财务数据和关键指标变化 - 二季度运营现金流为1.29亿美元，EBITDA为9700万美元，调整后每股收益为0.43美元 [10] - 二季度净销售额同比下降7%（4000万美元），主要因EWP部门和战略退出纤维业务 [28] - 二季度毛利润同比增长50%至1.17亿美元，毛利率为21%，比2019年二季度高8个百分点 [32] - 二季度销售、一般和行政费用同比降低800万美元 [33] - 二季度净利润同比增长超一倍至3300万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 siding业务 - 二季度销售额为2.2亿美元，同比降低1100万美元，SmartSide strand增长700万美元，纤维销售因战略退出降低1800万美元 [36] - 二季度EBITDA为5100万美元，同比增加600万美元，EBITDA利润率从2019年的19.5%增至23.2% [37] - 二季度收入含500万美元ExpertFinish潜在退货准备金 [38] OSB业务 - 二季度销售额为2.04亿美元，同比增加500万美元，产量降低16%，价格上涨22% [40] - 二季度EBITDA为4600万美元，同比增加4900万美元，其中价格上涨贡献3700万美元 [40] EWP业务 - 二季度销售额为7900万美元，同比降低2800万美元，原因包括2019年二季度过渡期间库存增加、魁北克I - Joist制造被视为非必要业务、需求恢复不如OSB和siding业务 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月住房开工量环比降幅为十年来最大，6月增幅更大 [25] - 随机长度公司的OSB价格先降后升，季度平均价格上涨22% [25][28] - 6月住房开工量与去年持平，OSB需求和价格强劲，维修和改造活动活跃 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 退出纤维产品线，专注高利润率SmartSide strand产品，完成东部工厂出售和咆哮河工厂改造 [16][17] - 销售和营销团队重振与零售客户关系，LP产品货架空间增加、品牌知名度提高 [18] - 计划在2021年底前实现1.65亿美元的EBITDA影响，目前过去18个月已实现9600万美元 [31] - 资本分配策略是将运营产生现金的至少50%返还给股东，2020年原不计划回购股票，若现金生成情况改善可能改变决定 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情影响未结束，市场虽强但仍需谨慎，部分OSB工厂所在地区病例增加，可能影响生产 [22][52] - 三季度OSB预计生产和销售约9亿平方英尺，比2019年三季度减少约8%，SmartSide strand预计实现高个位数收入增长 [48][49] - 因COVID - 19，三季度结果可能受影响，暂不适合对四季度发表评论，今年剩余时间资本支出预计不超5000万美元 [50] 其他重要信息 - 公司在疫情期间注重员工安全，很少有员工感染COVID - 19，且运营未受显著影响 [11] - 3月中旬削减约三分之一的OSB和siding产量，4月底需求回升，5月增加产量，6月工厂接近满负荷生产 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Siding业务7月趋势及终端市场新住宅与R&R情况、表现好于预期的地区 - 7月情况符合或略强于指引，无疲软迹象 [60] - 零售渠道在二季度和三季度都很强劲，R&R和单户住宅市场都有优势，R&R前期更强，零售渠道有R&R承包商采购产品 [61][63] - 建筑被视为必要活动且不受限制的地区业务表现好，目前美国大部分地区业务都强，除微小区域外无州或大区域受COVID直接影响 [62][63] 问题2: 资本分配方面，净杠杆降至0.3倍且OSB价格上涨，如何考虑股份回购和保持流动性 - 若当前市场趋势持续到年底，三四季度将积累大量现金，一季度股份回购是合理假设，具体取决于下半年现金流量生成情况 [66][67] 问题3: Siding业务生产与需求匹配情况及Smooth产品销售占比 - Siding业务订单增长快，虽有一季度成品库存支撑，但仍需延长交付时间 [74] - Smooth产品销售占比为个位数，仍在推广中 [75] 问题4: OSB增值产品销量下降驱动因素及近期趋势 - 部分下降因和平谷工厂曾生产TechShield，关闭该工厂有影响，且高商品价格使建筑商更倾向购买商品产品，导致产品组合有小变化 [76][77] - 公司仍支持增值产品战略，长期仍专注提高增值产品占比 [78] 问题5: 行业内OSB产能恢复的原因 - 公司认为是需求驱动而非价格驱动，预计今年住房开工量与去年持平，不计划重启和平谷工厂，除非住房开工率达到1.35% - 1.45%且可持续 [79][80] 问题6: OSB市场当前反弹的可持续性 - 8月美国建筑市场强劲，公司满负荷生产，只要产品需求流入建筑市场，短期内需求不会疲软，但价格长期会下降，感恩节到新年期间通常会有价格下降 [86][87] 问题7: Siding业务客户能否获得所需产品及供应链库存情况 - 4月停工时供应链减少库存，恢复生产后满足客户需求和重建库存有挑战，因此延长了订单和交付时间 [88][89] 问题8: EWP业务当前市场情况及未来12 - 18个月机会 - EWP业务订单强劲，但I - Joist制造原材料成本上升，短期内需求前景好，但会有利润率挤压 [90] 问题9: 是否看到Entekra更多兴趣 - 在北加州湾区市场，二季度订单减少，现在有良好咨询和订单量 [94] 问题10: SmartSide在更多地区推广情况及COVID对分销的影响 - COVID未改变分销思路，零售渠道分销结构好，ExpertFinish促进了对R&R市场的覆盖，新建筑市场有良好的两级分销，Smooth和ExpertFinish产品推出使公司在东北分销更有吸引力 [96][97] 问题11: 重启和平谷工厂是否受不列颠哥伦比亚省纤维可用性影响 - 纤维可用性是考虑因素，但不是重大障碍，需确保重启后有足够利润率和资本回报 [101][102] 问题12: SG&A积极趋势的可持续性及与疫情初期支出削减的关系 - SG&A下降有三方面原因：人员减少、销售区域调整、营销支出调整，部分支出会随市场开放恢复，但营销方面的线上调整会持续到年底，ExpertFinish产品推广会有大量营销支持 [104][106][107] 问题13: OSB价格变化中混合和滞后影响因素及订单文件时长 - 合同销量占60% - 70%，合同价格确定早于Random Lengths价格，会有滞后；Random Lengths报告的地板价格上涨慢于商品价格，也会影响合同销量的价格实现 [115][116] - 公司保持2 - 3周的订单文件，以每周向市场销售产品 [119][120] 问题14: 本季度EBITDA是否会比二季度翻倍 - 考虑到Siding销量增加、OSB价格和销量上升等因素，该预期合理 [121][122] 问题15: 木材定价方面，是否有竞争买家离开市场，能否与政府协商降低纤维成本 - 公司从政府获得采伐许可证，但政府更关注锯材，公司使用纸浆木材，降低价格机会小，可通过修改协议、降低运输成本或就近采购木材来降低成本，和平谷工厂关闭主要因交付到西海岸成本高 [127][130] 问题16: 锯材市场表现好的原因 - 有三方面原因：去年有工厂投产，成本对比有利；有良好出口业务，在智利和巴西经济受限情况下仍能运营；美国价格上涨后，出口产品有价格提升带来的利润率改善 [133] 问题17: 巴西工厂主要面向国内还是出口市场，巴西和智利国内需求情况 - 巴西工厂出口占比40% - 60% [138] - 二季度智利国内需求增长11%，LPSA公司Siding产品销售和产量增加，推动了销量同比增长 [140] 问题18: Siding扩展计划的产品销量情况 - ExpertFinish表现超预期，Smooth产品符合预期且增加了SKU，FlameBlock产品持续增长，WeatherLogic产品在阿拉巴马州工厂提高产量，屋顶产品在开发中，围栏产品经销商接受度提高但基数小 [142][143][145] 问题19: 三四年后ExpertFinish能否提升Siding业务整体利润率 - ExpertFinish是高利润率产品，有望提升整体利润率 [148] 问题20: 现有OSB工厂增加产量或产能的空间及资本投资，与重启和平谷工厂的考虑 - 马尼瓦基工厂二季度增加产能，其他机会包括提高OEE（仍有2 - 4个百分点提升空间）和进行资本项目（如干燥机翻新），现有资产提高产能是提高OSB利润率的关键 [154][155] 问题21: Siding业务下一个项目（Val - d'Or或Cook棕地项目）的决策时间及思路 - 根据当前Siding业务增长和产品组合情况，若组合保持类似，希望新产能在2022年中到年末投入运营，预计明年年中寻求董事会批准并确定位置 [156] 问题22: Val - d'Or和Cook哪个工厂更适合生产更多搭接板 - Val - d'Or工厂更适合，因其有16英尺压机，适合生产siding和搭接板及装饰条 [157][160]