财务数据和关键指标变化 - 第三季度相同单位业务量下降4.3%，较二季度约9%的同比降幅有所部分恢复；10月整体业务量趋势与三季度相似，患者业务量较去年平均下降个位数中段 [16][17] - 第三季度定价增长3.9%，其中获得超1400万美元CARES资金，同时正常管理式医疗价格上涨，但支付方组合在本季度略有负面影响 [21] - 第三季度调整后EBITDA近7300万美元，高于去年的6900万美元，较上一季度的5600万美元有明显回升；CARES资金在三季度贡献800万美元EBITDA，二季度贡献300万美元 [27][28] - 本季度现金总额从6月底的1.32亿美元增至2.95亿美元，约4000万美元来自麻醉应收账款回收，2800万美元来自所得税退款，其余来自核心业务运营现金流 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 医院业务 - 新生儿重症监护室（NICU）天数下降3.9%，其他相关服务业务量下降更多，入院率同比略有下降；去年三季度是较强的对比期，出生人数增长1.7%，NICU天数增长3.4% [18][19] 门诊业务 - 业务量下降约5%，较二季度约17%的降幅有显著恢复；儿科心脏病学仍是受影响最大的服务线之一，而母胎医学（MFM）业务量大幅反弹，与去年相比仅略有下降 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重启放射科业务出售流程，交易完成后将偿还债务，使资产负债表更加强劲，更高效运营核心业务并实现增长 [10][11] - 公司积极管理各方面业务，削减间接费用和外部咨询支出，预计2021年实现2.7亿美元的稳定运营EBITDA水平 [35] - 公司通过与新的医疗机构合作和拓展与医院的关系实现有机增长，专注于妇女和儿童健康领域，不涉足核心领域之外的业务 [41] - 公司引入技术解决方案提高临床工作效率，提供实时数据以管理患者业务量，重新启动临床领导力发展计划，加强与医院和医疗系统的战略协同 [50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司未看到出生率大幅下降的迹象，积极管理业务以提高效率，将患者放在首位 [34] - 公司有信心在2021年实现2.7亿美元的EBITDA运营水平，前提是疫情无重大持续影响，这得益于对业务和支出的控制以及对可持续、有机和新增长的推动 [36] - 公司认为核心业务有很多增长机会，将谨慎进行资本配置，若未来适合进行股票回购或分配，会与董事会合作做出最佳决策 [62][63] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论非GAAP财务指标，相关指标与最可比GAAP指标的调节可在当日早间的收益新闻稿、Form 10 - K年度报告以及公司网站上找到 [5] - 公司第三季度转型和重组费用为3400万美元，包括约2700万美元的高管和董事会重组成本、约500万美元的咨询成本以及其余的合同终止费用等；预计2021年初持续的咨询费用将降至最低 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 母胎患者业务量略有下降，对未来几个季度业务量有何指示 - 公司认为这表明业务量正在回归过去的基线水平，但难以根据此信息预测更长远的情况 [59][60] 问题2: 完成放射科业务出售后，如何考虑资本配置 - 公司认为核心业务有很多增长机会，会确保有资金用于实现增长；公司董事会成熟，会谨慎进行资本配置，若未来适合进行股票回购或分配，会采取相应行动，但目前暂无相关计划 [61][62][63] 问题3: 公司能否重新实现低至中个位数的营收增长 - 公司表示目前描述的流程刚刚开始，暂不给出具体数字，但有信心在核心领域实现稳健的有机和新增长，通过与医院建立更好的合作关系和吸引更多医疗机构加入，有很多增长途径 [64][65][66] 问题4: 如何理解公司关于未看到增长率压缩的评论与业务量下降数据之间的关系 - 公司称虽听到很多关于出生率下降的传闻，但在自身业务中未看到出生率急剧下降的迹象，预计业务量会随出生率有一定变化，但不会出现持续下降的情况 [72][73] 问题5: 核心业务的薪酬结构以及支付方组合和业务量变化的影响如何建模 - 公司表示相关细节有待确定，目前正在进行业务运营重组，这将影响间接费用和业务运营方式；随着业务增长，公司将更高效运营，未来几个季度会提供相关细节 [76][77][78] 问题6: 公司可在哪些方面削减非薪酬费用 - 公司过去几年在一般咨询方面花费较多，未来将不再这样做；公司正在学习疫情期间哪些差旅是必要的，哪些不是，同时精简办公室费用，未来还会进一步降低；此外，公司团队现在能够专注于核心业务，将提高运营效率 [80][81][82] 问题7: 计算企业价值时，资产负债表除了8.85亿美元的放射科业务收益外，是否还有其他调整项 - 公司表示与放射科交易相关预计无税收影响，CARES资金方面，本季度获得约1400万美元，二季度获得少于该金额，未接受加速付款等 [90][91] 问题8: 如何理解公司2.7亿美元的运营EBITDA水平 - 公司称若疫情不影响业务，应该能够实现该水平；结合三季度的表现和正在进行的变革，预计能够达到该目标，除非受到外部重大冲击；出生率大幅下降会对结果产生影响，但公司认为在市场波动时也存在增长机会 [92][93][94] 问题9: 重组和转型费用何时降低 - 公司预计2021年初相关费用将降至零，可能在1月或2月，早期可能会有一些残余费用，但不会达到三季度的水平 [96] 问题10: 如何从三季度的EBITDA数据推算到2.7亿美元的目标 - 公司表示剔除CARES资金后的6500万美元能反映目前受疫情影响的业务运营情况；CARES资金虽有贡献，但未完全弥补业务量下降导致的收入损失；2019年持续运营业务的调整后EBITDA约为2.6 - 2.61亿美元，可作为参考；此外，2021年公司的销售和营销等业务增长流程将更有效，且三季度的一些费用在2021年将减少 [100][102][107] 问题11: 支付方组合在核心NICU业务和其他医院服务之间是否有差异，以及支付方费率更新情况 - 公司表示未看到支付方组合有明显变化，过去几年支付方组合波动较为稳定，儿科和产科主要是医疗补助和非政府支付的二元组合，本季度较上季度略有不稳定，但仍属正常波动；目前无支付方费率更新的相关信息 [124][125][126] 问题12: 未来季度成本削减还有多少可实现 - 公司称有很多非薪酬费用削减机会，除咨询费用外，还有很多领域可削减；公司已进行的规模调整基本完成，预计四季度及以后会看到效果 [127][128] 问题13: 实现中个位数增长的驱动因素以及出生率假设 - 公司预计出生率波动，但不会大幅上升或下降；增长将通过有机增长和小规模收购实现，公司有区域领导团队与医院建立良好关系，销售和业务发展团队也在积极寻找收购机会；同时，公司也会关注妇女和儿童健康领域的其他创新机会 [132][133][138] 问题14: 公司是否会提供更具体的业务量和NICU患者天数等数据 - 公司表示过去一直尽可能披露更多信息，若相关改进措施取得成果，会向市场披露具体情况；公司不会削减影响服务质量的支出，如研究方面的投入，因为这对吸引医疗机构和医院合作很重要 [139][140][141] 问题15: 2021年2.5亿美元EBITDA中有机收入和并购的拆分情况 - 公司表示目前没有具体财务指引，正在进行四季度预算编制，2021年会更详细；实现该目标的方式是多方面的，包括有机增长、收购和成本改善等机会，但目前没有具体各项的贡献比例 [149][150] 问题16: 是否看到孕妇年龄或怀孕类型的变化 - 公司表示未看到孕妇类型有不同，公司注重数据和业务趋势分析，一直在关注相关情况，但未发现异常 [155][156] 问题17: 核心业务的自由现金流生成情况以及EBITDA到现金流的转换 - 公司认为儿科业务将EBITDA转化为GAAP运营现金流的合理比例约为60% - 2/3；持续运营业务的资本支出要求较低，每年舒适地低于2000万美元；麻醉和放射科业务出售后，这些参数变化不大 [157][158][159] 问题18: 医生和员工的流动情况以及服务线重点是否仍在NICU和妇女服务 - 公司表示医生和护士从业者热情高涨，愿意帮助公司成功；公司关注儿科各专科的具体需求，也注重各专科之间的交流与合作，以促进整体业务成功 [163][166][168] 问题19: 正常管理式医疗定价的典型费率以及是否有机会或压力 - 公司表示未发现相关变化趋势，有专业团队专注于与支付方的关系管理，团队负责人来自支付方行业，能更好地与支付方合作 [170][171] 问题20: 四季度EBITDA是否会有季节性增长 - 公司表示进入四季度，由于疫情影响，无法确定业务的顺序变化，这也是未提供财务指引的原因；从历史正常季节性模式来看，基于业务性质，四季度营收和EBITDA通常较三季度略有下降；2019年四季度的情况存在成本或收入方面的特殊项目影响 [177][178][179] 问题21: 如何理解公司展望与市场模型之间的差异，以及核心业务的有机增长或下降情况 - 公司表示扭亏为盈并非按严格时间表进行，更关注当下和团队情况；对2021年实现目标有高度信心，因为团队优秀且专注，组织架构更扁平高效；不将2021年目标与2018 - 2019年情况过多关联，而是关注2020年的影响和当前团队的能力 [180][182][183]