财务数据和关键指标变化 - 2018财年第四季度和全年公司均实现创纪录营收，全年运营收入也创纪录，主要得益于影院部门的出色表现 [6] - 第四季度投资收入因市场证券价值下降而减少，利息费用增加主要是因去年同期对资本租赁利息费用进行调整，全年利息费用因短期利率上升而高于上一年 [8][9][10] - 2018财年所得税费用受新税率、基于股份补偿的超额税收优惠和递延所得税负债减少等因素影响而有利变动，排除递延所得税负债减少的影响，2018财年实际所得税税率为22.7%，2017财年为36.2%，预计2019财年实际所得税税率将回到24% - 26%区间 [12][13] - 2018财年资本支出约5900万美元，低于上一年的约1.15亿美元，预计2019财年资本支出在7500万 - 9500万美元之间，不包括Movie Tavern收购的约3000万美元现金部分 [14][15] - 董事会将季度股息率提高6.7%，为过去4年里第5次提高股息，预计2019财年总股息支付将增加超17% [63] 各条业务线数据和关键指标变化 影院部门 - 第四季度门票收入增长0.8%，特许权收入增长8.2%；2018财年门票收入增长8.5%，特许权收入增长11.8% [18] - 调整忠诚度计划递延收入后，可比影院第四季度和2018财年门票收入分别增长0.5%和8.6%，全年表现超过全国平均水平1.8个百分点 [21] - 第四季度门票收入增长归因于上座率约1.5%的增长，部分被平均门票价格0.8%的下降所抵消；全年可比影院上座率增长4.7%，平均票价增长3.2% [23] - 第四季度和2018财年人均特许权及餐饮收入分别增长6.7%和6.4%，其他收入在季度和年度均显著增加 [25] - 第四季度和全年运营收入均创纪录，尽管因Movie Tavern收购产生近170万美元的收购和开业前费用，预计2019财年第一季度还将产生约100万美元此类费用 [26] 酒店及度假村部门 - 排除成本报销后，第四季度酒店总收入增长2.9%，全年增长2.7%，各分类收入（客房、餐饮和其他收入）均有所增加 [31] - 8家可比酒店2018财年第四季度和全年每间可售房收入（RevPAR）分别增长1.9%和1.4% [32] - 2018财年运营收入和运营利润率下降，主要因洲际酒店转换为圣凯特艺术酒店产生的370万美元加速折旧和超50万美元开业前费用；排除这些非经常性项目后，2018财年运营收入超过2017财年约340万美元，运营利润率为8%，高于2017财年的6.6% [32][33][34] - 预计2019财年第一和第二季度因圣凯特酒店关闭产生的非经常性开业前费用和持有成本将对业绩产生负面影响，目前估计每季度约120万 - 140万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 影院市场 - 根据Rentrak数据，2018财年第四季度和全年美国前10大影院连锁经新影院调整后的票房收入分别增长0.6%和6.8% [20] 酒店市场 - 过去几年美国酒店RevPAR增长速度一直在下降，许多报告显示2019年美国酒店业RevPAR整体增长有限，部分市场可能出现小幅下降 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 影院业务 - 2019年将重点整合新收购的Movie Tavern影院，分两个阶段进行，第一阶段关注人员、技术和成本协同，第二阶段优化运营、调整菜单和开发替代内容项目 [49][50][51] - 计划在2019财年在该部门投入5000万 - 6000万美元，包括建设新影院、为Movie Tavern影院添加设施、为部分影院添加DreamLounger躺椅座椅等 [51][52] - 持续关注市场机会，凭借强大资产负债表，在合适时机进行有选择性的收购以扩大影院网络 [53] 酒店业务 - 预计未来收入趋势将跟随整体行业趋势，特别是在各自市场中，目前2019财年未来时段的团体客房收入预订和宴会餐饮收入预订均领先于去年同期 [59] - 2018财年新增3份管理合同，希望在2019财年找到更多增长机会 [60] - 2019年最大挑战和机遇是将洲际酒店转换为圣凯特艺术酒店，虽短期内会影响业绩，但公司视其为对未来的投资，期待该酒店为市场带来新需求 [60][61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 影院业务 - 2019年电影片单整体看起来不错，但影片分布不均，上半年特别是第一季度面临挑战，因去年同期有热门影片且今年1月缺乏影片延续性，加上中西部恶劣天气影响 [45][46][47] - 公司在影院的大量投资导致固定成本增加，在票房低迷期控制成本难度加大，但在影片热门时也能获得更高收益，公司将努力应对挑战并充分利用积极因素 [48] 酒店业务 - 酒店行业未来趋势很大程度取决于经济环境，公司持续关注市场供应情况，目前团体业务预订情况良好，对圣凯特艺术酒店的未来充满期待 [57][58][59] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出一些前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素包含在10 - K和10 - Q文件的风险因素部分 [4][5] - 因2018年和2017年第四季度及年终结果中有大量非经常性项目，公司在新闻稿中包含了非GAAP指标以方便对比 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Movie Tavern整合过程中，双方是否有想法的交叉融合？ - 会有双向的想法交流，公司会学习Movie Tavern的菜单设计等方面，也会将自身的营销和餐饮项目等经验带给对方 [66][67][68] 问题2: 同一礼堂设置多个特色餐饮选项效果如何？ - 公司认为不同类型影院情况不同，传统影院增加影院内餐饮是很好的模式，而Movie Tavern等则是全影院内餐饮模式，没有大型中央餐饮区 [70][71] 问题3: 公司数据使用情况如何，有哪些主要用途？ - 数据和忠诚度俱乐部很有价值，可用于为客户推荐电影、辅助商业决策和与客户建立更深入关系，目前公司处于利用数据的初期阶段 [72] 问题4: 数据是否能优化屏幕使用？ - 目前还不能，但公司认为最终可以实现这一目标，现在处于开始挖掘数据价值的阶段 [74] 问题5: Movie Tavern第一年EBITDA利润率是否包含一次性成本，未来2 - 3年合理利润率是多少？ - 给出的10% - 15%范围未包含一次性成本，加上这些成本会使利润率更低；目前无法确定未来2 - 3年的具体利润率，可能会将利润率从该范围低端提升到高端 [76][77][78] 问题6: 是否考虑收购Movie Tavern影院的房地产？ - 如果有机会，公司会考虑收购 [79] 问题7: 将洲际酒店转换为圣凯特艺术酒店的主要驱动因素及目标客户、房价等方面的想法？ - 主要是因为与洲际的许可协议到期，且市场竞争激烈，公司看到体验式旅游趋势和艺术酒店的发展，希望通过打造独特艺术酒店增加市场需求，该酒店位置优越，适合开展此类项目 [80][81][82] 问题8: 2019年第一季度影院表现与市场对比如何，Movie Tavern上座情况怎样？ - 第一季度受影片延续性和恶劣天气影响，与市场对比表现有好有坏，目前无法确定整体表现；Movie Tavern收购仅三周，目前看到一些积极迹象，但还不能说明问题 [85][86][89] 问题9: Movie Tavern整合与Wehrenberg相比是否更顺利，对后续交易时机和并购市场的看法？ - 公司专注于当前Movie Tavern的收购整合，该收购虽没有Wehrenberg那样复杂的资本投资，但也有需要学习的地方；公司会评估任何合适的交易机会，但目前主要精力在使本次收购成功 [90][91] 问题10: Movie Tavern在技术（如UltraScreens、Dolby Atmos）和物理设施方面的情况如何？ - Movie Tavern只有3个PLF屏幕，没有Dolby Atmos，其PLF屏幕的座椅不一致；影院整体物理状况良好，与Wehrenberg不同 [93][94] 问题11: Movie Tavern的替代内容项目情况如何？ - Movie Tavern有替代内容项目，但不如公司的丰富，公司计划推出忠诚度计划后更好地推广独立影片 [95] 问题12: 布鲁克菲尔德BistroPlex与Movie Tavern体验和布局的差异？ - 公司正在评估两者差异，会综合考虑两者优点，为下一个项目提供最佳餐饮体验 [96] 问题13: Movie Tavern的品牌是什么？ - 品牌为“Movie Tavern by Marcus” [98] 问题14: 在新进入的9个州建设影院或增加品牌影院的可能性？ - 有这种可能性，但目前没有相关计划 [99][100] 问题15: 2018年电影片单中热门影片收入占比情况？ - 2018年票房前五影片收入占比约23%，高于上一年的约20%，前15影片收入占比与上一年差异不大 [101] 问题16: Movie Tavern在票务销售和互联网销售方面与公司情况是否相同？ - Movie Tavern有很多与公司相同的元素，但公司正在对其进行技术改进 [102] 问题17: 发行的245万股中，有多少注册并分配到二级市场，多少仍受锁定条款限制？ - 245万股均已注册，其中172.5万股已由出售股东于2月6日出售，72.5万股仍受分配限制 [104] 问题18: 已注册股份能否一次性出售，是否受144规则或锁定条款限制？ - 股东协议对出售股份有一定限制，规定了可出售的窗口 [105] 问题19: 吸收Movie Tavern后多久会进行下一次20家以上影院的收购？ - 公司不设时间限制，会评估任何机会，但目前重点是使本次收购成功 [107][108] 问题20: 与国家电影媒体（National CineMedia）关于Movie Tavern的协议情况？ - 公司原有影院是Screenvision客户，Movie Tavern之前是MCM客户，公司与MCM为Movie Tavern影院签署了新协议，目前公司同时使用两家主要公司的服务 [109] 问题21: 目前使用两家公司服务的相对体验如何？ - 公司收购Movie Tavern仅三周，这将是一个学习过程，目前还无法评价 [110]