从去年的73%降至今年的60%，下降了13个百分点；原材料通胀使EBITDA减少2200万美元 [26][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 与去年同期相比，2022年第二季度单户住宅开工量下降约3%；多户住宅开工量从新冠疫情低点反弹；壁板业务在过去12个月的收入增长了17% [9][10] - 商品OSB价格环比和同比均下降，但在7月企稳 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过股息和股票回购向股东返还现金，同时投资于增长项目，如壁板工厂的扩建和转换 [8][34] - 公司将继续推动结构解决方案产品的增长，目标是将其占比提高到75% [116] - 出售了EWP业务，使公司更加专注、专业，减少对新建筑的依赖，为持续增长和创新做好准备 [16] - 行业内OSB市场预计在2023 - 2024年有产能增加，但公司听到更多关于这些产能增加项目延迟的消息 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临原材料和运费的通胀压力，但业务增长抵消了这些成本逆风 [4] - 目前公司产品需求保持健康，未看到需求显著放缓的迹象，尤其是壁板和特种OSB结构解决方案业务 [19] - 尽管宏观经济不确定性增加，但公司预计壁板和特种OSB产品的增长将在第三季度继续抵消通胀影响，且未看到这些增长趋势减速的迹象 [35] - 公司对壁板业务的未来前景持乐观态度，预计今年剩余时间和明年上半年将满负荷运营，得益于客户、渠道、地理区域和产品的多样性 [49][50][51] 其他重要信息 - 公司于7月20日庆祝成立50周年 [16] - 公司最新的缅因州Houlton壁板工厂提前投产；纽约州Bath的ExpertFinish预涂饰工厂已于今年夏天破土动工；密歇根州Sagola的OSB工厂按计划将于明年第一季度末开始生产SmartSide，全面投产后壁板生产能力将接近23亿平方英尺 [12] - EWP业务于8月1日完成出售，税前总收益为2.6亿美元，扣除税费和其他调整后，净收益预计约为1.7亿美元 [13][105] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 壁板业务的渠道库存情况如何？ - 公司壁板产品的渠道库存仍然非常少，自近两年来一直实行订单管理，目前Houlton工厂的产量有所帮助，但分销环节的库存仍然很紧张，与上次电话会议时相比没有变化 [41] 问题2: 如何考虑股票回购与保持资产负债表流动性的平衡？ - 公司目前资产负债表非常强劲，有3.5亿美元的低成本高收益债务、5.5亿美元的未动用循环信贷额度，有足够的借款能力支持未来增长投资；用于股票回购的现金是在满足业务增长投资需求后的剩余资金，公司认为当前强大的资产负债表使其能够应对潜在的经济衰退，同时不影响对增长的投资 [42][43][44] 问题3: 壁板业务的需求趋势和未来展望如何？ - 本季度壁板订单模式非常强劲，公司一直处于订单超售状态，当某个分销渠道或地区出现需求疲软时，其他渠道或地区能够及时消化库存；预计今年剩余时间内需求将保持强劲，公司将满负荷生产；对于明年，随着Sagola工厂的投产，产能将大幅增加，预计明年上半年也将满负荷运营，公司对壁板业务的未来非常乐观，得益于客户、渠道、地理区域和产品的多样性 [49][50][51] 问题4: 供应链和通胀情况如何，对下半年有何影响？ - 第二季度原材料供应基本不受限制，但价格是另一回事；物流方面，第一季度和第二季度初加拿大部分工厂因无法获得铁路车皮或卡车而不得不停产，公司通过灵活调整运输方式，在第二季度后半段和目前能够保证产品流通，但随着天气变化，仍存在进一步停产的风险 [53][54] 问题5: 7月壁板价格上涨幅度是多少，本季度利润率能否回升？ - 7月1日壁板价格根据地区和渠道不同上涨了2% - 3%，预计大部分价格上涨将很快实现，虽然有一些协议可能会延迟几周，但到季度末应该能够完全体现；壁板业务目前受到原材料通胀的影响，每季度约2500万美元，相当于利润率下降约7个百分点，如果原材料价格减半，利润率将回到25%的长期目标，公司对壁板利润率的回升持乐观态度 [57][58] 问题6: OSB成本曲线的情况如何，下半年高成本工厂是否会停产？ - OSB的成本曲线相对较平，行业内有一些小型高成本OSB工厂仍在运营，如果价格下跌，这些工厂将面临压力；目前公司OSB订单没有明显疲软迹象，预计至少在初秋需求将保持稳定；从感恩节到1月15日，需求可能会受到建筑商决策和天气的影响；公司致力于平衡OSB产品的需求和产能，根据需求情况调整生产，不会为了维持工厂运营而建立库存 [60][61][64] 问题7: 壁板业务下半年EBITDA利润率的展望如何？ - 如果原材料价格不高于第二季度水平，且公司对壁板业务的其他预测保持乐观，考虑到价格上涨因素，利润率将接近或略高于25% [69][70] 问题8: 目前原材料价格与第二季度平均水平相比如何？ - 公司拒绝立即回答该问题，但表示第三季度约2亿美元的EBITDA指导中包含与第二季度相当的原材料通胀水平，且目前没有迹象表明这一水平会受到威胁 [71][109] 问题9: 公司订单的可见性如何，下半年是否会出现需求疲软？ - 壁板业务订单可见性为4 - 6周，目前预测没有疲软迹象；OSB业务订单窗口较短，通常为2 - 4周，目前大约销售2 - 3周后的产品，对需求下降更为敏感 [77][78] 问题10: 通胀削减法案对股票回购的1%税收是否会影响公司的资本返还计划？ - 该税收与公司认为的内在价值和当前股价之间的差距相比微不足道，不会对公司的资本分配策略产生影响 [80][81] 问题11: 从成本角度看，商品OSB和结构解决方案OSB有何差异？ - 结构解决方案OSB的增量成本因产品复杂程度而异，相对于商品OSB，大约增加30 - 80美元，对于某些特殊产品（如claim block）可能超过100美元 [85] 问题12: 考虑Peace Valley和Sagola工厂的情况，OSB的年化产量如何？ - 考虑Peace Valley工厂的增加和Sagola工厂的移除，OSB年化总产量将接近40亿平方英尺 [86] 问题13: Peace Valley工厂是否已达到满负荷生产？ - 是的，该工厂目前已达到满负荷生产 [90] 问题14: 北美OSB市场2023 - 2024年预计的产能增加项目是否会延迟？ - 公司听到更多关于这些产能增加项目延迟的消息，原因因项目而异 [92] 问题15: 如何看待2023年及以后的维修和改造市场？ - 公司对维修和改造市场持乐观态度，目前正在威斯康星州格林贝和纽约州巴斯的预涂饰工厂增加产能，这些额外产能将立即有助于公司在该市场的增长；公司认为目前业务增长受产能限制而非市场接受度限制，随着这些工厂的投产，预计将对明年的增长做出重大贡献；如果住房市场疲软，维修和改造业务的增长可能会延续公司的良好发展态势 [93][94][95] 问题16: Entekra业务的最新情况如何？ - 该业务进展缓慢，市场接受度良好，有回头客增加订单量；公司正在解决工厂的运营问题，已将该业务的运营纳入公司体系，并看到了一些改善；需要在成本方面继续改进，目前正在认真实施一些运营改进措施，希望在今年剩余时间和明年看到成本改善；公司将在未来三个月对该业务进行深入的战略评估，总体上对该业务仍持乐观态度 [97][98][101] 问题17: EWP业务出售的净收益是多少？ - 扣除税费和费用后，净收益约为1.7亿美元，其中6000万美元来自合资企业的收益无需缴纳税款 [105] 问题18: 明年的资本支出预计是多少？ - 目前初步预计与今年规模相当，可能略低，但不会有显著差异，大约在3.4亿美元左右 [107] 问题19: 下一个壁板工厂的设备交付时间与Houlton和Sagola工厂相比有何变化？ - 公司董事会支持提前采购下一个壁板工厂转换所需的关键设备，目前这些设备的交付计划基本锁定，预计不会因供应商问题导致延迟，但仍存在一定风险，可能会推迟一个季度 [112][113] 问题20: 如果其他人想订购壁板或OSB的压机设备，交付时间会怎样？ - 如果采用与公司相同的供应商，交付时间至少会在公司之后；一般来说，两年以上的交付时间是合理的，但这只是初步估计 [115] 问题21: 结构解决方案OSB的目标占比是否仍为75%，是否需要保留一定的基础OSB产量？ - 75%仍然是公司的下一个目标，2017年公司设定的50%目标已经实现；公司认为没有一个固定的最优基础OSB产量，随着产品SKU的变化和工厂维护后的重启，总会有一定的商品OSB产量，但公司希望随着时间的推移将大部分产量转换为结构解决方案产品 [116] 问题22: 南美洲市场的需求和宏观经济情况如何？ - 南美洲市场的需求在政治和经济不稳定的情况下保持较好，公司在该地区的业务基本满负荷生产；虽然对当地经济存在一些悲观情绪，但公司在不同国家和产品方面具有多样性，并且有健康的出口业务来平衡产能；下半年的情况可能不如上半年乐观，但本季度到目前为止需求保持稳定 [118][119]