财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收115亿美元，同比增长7%；调整后自由现金流4.99亿美元，同比增长4%，占AOI的53%；AOI为9.43亿美元，同比增长14%；营业收入3.25亿美元，同比增长19%；净收入7000万美元，2018年为6000万美元；净亏损每股0.02美元，可赎回非控股权益增值7500万美元；2019年外汇对营收和AOI的影响为2% [44][45][47] - 2019年第四季度营收29亿美元，同比增长11%；AOI为8100万美元，同比增长18%；递延收入12亿美元，同比增长10%；运营亏损8300万美元，2018年为9000万美元；净亏损1.6亿美元，2018年为1.48亿美元 [42][43] - 截至2019年12月31日，公司总现金25亿美元，其中票务客户现金8.38亿美元，净演唱会活动相关现金9.36亿美元，自由现金6.97亿美元；经营活动提供的净现金4.7亿美元，2018年为9.42亿美元；调整后自由现金流4.99亿美元，2018年为4.81亿美元；总资本支出3.16亿美元，其中52%用于创收项目；总净债务33亿美元，加权平均成本4.2% [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 演唱会业务 - 2019年演唱会业务营收增长8%，AOI增长7%；全球粉丝数量增加500万至9800万；国际粉丝数量增长11%；全球音乐节、剧院和俱乐部的上座率实现两位数增长；平均每张门票价格自2017年以来实现两位数增长；动态定价的白金门票销售额全年增长66%；露天剧场每位粉丝的平均消费增长2.5美元至超过29美元；新增38个场馆，包括6个新音乐节和18个新剧院及俱乐部 [6][8][10][11] - 2019年第四季度，尽管上座率和演出场次增加，但AOI较低，主要是由于与2020年演出相关的广告费用增加，以及持续建设飞轮和运营更多场馆带来的固定费用增加 [31] 赞助业务 - 2019年赞助业务营收增长17%，AOI增长16%；场馆赞助是增长的关键驱动力，全球实现两位数增长；音乐节赞助增长显著，特别是Rock in Rio加入后，该细分市场的赞助增长超过50%；前88大战略赞助商共花费约4亿美元，该群体的收入增长19% [14][15] - 2019年第四季度，营收增长25%，AOI增长26%，得益于巴西Rock in Rio的第二个周末 [33] 票务业务 - 2019年Ticketmaster的AOI增长11%，主要来自于一级和二级票务客户获取成本的降低，以及二级票务交易量的增加；国际票务业务推动了收费票务和总交易额（GTV）的增长，2019年在国际市场交付了1.15亿张门票；第四季度是有史以来收费GTV第二高的季度，售出超过6000万张收费门票，实现收费GTV超过50亿美元 [18][19][24] - 2019年第四季度，全球GTV持平，收费GTV下降2%；北美收费GTV持平，国际市场下降8%；Ticketmaster的AOI增长23%，主要由于二级GTV增长9%、客户获取成本降低以及与第三方数据桥接成本的对比优势 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国过去五年消费者在现场娱乐上的支出每年增长7%，为全球演唱会需求增长提供了强劲的结构性顺风 [7] - 截至2月中旬，2020年演出的演唱会门票销量增长10%至3800万张，已确认的竞技场、体育场和露天剧场演出数量增长30%至4700场，所有场馆类型的演出数量均有强劲增长，北美体育场和竞技场演唱会领涨 [13] - 中国和亚洲地区的演出取消情况较少，未来三个月亚洲地区的活动有限，有70场演出和20万粉丝；意大利未来三个月有30场演出，约12.5万粉丝，这些地区的粉丝总数占公司预计今年演出粉丝总数的不到0.5% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续建设全球演唱会业务，推动高利润率的场馆、赞助和票务业务增长 [25] - 