财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现2.08亿美元收入，自新冠疫情爆发以来连续第二个季度实现环比增长 [7] - 调整后薪酬费用在第三季度计提比例为61%，非薪酬比率为14%，因差旅减少和费用管控记录了2800万美元非薪酬费用 [9] - 正常化企业税率约为25%，本季度有效税率高于正常化税率，因当前季度盈利冲回了此前计提的一些救助福利 [11] - 董事会宣布每股股息为0.3825美元，较第二季度增长50% [11] - 本季度末现金和流动性投资为2.66亿美元，有未动用的循环信贷额度 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 并购业务方面，并购节奏感觉达到历史最高，积压订单也处于最强水平，自6 - 7月开始业务繁忙，银行家工作效率提高、费用降低 [27][29][31] - 重组业务方面，重组相关活动达到历史最高，超过去年创纪录的第三季度贡献，庭外重组业务表现尤其强劲，重组预收款较上年大幅增加 [8] - 资本市场业务方面，过去该业务收入占比为2% - 4%，本季度约为8% - 10% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场表现强劲，包括澳大利亚的合资企业业务也发展良好 [91] - 中东市场繁荣，自参与沙特阿美IPO后业务活动达到历史最高 [92] - 欧洲市场情况良好，虽盈利能力不如美国，但公司引入了优秀人才并进行了业务调整 [93] - 美国市场强劲，经济复苏能力令人惊叹 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为新冠疫情将在未来数年重塑全球经济，企业需要就市场定位、增长战略和资本结构做出大规模决策，公司作为顾问能快速调整资源以适应变化的环境，具备竞争优势 [17] - 公司一直秉持财务纪律，致力于将100%的过剩资本返还给股东，维持强大的资产负债表，保持充足的流动性且无债务 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景感到乐观，认为公司独特的文化使员工能够创造性地解决客户问题，业务得以迅速反弹，且无债务和强大的资产负债表让员工能专注于客户业务 [15][16] - 认为当前处于一个为期两到三年的长期并购周期，原因包括部分经济领域受疫情影响需重组整合、经济格局发生变化促使企业做出决策等 [42] 其他重要信息 - MD（董事总经理）人数为127人，较去年增加1人，年内晋升或招聘了13人，公司每年积极管理员工人数，通常在年底与部分员工沟通，让其在次年年初离职 [62][80][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加速重组路径对本季度重组成功的驱动作用有多大，重组活动水平是否会继续上升或趋于平稳？ - 回答: 重组预收款仍处于高位，经济呈现两极分化，75%的领域关注并购，25%面临困境，公司庭外重组是专长，业务持续发展，无异常情况 [20][21] 问题2: 是否会考虑在2020年提前发放特别股息？ - 回答: 若选举结果有重大变化且提前发放股息有好处，公司会考虑，但需董事会决策，公司资产负债表强大且保守，会灵活应对税收政策变化 [23][24] 问题3: 请描述当前并购业务环境，与疫情前相比如何？ - 回答: 并购节奏感觉达到历史最高，积压订单强劲，自6 - 7月开始业务繁忙，银行家工作效率提高、费用降低，大型交易可能受选举和税收政策影响，高增长客户受影响较小 [27][28][31] 问题4: 随着业务复苏和差旅增加，非薪酬成本未来将如何变化？ - 回答: 若差旅维持当前水平，下一季度非薪酬成本预计在3000万美元左右，新的纽约租赁费用已包含在内，差旅是主要变动因素，预计2021年差旅不会恢复到以前水平，目前每季度差旅费用较之前减少约800万美元 [34][35][37] 问题5: 当前是否处于另一个两到三年的并购周期，此次反弹是否有更大空间？ - 回答: 认为处于一个为期两到三年的长期并购周期，原因包括部分经济领域受疫情影响需重组整合、经济格局发生变化促使企业做出决策等 [42][43][46] 问题6: 本季度资本筹集业务的金额和交易成功率如何？ - 回答: 公司在夏季聘请了两位资深人士，业务持续增长，本季度业务表现良好但不如第二季度突出，该业务收入占比从过去的2% - 4%提升至本季度的8% - 10% [47][48][49] 问题7: 如何看待明年MD的生产力，以及多久能达到700万美元以上的生产力水平？ - 回答: 不提供具体指导，但认为分析合理，2018年是高速增长期的结束，当前业务的好转部分是年初积压订单的释放，希望通过线上沟通提高生产力，但不给出时间框架 [54][55][57] 问题8: 今年前九个月收入与去年持平，但可变薪酬部分较高的原因是什么？ - 回答: 第三季度薪酬占收入比例为61%，公司尚未完全恢复正常，第一季度有三个月业务停滞，不应看全年统计数据，应关注运营率情况，公司目标是实现25%的税前利润率，目前已超过该目标 [58][59][60] 问题9: 棘轮费用在本季度的贡献是否显著，MD人数是多少？ - 回答: MD人数为127人，棘轮费用在本季度不是主要贡献因素，若有显著贡献公司会知晓 [62][63][64] 问题10: 今年的经历对公司未来管理定期股息有何影响？ - 回答: 公司目标是恢复到以前的定期股息政策，若疫情结束会尽快恢复，公司业务平衡，现金流稳定，资产负债表强大，对未来有信心 [67][70][74] 问题11: 是否会更谨慎地提高股息？ - 回答: 若疫情结束会尽快恢复到以前的股息政策，公司业务平衡，有强大的重组团队和灵活的团队，现金流稳定，资产负债表无债务，对季度性下滑不担心 [74][75][77] 问题12: MD人数增加但净增仅1人的原因是什么？ - 回答: 公司每年积极管理员工人数，通常在年底与部分员工沟通，让其在次年年初离职，今年年初因疫情未进行大规模人员调整，可能是2019年底沟通的人员在今年离职 [80][81][82] 问题13: 如何看待全年的薪酬比率？ - 回答: 不提供第四季度的指导，第三季度业务表现良好且干净，可从中看出公司在正常业务环境下对薪酬的看法，2020年第二季度和第一季度不能反映自然业务环境 [86][87][88] 问题14: 支持积压订单的关键主题有哪些，欧洲疫情对当地交易活动有何影响？ - 回答: 几乎所有市场都表现强劲，亚洲、中东、欧洲和美国市场都不错，欧洲市场虽盈利能力不如美国，但情况良好，公司引入了优秀人才并进行了业务调整 [90][91][93] 问题15: 并购业务是否已度过疫情带来的最坏时期？ - 回答: 不仅已度过最坏时期，而且企业和机构尤其是私募股权公司有很强的业务需求 [97][99] 问题16: 大型交易的活跃是否会带动中间市场交易？ - 回答: 看到的情况相反，首先是赞助商社区所在的中间市场先恢复，然后影响到大额交易市场，认为能获得机构融资的市场很重要，小规模交易可能因银行融资未完全恢复而受到影响 [100][103][104] 问题17: 第三季度重组业务收入是否接近历史上25%的收入范围上限？ - 回答: 是的，第三季度重组业务收入接近该范围上限 [105]