财务数据和关键指标变化 - 2021年Q2净销售额达13亿美元，较去年Q2增长超140%，EBITDA为6.84亿美元，运营现金流4.57亿美元，每股收益4.74美元 [9] - 通胀压力使EBITDA面临2400万美元逆风，维护和其他支出造成3100万美元不利影响 [23] - 2021年第二季度通过4.65亿美元股票回购和1600万美元股息向股东返还4.81亿美元，6月底以来又花费1.4亿美元回购股票，当前10亿美元授权下还剩5.72亿美元 [34][35] - 宣布季度股息年中提高13%，即每股提高0.02美元，从每股0.16美元涨至0.18美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 siding解决方案业务 - 收入同比增长39%，其中销量增长27%，价格增长9%，产生8100万美元额外收入和5300万美元EBITDA，增量EBITDA利润率65% [10][24] - 高附加值产品占总销量9%，贡献超100个基点的同比价格增长 [25] - 销售和营销成本增加400万美元，Houlton转换成本在本季度首次出现，为100万美元，本季度该业务收入2.91亿美元，增长32%，EBITDA 7700万美元，增长51%，EBITDA利润率27% [26][27] OSB业务 - 价格上涨带来5.54亿美元同比收入和EBITDA增长，销量增长约8%，OEE降至86%，导致1800万美元不利生产成本，重启Peace Valley成本700万美元，本季度销售和EBITDA分别增加5.74亿美元和5.19亿美元 [28][29] EWP和LPSA业务 - 销售额同比翻倍，EBITDA增长超两倍 [22] Entekra业务 - 交付创纪录的324个单位，实现2200万美元收入，同比增长十倍 [22] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - OSB价格近期回落，零售需求疲软，约为正常水平一半，部分可能与7月4日假期有关，消费者支出可能流向其他领域；分销渠道因价格下跌，采购谨慎，仅满足短期补货需求，无热情建立库存 [53][54][55] 南美市场 - OSB和Siding价格上涨抵消原材料成本通胀，销售额几乎翻倍，EBITDA增长两倍 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进产能扩张项目，Houlton预计2022年第一季度末开始SmartSide生产，Sagola计划2023年第一季度开始生产；实施优化生产和分销流程项目，提升各工厂产能 [14][15] - 战略采购团队努力减少供应链中断影响，与运营团队合作分配稀缺投入，如第一季度分配MDI树脂 [16] - 计划按SASB框架披露更多可持续发展信息，认为SmartSide更具可持续性，碳足迹更小 [19][20] - 资本分配战略是长期向股东返还至少50%运营现金流，超出维持核心业务和发展Siding Solutions及OSB Structural Solutions所需投资部分 [34] - siding业务面临来自乙烯基和其他硬壁板的竞争，定价策略需考虑原材料价格上涨、历史利润率指导和竞争定位等因素 [119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求强劲，6月住房开工超15万套，单户住宅占比超70%，维修和改造指数稳健，对产品需求保持乐观 [8] - 预计供应链挑战将持续，原材料价格已回升至2019年水平或更高，通胀压力将持续一段时间 [16][18] - 第三季度Siding Solutions收入预计同比增长约10%，接近满产，全年收入增长或达24%，但Houlton转换、营销投资和成本通胀将使EBITDA低于去年；OSB收入预计环比下降约10%，预计第三季度EBITDA至少5.3亿美元 [39][40][42][43] 其他重要信息 - presentation幻灯片2和3包含前瞻性声明和非GAAP财务指标说明，附录有必要的对账信息，8 - K文件提供补充信息 [5] - 将SmartSide相关业务描述扩展为Siding Solutions，不影响此前报告的增长数据重述 [6] - Peace Valley OSB工厂6月底恢复生产，已获APA认证，其TechShield Radiant Barrier对Structural Solutions增长有重要贡献 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年Siding产能受限情况下如何与客户合作，客户是否会转向其他供应商或需求推迟到2022年Houlton投产后 - 公司自去年底采用分配订单模式，与客户密切合作，了解需求并分配产量，虽无法建立安全库存，但能满足市场需求，分销商层面无明显替代情况，对满足当前需求有信心，Houlton投产后供应将改善 [48][49][51] 问题2: 目前OSB需求环境、渠道库存情况，以及对上周OSB价格暴跌的看法和市场走向 - 零售需求疲软，约为正常水平一半，部分与假期有关，消费者支出可能流向其他领域；分销渠道因价格下跌采购谨慎，仅满足短期补货需求，无热情建立库存；虽零售需求弱，但住房和维修改造指数支撑下，对分销需求有信心，但价格趋势影响采购意愿 [53][54][58] 问题3: Peace Valley运营情况、当前产能、启动时间顾虑及今年产量预期 - 维持今年1.5 - 2亿平方英尺产量预期，虽启动时间提前，但基于住房开工预测和行业需求，认为该决定正确，对住房市场前景乐观，计划继续运营该工厂，且该决定获渠道合作伙伴支持 [60][61][63] 问题4: Houlton投产后Siding利润率变化节奏 - Houlton转换成本主要在第四季度和第一季度影响利润率 [70] 问题5: 零售端Siding需求是否放缓，是需求普遍放缓还是分销商减少库存 - 零售端Siding需求有放缓，节奏晚于OSB且程度较轻，使公司能将更多产量分配给分销渠道；并非分销商减少库存，而是因预期价格下降，采购谨慎，价格涨跌时采购行为会有相应变化 [74][76][77] 问题6: sheds业务需求情况，以及假设OSB价格持平的原因和未来1 - 2个月OSB市场走向及关键驱动因素 - siding零售端放缓影响部分DIY shed生产，但大型全国或地区性shed制造商和分销商需求仍强劲；假设OSB价格持平是为提供指导的方法，不做价格预测，建议结合渠道库存和零售订单情况自行预测价格走势，关键驱动因素是供需关系 [79][80][81] 问题7: 今年资本支出指导上调原因，以及1.2亿美元维持性资本支出是否为未来参考数字 - 上调原因一是通胀，二是工程师和承包商稀缺，为确保专业资源和工作提前支出；这两个因素由当前经济状况导致 [88] 问题8: 南美Engineered Wood Products业务第三季度价格趋势 - EWP业务方面，LVL和I - joist有价格清单，虽面临原材料价格通胀，但能保持一定利润率，随着原材料价格下降会有竞争压力；南美OSB价格通常较稳定，虽受北美价格影响，但过去能维持价格，短期内利润率状况良好，中期业务前景乐观 [89][90][92] 问题9: siding预涂装产能情况，是否需增加投资 - 公司上周获董事会批准继续扩大预涂装产能，包括现有工厂和在东北部寻找新地点；增长使预涂装产能紧张，相关投资属维持性增长资本，虽有增量投资但相对较小，公司将继续投资并标准化涂装系统，对预涂装业务长期盈利增长有信心 [95][96][97] 问题10: 竞争对手推出创新siding产品线，公司是否有类似产品或能力 - 公司几年前有过stucco面板产品，但因承包商培训和材料供应问题未积极销售，目前不认为是大机会；公司更专注预涂装及相关辅助产品，以及通过builder series siding提高大型建筑商市场渗透率 [98][99][100] 问题11: 预涂装业务内部化比例，以及长期自身预涂装能力与依赖渠道合作伙伴的平衡 - 长期目标是预涂装产品占比30%；在东部主要聚焦ExpertFinish品牌，扩大全国市场，同时与当地预涂装商合作满足定制颜色需求；在西部主要由独立预涂装商服务；未来可能形成全国网络供应标准产品，同时与当地预涂装商合作定制颜色的模式 [104][105][107] 问题12: 今年4500万美元战略增长资本支出的重要项目，以及未来几年Siding业务挖掘增量产能的计划 - 重要项目包括自动化生产SmartSide shake产品（约占2250万美元）和自动化生产三维角件；未来通过环境项目释放产能，优化生产组合，与客户合作了解SKU需求，提高生产效率，争取实现1% - 2%的增量增长，目前Siding业务正全力推进该计划 [109][110][114] 问题13: 若下半年通胀持续高位，Siding业务定价策略 - 定价决策受原材料成本、历史利润率指导和竞争定位等因素影响，既要考虑成本上升，也要考虑不同SKU、地区和渠道的竞争情况 [118][119][120] 问题14: EWP业务战略选择进展 - 仍在积极评估战略选择，但过程比预期慢，因希望保持LVL和I - Joist业务整体价值，为渠道合作伙伴提供价值，所以选择时较为谨慎 [120]