2020年，公司计划在更多场馆部署Presence数字票务产品，年底前覆盖1300多个场馆，为超过2亿粉丝提供服务，届时将覆盖北美所有主要体育和Live Nation场馆的100%，以及Ticketmaster场馆内90%的粉丝，巩固其在数字票务领域的全球领先地位 [23] - 公司将继续拓展国际票务市场，特别是在有演唱会推广业务但票务业务尚未成熟的15个市场，近期进入台湾和新加坡市场就是国际扩张的体现 [19][20] - 公司通过Power of Live研究扩大品牌合作伙伴基础，特别是在生活方式领域与Revlon、Vans和Clinique等品牌合作，展示其产品对演唱会观众的重要性 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司连续第九年实现增长，2020年有望延续这一趋势，目前粉丝和演出数量的两位数增长，以及各场馆类型和市场的高艺人活动，为公司的飞轮业务模式带来了强劲的全球增长前景 [6][26] - 尽管新冠疫情可能导致部分地区的演出取消或延期，但公司认为这主要是时间上的调整，而非演出的取消，艺人仍希望进行巡演，公司有能力重新安排演出时间或路线，长期来看，演出业务仍将持续，收入也将流入 [58][64] - 公司在地理上高度多元化，目前除受影响地区外，尚未看到粉丝需求或购票行为的回落，且公司大部分演出集中在6月至年底，因此对全年业务仍持乐观态度，但会谨慎关注市场动态 [39][67] 其他重要信息 - 公司预计2020年演唱会业务的AOI增长主要集中在第三季度，第二季度也会有部分增长，第一季度活动相对较少；赞助业务全年有望增长，但巴西Rock in Rio音乐节2020年不会举办；票务业务预计将受益于强劲的演唱会日程，特别是第一季度的高预售活动 [51][52] - 公司预计2020年总资本支出约为3.75亿美元，主要用于创收项目；非控股权益增值约为5500万美元，其中约一半在第一季度完成，其余在剩余季度平均分配 [53] - 公司正在与墨西哥监管机构合作推进OCESA收购事宜，预计将在第二季度完成 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新冠疫情导致演出取消的潜在下行风险、单个演出取消的财务影响、受影响地区巡演的灵活性以及活动是否会推迟到2021年 - 公司表示演出取消主要是时间调整，艺人仍会巡演，有能力重新安排路线或时间；通常在演出发生时支付艺人费用，若取消演出，因不可抗力条款无需支付费用，提前取消无成本；目前业务需求强劲，消费者仍在购票，长期来看演出和收入都会实现；大部分业务从6月开始，会谨慎关注市场 [56][57][58][64][67] 问题2：2020年门票销售增长10%和确认演出增长30%的背景，以及赞助业务中年度或多年关系与特定演出的占比 - 公司称目前未提供全年财务指导，一是时间尚早，二是OCESA收购完成时间不确定；门票和演出数量增长是强劲的领先指标，预示今年业务将有较好增长；大部分赞助合同为1 - 3年，分散在全球多个活动和市场，单个演出取消不会影响长期赞助商 [69][70][76][77][71] 问题3：OCESA收购被墨西哥政府搁置的原因，以及如何看待公司整体企业价值 - 收购被搁置是因为交易被分配到不同部门和团队，需要重新介绍行业情况，目前没有重大担忧，只是需要更多时间；公司专注于打造优秀业务，由市场评估其价值，旨在为股东创造长期价值 [80][84][85] 问题4：欧洲音乐节业务的规模，以及第四季度北美活动数量高增长的原因和是否有收购 - 音乐节业务占总粉丝基数的低两位数，最大的单个音乐节约占总粉丝基数的0.5%，地理和时间分布广泛，预计不会对粉丝数量产生广泛影响；第四季度北美活动数量增长主要由剧院和俱乐部推动，没有重大收购，可能有费城的一个小俱乐部 [88][89][91][92] 问题5：Ticketmaster进入拉丁美洲和亚洲票务市场的经济情况、与美国和欧洲市场的结构差异以及面临的挑战 - 目前亚洲业务占比极低，拉丁美洲和亚洲都是新兴市场，市场份额低但有很大的长期增长潜力，未来3 - 5年有望成为公司业务的重要贡献者，但目前对利润贡献较小 [98][99][101]