财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收入2.32亿美元，较去年同期创纪录的第三季度下降55%，主要因市场波动导致交易完成量减少；前九个月总收入7.68亿美元，较去年同期下降33% [7] - 年初至今薪酬费用预提比例为62%，第三季度非薪酬费用3800万美元，年初至今非薪酬费用率为15%，差旅费仍为疫情前水平的75%，年初至今税前利润率为24% [8] - 第三季度基本企业税率为27.1%，与此前季度一致；公司保持无债务的强劲资产负债表，董事会宣布每股0.60美元的常规股息，本季度回购约33万股，年初至今回购约320万股 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重组业务方面，本季度相关团队任务量增加，任务数量较上一季度环比增长20% - 25%，且呈上升趋势，但目前尚未带来显著收入 [13][36] - 资本市场业务因融资环境不佳面临困境，但随着融资变得更具结构性，符合公司专长，长期来看可能是积极因素；短期内交易机会少，发行人发行意愿低 [36] - 私募资金咨询业务，公司进行了人员招聘并持续拓展该团队，但2022年第三季度尚未实现盈利 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 自杰克逊霍尔会议后，融资市场无改善甚至略有恶化，杠杆融资市场几乎缺乏资金，投资级融资虽仍可运作但成本更高 [17] - 大型交易融资市场较为冷清，因能承接大型交易的机构减少且部分机构受悬贷问题影响；小型交易融资市场相对较好，有更多灵活的融资渠道和创新融资方式 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年共增加25名董事总经理，其中16名通过内部晋升，9名通过外部招聘，重点关注科技、医疗、工业和私募资金咨询领域 [14] - 公司将继续投资和招聘，认为当前是利用自身良好财务状况和运营灵活性的时机，优秀人才因市场波动而可供选择，且公司注重长期业务和客户关系维护 [18][19][20] - 与同行相比，公司在薪酬比率方面有一定优势，但需应对行业竞争和非董事总经理薪酬通胀问题 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自杰克逊霍尔会议后，金融市场显著波动，对并购和资本市场产生不利影响，但客户参与度仍很强 [12] - 市场波动促使企业领导者重新评估竞争地位并做出决策，可能带来交易机会；公司拥有华尔街领先的重组团队，随着金融压力增加，该团队任务量上升，违约率小幅上升将为公司带来巨大机会 [13] - 并购市场长期将继续增长，当前融资市场的关键问题是利率不稳定，利率稳定后资金将重新流入市场，推动交易执行 [17] - 此次市场情况与2009年和新冠疫情时期不同，是一个缓慢的过程，可能导致企业毛利率受压和利息支出增加，重组业务可能持续数年，期间若融资市场改善，并购交易仍可能进行 [32][33][34] 其他重要信息 - 公司电话会议中的言论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [4] - 公司评论中提及的调整后财务指标与相关公认会计原则财务信息的对账及其他所需信息可在公司投资者关系网站上找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 融资市场整体状况是否有改善迹象，对近期并购市场放缓的影响程度，以及后续应关注哪些方面 - 自杰克逊霍尔会议后，融资市场无改善甚至略有恶化，交易难以达成；利率稳定是改变市场的关键因素，目前杠杆融资市场资金缺乏，投资级融资虽可运作但成本更高 [17] 问题2: 公司今年积极招聘，是否会继续加大招聘和人员扩张力度，还是会因环境不确定性而更加谨慎 - 