财务数据和关键指标变化 - 2020财年净销售额下降22%至3.631亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）下降44%至4430万美元，完全摊薄调整后每股净收益下降近52%至1.34美元 [8] - 第四季度净销售额为5110万美元，较上年同期减少7170万美元，降幅58.4%；毛利润减少2410万美元，降幅76.5%至740万美元，毛利率降至14.5%；经营费用降至3320万美元；调整后净亏损180万美元，即每股亏损0.10美元；调整后EBITDA为90万美元，调整后EBITDA利润率降至1.8% [27][28][30][31] - 截至6月30日，公司资产负债表上有超过1600万美元现金，第四季度偿还循环信贷额度2500万美元，2021财年第一季度初又偿还500万美元，年末流动性超过4100万美元 [32] - 公司预计2021财年全年合并净销售额同比增长20%左右，调整后利润率在13% - 14%之间，调整后每股收益同比增长40% - 45%；第一季度合并净销售额预计同比下降10% - 15%，调整后EBITDA利润率在11% - 12%之间，调整后每股收益下降35% - 40% [35][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aviara品牌在首个财年生产中零售表现超预期，公司决定加速其增长战略第二阶段，收购佛罗里达州梅里特岛的制造工厂，预计2022财年实现盈利，未来三年净销售额超5000万美元 [20][21][37] - NauticStar于2020年8月3日任命Scott Womack为新总裁，有望改善运营和财务表现 [24] - Crest品牌同比零售表现出色，库存状况良好，正在加速生产爬坡 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2020年3月以来，新进入和回归 boating 的客户在零售销售中的占比不断增加，推动行业复兴，公司各品牌零售需求空前高涨 [12] - 截至8月底，经销商库存较正常水平短缺超2100艘，其中近一半短缺来自MasterCraft品牌，经销商库存周转率处于历史高位，且2021财年前两个月零售需求强劲，库存进一步降低，周转率进一步提高 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行以客户为中心的战略，包括改进质量体系，与经销商紧密合作，利用消费者对 boating 的兴趣增加市场份额 [9] - 持续有控制地提高各工厂的产量，确保经销商有足够库存满足零售需求，同时提升各品牌质量，以此作为竞争差异化和提供优质消费体验的关键战略 [17][19] - 收购梅里特岛工厂作为Aviara的专用工厂，预计2020年10月完成收购，2021财年第三季度开始生产，这将为Aviara增加产能，同时为MasterCraft释放产能 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对休闲 boating 行业产生重大影响，消费者因闲暇时间增加和替代活动减少，对 boating 兴趣大增，行业迎来复兴，公司各品牌零售需求强劲，预计当前零售趋势将持续到明年夏季销售旺季之后，各品牌在2021财年及以后有望实现强劲增长 [11][12][17] - 公司认为自身规模和高效的供应链管理能够降低生产计划中断的风险，有能力在销售淡季为经销商补充库存，充分参与明年夏季的零售增长 [18] 其他重要信息 - 公司在运营过程中严格遵守健康和安全标准，包括健康筛查认证、体温扫描、佩戴口罩、保持社交距离、加强个人卫生、强化清洁程序和接触者追踪等 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各品牌库存短缺情况是否有差异，Crest品牌目前环境和机会如何，Aviara品牌去年营收、新工厂前期投入和未来产能情况 - 各品牌库存短缺在40% - 50%之间，目前更低 [43] - Crest品牌同比零售表现出色，库存状况良好，正在加速生产爬坡， pontoon 细分市场受益于首次购船者 [44][45] - Aviara品牌去年营收约1000万美元，新工厂购买成本1400万美元，预计额外投入400 - 600万美元使其达到高生产水平，全年资本支出预计在2000万美元左右 [48][49] 问题2: 2021财年盈利低于2019财年的原因，库存短缺数据的依据和对零售需求的展望 - 2019财年末库存量大，并非正常情况；2021财年包含Crest全年数据会稀释整体利润率，同时新工厂有启动成本，MasterCraft产能爬坡也有相关成本 [51][52] - 库存短缺数据是保守估计，公司提高了经销商库存周转率预期，并采用了保守的零售假设 [53] 问题3: 第一季度各品牌销售预期下降的原因，7 - 8月零售需求情况，排除Aviara后2021年EBITDA利润率预期 - 第一季度处于产能爬坡阶段，会影响出货量，同时要维持质量标准，供应商也需跟上节奏 [55] - 7 - 8月各品牌零售势头强劲，同比增长25% - 75% [57] - 未直接提供排除Aviara后的EBITDA利润率预期，预计Aviara全年EBITDA亏损200 - 300万美元 [59] 问题4: 库存短缺与营收指引无法匹配的原因，产能是否足以弥补库存短缺，ASP增长预期，新进入 boating 客户的占比 - 2100艘的库存短缺预计需要超过2021财年的时间来填补，公司会有控制地管理业务，确保经销商健康和零售环境稳定 [62] - 除产能爬坡外，公司没有终端产能限制，将Aviara业务转移后，MasterCraft将释放大量额外产能 [65] - 预计2021财年ASP有低增长，第四季度ASP增长是因为零售销售的船只中选择较多选项的比例较高 [66] - 历史上新进入和回归 boating 的客户占比约20%，目前新进入 boating 的客户数量基本翻倍 [68][69] 问题5: 首次购船者对ASP的影响，劳动节零售趋势，能在今年解决多少库存短缺问题 - 首次购船者在不同品牌和价格区间都有分布，对ASP的影响较为分散 [71] - 劳动节零售开始“正常化”，但与去年情况不可直接对比，去年同期有大量库存和促销活动 [72][73] - 今年年底库存仍会相对较少，但这为应对环境负面影响提供了缓冲，公司对给出的指引有信心 [75] 问题6: 梅里特岛工厂对产能的提升情况，MasterCraft产能提升百分比，新工厂成本的资本和费用划分，下半年业绩是否能回到2018 - 2019财年水平 - 梅里特岛工厂面积14万平方英尺，是目前Aviara分配面积的四倍多，有足够产能支持品牌增长 [77] - MasterCraft产能预计提升35% - 40% [79] - 之前提到的400 - 600万美元是资本支出，预计Aviara全年EBITDA亏损200 - 300万美元包含所有启动和爬坡成本 [81] - 公司不提供下半年业绩指引，可根据第一季度和全年指引与历史数据进行比较 [83]