财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1.46亿美元，扣除流量获取成本（TAC）后的营收为1.28亿美元，较2021年第三季度增长12% [25] - 第三季度调整后EBITDA为4400万美元，较去年同期的4000万美元增长11%，调整后EBITDA利润率为35%，与2021年第三季度持平 [27] - 第三季度GAAP基本和摊薄后每股亏损为0.18美元，与2021年持平；非GAAP每股收益为0.18美元，高于2021年的0.14美元 [28] - 第三季度资本支出为1600万美元，运营现金流为2900万美元，净利息支出为700万美元，截至第三季度末，资产负债表上有2.54亿美元现金 [29] - 截至第三季度末，净杠杆率约为2.6倍，低于第二季度末的2.8倍，目标是降至2倍或更低 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务扣除TAC后的营收为5600万美元，较去年的4300万美元增长29%，占第三季度扣除TAC后营收的44%；DV+业务扣除TAC后的营收为7200万美元，较去年增长1% [25] - 从环比来看，第三季度总扣除TAC后营收较第二季度增长4%，CTV增长7%，DV+增长1% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司CTV业务持续增长，与Fox、VIZIO、Kroger等达成合作，还与LG、Disney、GroupM等深化合作，这些合作将成为CTV业务未来的驱动力 [11] - 公司CTV平台集成进展顺利，预计年底前完成下一代平台搭建，明年第一季度开始客户过渡 [19] - 在DV+业务方面，公司已开始实施一些关键举措，本季度业务恢复增长，预计后续季度增长将加速 [20] - 公司认为在具有挑战性的广告环境中，发行商更依赖像Magnite这样的合作伙伴通过程序化渠道将库存货币化，公司已看到创纪录的广告展示次数，并预计这一趋势将持续到2023年 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩感到满意，业绩超过指引，尽管宏观环境和广告支出环境更具挑战性，但仍能实现增长 [9] - 展望2023年，公司预计营收增长并产生健康的自由现金流，将谨慎管理费用并平衡业务投资 [23] - 2023年公司预计在更具挑战性的市场条件和衰退风险下仍能实现营收增长，但上半年由于完成CTV平台客户迁移，技术栈成本较高，预计会有轻微的利润率压缩，下半年影响将消退，长期来看，调整后EBITDA利润率有望达到35% - 40% [34] 其他重要信息 - 公司发布了非GAAP财务指标，包括扣除TAC后的营收、调整后EBITDA和非GAAP每股收益，GAAP和非GAAP指标的对账可在财报新闻稿和投资者关系网站的财务亮点资料中找到 [6] - 公司在第三季度未根据股票回购计划回购任何股票，该计划剩余2800万美元，已延长至2023年12月 [30] - 公司预计第四季度扣除TAC后的营收在1.51亿 - 1.57亿美元之间，CTV业务扣除TAC后的营收在6300万 - 6500万美元之间，政治支出预计从第三季度到第四季度大致翻倍，占扣除TAC后营收的3% [32] - 公司预计第四季度调整后EBITDA运营费用在8800万 - 9000万美元之间，调整后EBITDA利润率约为42%（中点），资本支出约为900万美元，全年扣除TAC后的营收预计超过5.1亿美元，将产生超过1.05亿美元的自由现金流 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Netflix AVOD对行业库存和CPM的影响，以及Disney+ AVOD选项推出是否会成为催化剂；2023年营收增长是否以第四季度同比增长率为起点，上半年利润率压力是否会导致全年压力 - Netflix AVOD的广告大多直接卖给少数广告商，对市场影响不大，未对其他AVOD服务造成蚕食，资金可能来自线性广告，对行业是好事；Disney+进入更多广告支持层长期来看对公司业务有意义 [39][40] - 在DV+业务方面，进入2023年有增长势头，有望继续获得市场份额；在CTV业务方面，即使在衰退环境下也有反周期支持，预计会增长 [42][43] - 上半年因运行两个独立的CTV平台成本较高，年中成本会降低，新平台有云杠杆和优化使用云的优势，年底有望接近当前利润率水平，至少能达到设定的35% - 40%的利润率目标 [44][45] 问题2: 公司业务更具弹性或表现优异的原因；经济环境变化是否导致与客户的前期沟通放缓 - 公司作为独立的、最大的全渠道、以CTV为先的广告服务提供商，开始收获市场份额增长的好处；CTV业务的显著收入使其与同行区分开来 [48][49] - 与客户的沟通保持相同或略有加速，在广告环境困难时，发行商更依赖程序化合作伙伴，公司看到创纪录的展示次数和库存，这加速了与发行商的沟通 [51][52] 问题3: Disney推出广告驱动层是否会推动公司明年营收增长；公司的杠杆目标以及何时考虑进行收购或股票回购 - Disney推出广告驱动层肯定会有帮助，但公司没有按财务定义的重要CTV客户，且不同业务模式的收费率不同，随着时间推移，发行商可能更多依赖公司刺激需求，这将带来更高的收费率和营收增长 [54][56] - 公司目前的目标是将杠杆率降至2倍以下，达到目标后会重新考虑其他优先事项 [57] 问题4: 对2023年增长有信心的原因以及可能带来惊喜的方面；2024年推出CTV平台2.0后利润率是否会有变化；新平台对营收和成本的影响 - 公司对第四季度有一定的了解，市场上有一些亮点行业开始复苏，发行商更倾向于使用程序化销售渠道，且明年CTV有更多广告支持层推出，将带来更多库存机会；如果宏观环境不那么严峻，消费和广告支出更快反弹，将带来惊喜 [61][63] - 新平台推出后利润率不会有阶跃式变化，初期较高的成本将在年底得到大幅补偿，为2024年的利润率增长和业务发展奠定基础 [64] - 新平台初期对营收影响不大，前6个月主要是成本影响，随着时间推移，到2024年在营收和成本方面都有提升潜力 [65] 问题5: 若市场供需平衡向程序化竞价环境转变，发行商开启该模式的速度；DV+业务改善最明显的方面以及投资计划 - 对于公司的客户，需求管道已安装好，开放拍卖模式可迅速启用，但发行商的业务操作和创意审查等问题可能会有延迟；邀请式拍卖较慢，PMP或PG模式需要买卖双方来回沟通 [68][69] - DV+业务是一个持续调整和投资的过程，公司有一个工作组负责，由于业务规模大，系统调整和优化需要时间；当前环境下，供应路径优化加速，发行商更倾向通过Magnite购买库存 [70][72] 问题6: 目前广告支出的市场情绪以及何时会改变 - 广告商持谨慎态度，不愿签订长期固定承诺，有很多CTV现货资金可快速使用；公司倾向于认为这是支出暂停而非削减，支出有望更快恢复 [77][78]