今年招聘基本结束，但明年公司将继续积极投资和招聘，认为自身财务状况良好，当前是利用优势的时机，优秀人才因市场波动而可供选择，且注重长期业务和客户关系维护 [18][19][20] 问题3: 如何看待公司回到高50%薪酬比率所需的收入水平，62%的薪酬比率是否为暂时现象 - 62%的薪酬比率是多种因素导致的，包括收入下降、非董事总经理薪酬通胀和行业竞争等；这不是公司目标，随着新招聘人才产生效益，有望缓解薪酬比率压力，但具体回到高50%比率所需的收入水平尚不确定 [23][24][26] 问题4: 大型交易和小型交易的融资情况是否有区别，赞助商目前如何为交易融资，以及他们如何应对进一步加息和开展交易的条件 - 小型交易融资市场相对较好，有更多灵活的融资渠道和创新融资方式；大型交易融资市场较为冷清，因能承接大型交易的机构减少且部分机构受悬贷问题影响；市场有交易意愿，但因资金缺乏，大量交易被搁置 [28][29] 问题5: 融资条件是当前最大的阻碍，在重组业务加速或处于高位的环境下，并购活动是否会复苏，两者如何相互影响 - 此次市场情况与2009年和新冠疫情时期不同，是一个缓慢的过程，可能导致企业毛利率受压和利息支出增加，重组业务可能持续数年；期间若融资市场改善，并购交易仍可能进行 [32][33][34] 问题6: 目前重组业务任务数量与2019年正常环境相比如何，非传统并购业务本季度表现如何，对私募资金咨询和资本市场业务的预期 - 重组业务任务数量较上一季度环比增长20% - 25%，且呈上升趋势，但目前尚未带来显著收入；资本市场业务因融资环境不佳面临困境，但长期来看可能是积极因素；私募资金咨询业务目前尚未实现盈利 [36][37] 问题7: 是否存在一个绝对的利率水平会改变咨询业务活动水平，利率对赞助商和战略投资者的影响有何不同，对并购业务组合的中长期影响，以及强势美元是否会促进跨境交易 - 目前业务组合中战略投资者的比例有所增加，因其信用评级较好且资金可用性更高；利率稳定后，并购市场有望复苏，价格将根据融资情况进行调整；强势美元带来了跨境交易机会，但需要融资支持和对市场的信心 [40][41] 问题8: 目前开始增加的重组业务任务何时能完成并体现为收入，是明年还是2024年 - 随着任务增加，收入会有所增长，但基于破产和资本重组的大额成功费用通常较晚实现；此次市场情况与新冠疫情不同，是一个缓慢的过程，可能带来长期盈利机会，违约率达到3% - 4%时，市场可能缺乏足够人员应对 [43] 问题9: 非薪酬费用季度环比下降，如何看待其后续的运行水平，是否会因通胀压力而增长 - 非薪酬费用运行水平约为4000万美元左右，会有波动但幅度不大 [44] 问题10: 如果环境不确定性持续到明年，如何看待薪酬比率，是会下降还是取决于固定费用基础 - 薪酬比率受多种因素影响，包括非董事总经理薪酬通胀和行业竞争；公司会根据业务情况和保护公司资产（文化、人员和客户关系）的需要来确定薪酬比率，以确保公司在市场复苏后保持竞争力 [47][48][49] 问题11: 是否可以通过鼓励初级员工通过建设性渠道离职来削减人员规模，以控制费用 - 公司不会削减初级员工规模，分析师阶段员工流动是正常现象，但助理和副总裁级别员工是公司核心，对公司很重要；公司客户众多，需要这些员工提供优质服务，且市场复苏后这些资产难以重新建立 [53][54] 问题12: 第四季度通常是旺季，62%的全年薪酬比率是否考虑了季节性因素 - 第四季度存在季节性积极因素，但同时受到美联储加息的负面影响，两者可能相互抵消；公司通过梳理业务管道，综合考虑了这些因素来预估收入；前九个月公司保持24%的税前利润率，在同行中处于较高水平 [58][59][60] 问题13: 在当前动荡时期，每股0.60美元的常规股息是否安全 - 本季度每股收益0.37美元包含一次性薪酬比率调整；全年收益略高于年初至今的股息，且有非现金股权费用；公司有多余资本可用于回报股东，甚至曾讨论过增加股息，但考虑市场情况未实施 [62][63][64]