财务数据和关键指标变化 - 投资收入因公司持有的有价证券价值增加而高于去年，利息费用因借款水平降低而减少，但部分被本季度略高的平均利率抵消 [8] - 所得税下降，一是本季度税前收入减少，二是本季度受益于基于股份的薪酬的超额税收优惠和特定于本季度的非经常性调整，第一季度有效所得税税率降至0.7%，远低于去年的25.8% [9] - 预计2019财年剩余季度的有效所得税税率在24% - 26%之间，具体取决于各季度确认的超额税收优惠和基于股份的薪酬金额 [10] - 2019财年第一季度现金资本支出约为4400万美元，远高于去年的约1600万美元，其中约3600万美元用于影院部门，约800万美元用于酒店及度假村部门 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 影院部门 - 报告的门票收入下降6.4%，特许权收入增长13.9%；排除Movie Tavern后，可比门票和特许权收入分别下降17.8%和12.2%，主要因电影片单较弱 [19] - 可比影院第一季度平均每人特许权、食品和饮料收入增长5.4%，若加上Movie Tavern，该收入增长超22% [24] - 影院其他收入本季度增加约50万美元，主要来自新Movie Tavern门店的互联网附加票务费和预演广告 [25] - 影院部门运营利润率下降，部分原因是纳入了两个月的Movie Tavern业绩，且Movie Tavern运营利润率低于传统影院 [25][26] 酒店及度假村部门 - 2019年第一季度报告的酒店收入减少，运营亏损增加；排除临时关闭的前洲际酒店后，可比酒店收入实际增长4.5%，运营亏损减少约70万美元，降幅32% [31] - 七家开业并自有酒店的每间可售房收入（RevPAR）下降1.9%，排除希尔顿麦迪逊酒店后，可比酒店RevPAR增长2.6% [33][34] - RevPAR整体下降是由于入住率下降1.3个百分点，部分被平均每日房价（ADR）0.1%的增长抵消 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019财年第一季度，美国票房收入在调整前十大院线的新建影院后下降16.5%，公司可比影院门票收入略逊于行业平均水平 [20] - 2019财年第一季度，美国可比高档酒店RevPAR增长1.2%，公司排除希尔顿麦迪逊酒店后的数据与之相比表现良好 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 影院部门 - 计划在第二季度在所有Movie Tavern门店推出Magical Movie Rewards忠诚度计划 [50] - 已完成三个Movie Tavern影院的DreamLounger躺椅添加，并将10个Movie Tavern礼堂转换为专有SuperScreen DLX超大格式概念，还确定了更多待转换屏幕 [51] - 第二季度初在部分影院实施了票价上调，包括对专有超大格式屏幕适度提价，并将门票定价改为销售税附加模式 [53][54] 酒店及度假村部门 - 继续积极审查增加管理酒店组合的机会，并寻求对新酒店机会进行股权投资的机会 [64] - 持续对现有酒店进行再投资，希尔顿麦迪逊酒店的大部分再投资将在第二季度完成 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 影院部门 - 2019年行业整体预期乐观，但第一季度预期较低，实际表现符合预期，受电影片单和天气影响，第一季度业绩不佳 [38][41] - 期待未来三个季度有更多适合传统影院的影片，特别是即将上映的家庭和动画电影 [42] - 随着《复仇者联盟：终局之战》上映，夏季票房有望表现出色 [52] 酒店及度假村部门 - 冬季通常亏损，2019财年第一季度也不例外，但排除关闭酒店的影响后，收入增加，运营亏损大幅减少 [55][56] - 公司自有酒店第一季度团体预订增加，2019财年未来时段的团体客房收入预订和宴会餐饮收入预订均领先于去年同期 [59][60] - 圣凯特酒店预计6月1日左右开业，有望获得更高房价，但作为独立酒店需要建立市场地位 [60][85] - 民主党全国委员会选择密尔沃基作为2020年大会举办地，有望对明年业绩产生积极影响，并提升密尔沃基作为活动目的地的长期吸引力 [62][63] 其他重要信息 - 2019财年第一季度公司采用了与租赁会计相关的新会计准则，对合并净收益表或现金流无重大影响，但资产负债表新增了超2.2亿美元的使用权资产和相应负债 [15][16] - 收购Movie Tavern和管理凯悦酒店后，公司员工总数超过10000人 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：DreamLounger升级在Movie Tavern的预期或已实现的影响，与传统影院体验是否一致 - 目前难以判断，因为升级刚刚完成，但已看到一些良好效果；收购时22家影院中有12家已有躺椅，刚完成3家，还有几家有改造潜力，正在评估与其他类型影院的反应差异 [73][74] 问题2：将Movie Tavern品牌引入密尔沃基的动机及是否会在现有市场扩展，是否作为独立品牌发展 - Movie Tavern是独立品牌，公司希望保持其品牌形象；收购Movie Tavern是公司餐饮业务发展趋势的体现，恰逢计划在布鲁克菲尔德开设影院，所以决定使用该品牌 [76][77] 问题3： Schaumburg的凯悦酒店是否有股权投入，财务条款如何，圣凯特酒店和麦迪逊希尔顿酒店翻新后是否有定价调整 - 与Schaumburg的凯悦酒店是纯管理合同，无股权投入，因酒店规模较大，管理费用会处于较高水平；麦迪逊希尔顿酒店翻新后预计提高价格，圣凯特酒店作为全新产品，预计能获得更高房价，但需建立市场地位 [79][80][85] 问题4：对电影订阅计划的中长期看法，以及AMC订阅计划对公司影院上座率的影响 - 公司正在密切关注多种订阅模式，以确定其发展方向和运作方式；在公司市场中，未观察到AMC订阅计划导致的明显上座率趋势变化，且该计划在沿海地区可能更具吸引力 [89][90][91] 问题5：迪士尼与福克斯合并以及新流媒体服务的兴起对电影窗口期的影响 - 公司认为电影窗口期对维持影院业务价值至关重要，工作室需谨慎平衡内容在不同渠道的盈利性，公司将与工作室合作维护窗口期的重要性 [96][97] 问题6：Movie Tavern对影院门票和特许权毛利率的长期影响 - 特许权毛利率方面，由于业务结构变化，未来可能降至60%多，但人均特许权收入增加，虽利润率略低但能带来更多利润；影院运营方面，Movie Tavern的最大变化将体现在餐饮和特许权业务上，而非影院运营业务 [102][103][104] 问题7：本季度Movie Tavern的贡献 - 目前不会披露该数据，待样本量更大时可能会公布 [105]