财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入下降2%至38亿美元，主要受外汇负面影响，剔除该影响后与去年持平；AOI增长11%至4.27亿美元，营业利润增长11%至2.6亿美元 [36] - 前九个月经营活动提供的净现金为3300万美元，去年同期为2.56亿美元，主要因付款义务到期时间不同；调整后的自由现金流为5.31亿美元，与去年的5.29亿美元基本持平 [40] - 截至9月30日，总现金为18亿美元，其中票务客户现金7.47亿美元，净音乐会活动相关现金6.42亿美元，自由现金4.06亿美元；总递延收入为9.52亿美元，较去年同期的7.59亿美元增长26%；总债务为28亿美元，加权平均债务成本为4.2% [40][43] - 预计2019年总资本支出约为3.25亿美元，其中一半用于创收资本支出项目 [42] - 第四季度预计收入受外汇负面影响约2%，AOI受外汇负面影响约7% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 音乐会业务 - 今年迄今有7300万粉丝参加了超过2.6万场音乐会，带来3.33亿美元的AOI，较去年增长17%；过去两个核心季度，AOI增长9%，收入增长2%， attendance增长3%和11% [9][22] - 第三季度attendance比去年少200万，导致收入和AOI略低；9月业绩超预期，露天剧场和竞技场演出表现强劲，粉丝消费保持高位 [23][24] - 国际市场粉丝增长显著，特别是体育场和剧院业务；全球剧院演出是今年增长最快的场地类型；音乐节预计attendance将实现两位数增长，超过1000万粉丝；竞技场预计今年将增加100万粉丝 [9][25][26] 赞助业务 - 第三季度赞助AOI增长18%，收入增长26%，主要受现场赞助推动；国际市场是增长的主要驱动力，里约摇滚音乐节首周末对本季度业绩有贡献 [28] - 今年迄今，场地赞助收入增长11%，音乐节赞助收入增长31%；战略赞助商收入占总赞助收入的70%，今年迄今增长15%；预计全年赞助AOI将实现中两位数增长 [15][16] 票务业务 - 第三季度Ticketmaster AOI增长20%，收入增长5%，全球GTV增长4%，其中收费GTV增长5%；国际市场推动了票务增长，收费GTV增长19%；全球一级GTV增长6%，二级GTV持平 [30] - 开放分销策略使平台外为客户销售的门票数量增长超过30%，今年迄今已售出1500万张门票 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场在音乐会业务和票务业务增长中发挥重要作用，音乐会业务中国际市场带来大量粉丝增长，票务业务中国际市场收费GTV增长19% [9][30] - 巴西、澳大利亚和新西兰的赞助活动预计在第四季度增长7%，欧元和英镑预计增长4% - 5%，这些市场的外汇波动对AOI产生较大影响 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在全球范围内拓展音乐会和音乐节业务，提高现场执行能力，推动赞助和票务业务增长 [21] - 专注于提升粉丝体验，改善场地的餐饮、草坪体验和VIP选项，增加每个粉丝的平均收入 [11] - 持续创新赞助方式，为品牌提供与粉丝在现场互动的新方案，如百威淡啤的照片装置和露华浓的溜冰场 [15] - 加速从纸质票务向数字票务的转型，扩大数字票务在更多场馆的应用，提升与粉丝的互动和营销效果 [17] - 寻找机会建设新场馆或接管现有场馆的运营，今年迄今已新增36个场馆 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场可能存在零售放缓情况，但公司业务未受影响，9月业绩强于去年同期，对业务表现充满信心 [51] - 与10年前相比，公司在了解消费者、定价、现场执行等方面的能力有显著提升，且受益于消费从商品向体验的转变和业务全球化趋势，在任何经济情景下都有需求支撑 [52] - 2020年演出计划大幅增加，已预订超过1500场体育场、竞技场和露天剧场演出，较去年同期实现两位数增长，且预售情况显示需求强劲 [21] - 预计2019年各业务将实现创纪录的收入和AOI增长，对全年业绩充满信心 [20][33] 其他重要信息 - 公司正在推进OCESA收购，8月已向墨西哥两个关键监管机构提交审批申请，9月CIE已获得股东批准，预计在12月至2月完成交易 [33][34] - 10月发行了9.5亿美元的4.75%高级票据，到期日为2027年，并修订了高级担保信贷安排，包括新的9.5亿美元定期贷款B；交易所得款项用于赎回2.5亿美元的5.375%高级票据（2022年到期）和偿还现有定期贷款的未偿还余额 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若进入经济疲软期，公司的应对能力如何？ - 公司未受市场零售放缓影响，9月业绩强于去年；与10年前相比，公司在了解消费者、定价和现场执行等方面能力显著提升，受益于消费趋势转变和业务全球化，在任何经济情景下都有需求支撑 [51][52] - 明年音乐节和演出预售情况显示需求强劲，未出现销售疲软情况 [53] 问题2：新增36个场馆后，是否会加速该战略？更关注哪种类型的场馆？如何看待Groot酒店业务对业务组合的影响？ - 公司一直致力于现场业务，音乐节和露天剧场是最盈利的业务，会持续寻找管理、租赁或建设音乐场馆的机会，以实现内容、赞助和票务的多渠道收入 [56][57] - Groot酒店业务方面，公司自身是大型餐饮业务，希望引入专业技能提升VIP高端客户服务能力，Groot在迈阿密有成功经验，引入其技能有助于设计、建设和拓展VIP酒店业务 [59][61] 问题3：数字票务部署提前的原因是什么？长期来看对公司有哪些财务好处？ - 部署提前的原因一是数字票务在NFL和公司自有场馆取得成功，其他场馆需求增加；二是部署系统的流程高效，今年安装目标从500 - 600个场馆提高到700个 [65][66] - 长期来看，数字票务为Ticketmaster提供了不同的价值主张，不仅是售票，还提供重要的数据服务；数据可支持营销、为粉丝提供更有针对性的信息、为场馆制定优惠策略以及帮助赞助商进行客户细分和目标定位 [67][68] 问题4：2020年演出计划增长两位数，是否意味着活动数量也将增长两位数？收购OCESA对其有何影响？ - 目前未将OCESA纳入数据统计，因为收购时间不确定；演出计划增长两位数表明明年业务量强劲，且预售需求也很强劲；同时，部分演出的销售时间有向第四季度转移的趋势，但目前还不能确定具体增长幅度 [69] 问题5：递延收入增长26%，排除里约摇滚音乐节一周的影响后情况如何？第四季度哪些可比规划活动会影响音乐会表现？创收资本支出的组成部分有哪些？在房地产方面有哪些举措？ - 里约摇滚音乐节主要由赞助驱动，第四季度主要受剧院和俱乐部活动以及明年演出预售的影响 [73] - 创收资本支出主要用于新增36个场馆的持续改进以及Ticketmaster技术的提升，同时也包括酒店业务、音乐节和剧院等方面 [73][74] 问题6：赞助业务全年指引从“中到高”下调至“中两位数”，是否意味着广告商和赞助商需求有变化？票务业务第四季度指引显示AOI同比持平，如何与明年演出计划增加和销售时间向第四季度转移的趋势相协调？ - 赞助业务指引调整仅因货币换算问题，从固定货币换算为报告货币，实际需求没有变化，也没有恶化 [80] - 票务业务方面，销售时间的具体安排还需确定，同时会受到外汇影响；公司有很多已确认的演出，但尚未确定是在第四季度还是第一季度开始销售；此外，去年第四季度票务业务基数较大 [82][84][85] 问题7：消费者需求强劲，未来演出定价的提升空间有多大？数字票务场馆推广超过700个的限制因素有哪些？ - 以二级市场为参考，目前门票定价仍有10亿美元左右的套利空间，这在经济放缓时可提供缓冲；总体而言，音乐会门票价格仍较为亲民，与其他娱乐活动相比仍有很大的定价提升空间 [91][98] - 数字票务场馆推广的限制因素包括NBA和NHL球队在赛季中期不会更换票务系统，需等到下一个周期的休息期；此外，还需覆盖更多小型场馆 [93] 问题8：资本支出与收入的比例从2%接近3%，未来几年将3%作为更合理的比例是否合适？2019年是否是特殊情况？ - 之前2%的比例是在收入确认规则变更之前，目前约2.5%可能是更合适的比例，某些年份可能会略高于该比例；公司认为在酒店业务和技术方面有很多好的投资机会，值得继续投入 [102] 问题9：第三季度音乐会业务中，北美活动数量增长15%，但每场活动的attendance下降近20%，这是否反映了体育场演出的缺乏？还是有其他原因？ - 这是由于业务结构的变化，今年体育场演出比去年少约30场，而剧院演出在北美和国际市场都有显著增长；体育场演出是高容量、高票价的活动，而剧院演出的平均attendance和票价较低；整体各场馆类型的销售需求都很强劲，明年体育场演出数量将大幅增加 [107][108][109]