财务数据和关键指标变化 - 第四季度和连续第二个季度实现正净收益，调整后EBITDA显著改善为正，本季度影院部门表现出色 [9] - 去年第四季度调整后EBITDA为负2800万美元，今年为正2900万美元，波动约5700万美元；2021财年调整后EBITDA从去年的负7200万美元增至正3500万美元，增加近1.07亿美元 [10] - 2021财年下半年，业务产生约5400万美元调整后EBITDA，两个部门在扣除未分配公司损失前各贡献约2400 - 2500万美元 [11] - 2021财年全年利息费用高于去年，但第四季度因运营结果改善和借款减少受益，去年利息费用含可转换债券债务折扣的非现金摊销 [12] - 第四季度利息费用减少被去年其他费用中的非经常性项目和本季度资产处置收益减少抵消，全年资产处置收益超300万美元 [13] - 2021财年总现金资本支出约1700万美元，主要用于影院和大堂翻新及客房翻新项目，其余用于正常维护 [14] - 预计2022财年资本支出在3500 - 4500万美元之间，实际支出取决于项目时机和潜在机会 [15] - 2021财年末，公司流动性极强，现金和循环信贷可用性达2.39亿美元，循环信贷额度无借款，还获得超2200万美元所得税退款和430万美元州政府补助 [26] - 2021财年第四季度出售零售中心和前影院获近1300万美元收益，全年出售收益超2200万美元，预计明年房地产销售收益1000 - 2000万美元 [27] - 2021财年末债务资本比率为36.7%，疫情前8年平均为38.5% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 影院部门 - 2021财年人均消费增加，全年平均票价较去年增长11.1%，较2019财年增长10.7% [16] - 优质大屏表现优于普通屏幕，推动平均票价上升；可比影院人均餐饮收入较去年增长15.6%，较2019财年增长23.4% [17] - 第四季度门票收入较2019财年下降21.4%，2021财年全年下降54% [20] - 2021财年第四季度和全年美国票房收入较2019财年分别下降23.5%和59.6%，公司门票收入降幅在本季度和全年分别优于行业平均超2和近6个百分点 [21] - 2021财年各季度影院部门总收入占2019财年总收入的百分比逐季增加，从第一季度的20%增至第四季度的82% [50] - 2021财年公司影院门票收入占美国总门票收入的市场份额约为3.5%，高于2019财年同期的约3.2% [51] 酒店和度假村部门 - 7家可比自有酒店第四季度每间可售房收入（RevPAR）较2019财年下降近20%，2021财年全年下降约30% [23] - 第四季度和2021财年，公司酒店RevPAR分别比美国同类高档酒店高1.6和9.6个百分点，比市场竞争酒店高2.7和6.9个百分点 [24] - 2021财年第四季度，7家可比酒店RevPAR下降是因入住率下降约16.5个百分点，但平均每日房价（ADR）上涨5.5%，平均入住率约为52% [25] - 第四季度酒店部门盈利，调整后EBITDA超400万美元，休闲旅游带动周末业务 [35] - 2022财年团队预订收入和宴会餐饮收入仍落后于往年同期，但近期团队预订活动有改善，婚礼预订强劲 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度和全年美国票房收入较2019财年分别下降23.5%和59.6% [21] - 根据史密斯旅游研究公司数据，2021财年公司酒店在第四季度和全年的RevPAR表现分别优于美国同类高档酒店1.6和9.6个百分点，优于市场竞争酒店2.7和6.9个百分点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 酒店和度假村部门 - 聚焦运营卓越和财务纪律、投资组合管理和战略增长三个关键领域 [42] - 运营卓越和财务纪律策略包括加速复苏、利用休闲需求、提高ADR、重建团队需求和增加附属收入，同时关注人力资源和技术策略以适应劳动力市场变化 [43] - 投资组合管理策略包括对现有物业再投资、评估资产货币化机会、寻求新酒店投资和增加管理房间数量的机会 [44][45] 影院部门 - 计划围绕最大化和利用现有资产、重塑和现代化户外娱乐体验、战略增长三个方面展开 [58] - 最大化和利用现有资产策略包括投资优质大屏和餐饮概念、发展忠诚度和定价计划、拓展技术应用和增加附属收入机会 [58][59] - 重塑和现代化户外娱乐体验策略包括推出新计划、打造娱乐目的地、探索新内容来源和交付方式 [60][62] - 战略增长策略包括在时机合适时进行新建、管理合同、接管租赁和收购等 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司复苏仍在进行，业务未恢复到疫情前水平，但公司的资产负债表、房地产持有和多元化业务组合是优势，有助于长期发展 [33] - 奥密克戎变体对酒店部门影响较微妙，有部分取消和重新预订，随着病例下降和限制解除，预计商务和团体旅行将改善 [37][38] - 酒店部门预计收入趋势将跟踪或超过行业趋势，各季度业绩因季节性而异，但预计同比持续改善 [40][41] - 影院部门第四季度盈利，假日电影表现证明了大片独家影院放映的吸引力，消费者对观影的信心回升，预计2022年多数新电影将回归独家影院放映窗口 [46][47][54] - 尽管奥密克戎变体影响了2022财年第一季度，但随着病例下降和新电影上映，票房有望回升，公司对影院业务未来发展乐观 [53][54] 其他重要信息 - 公司执行副总裁兼首席财务官道格拉斯·内斯将于5月退休，查德·帕里斯将接任首席财务官 [63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 古尔尼米尔斯的“墙”体育酒吧情况如何，是否可作为行业模板 - 该影院屏幕已转换为体育酒吧，不再播放戏剧内容，有多个屏幕和有趣技术，可通过应用选择广播，不收取入场费，靠餐饮盈利 [71][78][80] - 目前保留座位，考虑移除部分座位并设置高桌，还可能设置便携式酒吧，提供餐饮座位服务 [72][74] 问题2: 从净收入调整到调整后EBITDA的脚注多与COVID - 19相关，这些调整是否持续及哪些重要 - 本季度主要是政府补助和联邦税收抵免，未调整EBITDA高于报告值，全年此类优惠超1000万美元，还有少量减值费用 [82][83][84] - 预计未来此类调整会减少 [85] 问题3: 与Searchlight Capital的合资企业在获取物业方面的激进程度，以及匹兹堡金普顿摩纳哥酒店对财务的影响 - 合资企业为表外项目，公司持有少数股权，收益或损失在经营收入以下的权益收益和合资企业项目中体现，本季度金额小，未来影响将增加 [86][87] - 公司还有管理合同，管理费用计入其他收入 [88] - 公司不追求激进，而是机会主义，寻找特殊资产进行投资，股权比例将根据具体资产决定 [90][91][92] 问题4: 如何看待酒店货币化机会，受哪些因素驱动，是否会减少硬资产所有权 - 这是投资组合管理问题，考虑资产是否适合组合、市场情况和再投资需求，目的是合理配置资本和处理现金流 [96] 问题5: 第四季度和全年影院和酒店部门表现优于竞争对手，但第四季度优势低于全年，如何看待这种节奏及2022年保持和增长市场份额的能力 - 竞争对手重新开业使公司收益增长放缓，但部分优势是永久性的，公司产品和团队优秀，疫情期间保持运营留住团队，这将带来优势 [99][100][101] 问题6: 目前劳动力市场情况，工资率与2019年相比如何，以及利用劳动力提高效率的机会 - 公司将利用技术提高劳动力效率，如使用机器人清洁浴室、通过应用点餐等 [102][103][104] - 酒店和影院劳动力市场工资率均有提高，但人均收入增加有助于缓解劳动力问题，公司将继续试验定价和收入管理策略 [106][107][108]