财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后业绩符合预期，销售额与去年持平，营业收入2.05亿美元，占销售额的8.4%，每股收益2.25美元；全年销售额100亿美元，调整后营业收入9.38亿美元，占销售额的9.4%，每股收益10.04美元 [6] - 第四季度经营现金流约4.4亿美元，自由现金流约3亿美元；全年经营现金流约14亿美元，自由现金流约8.7亿美元 [6][7] - 第四季度公司净销售额24亿美元，按报告值计算同比下降1%，按固定汇率计算下降约2%；2019年全年公司净销售额与2018年持平，按固定汇率计算增长2% [15][16] - 第四季度调整后营业收入2.05亿美元，利润率较去年同期下降140个基点；全年调整后营业收入9.38亿美元，利润率较去年下降250个基点 [17][20] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）3.63亿美元，占比15%；全年调整后EBITDA 15亿美元，占比15.3% [25] - 第四季度非公认会计原则（non - GAAP）有效税率为18.9%，全年为20.6% [25] - 第四季度调整后净利润每股2.25美元，较去年同期下降11%；全年调整后净利润每股10.04美元，较2018年下降 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 全球陶瓷业务 - 第四季度净销售额8.58亿美元，按报告值计算与去年持平，按固定汇率计算下降1.5%；仅看传统业务，销售额按固定汇率计算下降约4% [26] - 调整后营业收入5400万美元，占净销售额的6.3%，利润率较去年的10.1%下降 [27] 北美地板业务 - 销售额9.36亿美元，按报告值计算较去年下降4%，按固定汇率计算下降5%；调整后营业收入6900万美元，占净销售额的7.4% [28] 世界其他地区地板业务 - 销售额6.3亿美元，按报告值计算较去年增长2.6%，按固定汇率计算增长3.7%；仅看传统业务，销售额按固定汇率计算增长1.5% [30][31] - 调整后营业收入8900万美元，占销售额的14.2%，利润率较去年提高140个基点 [31] 公司层面 - 第四季度费用和抵消项导致经营亏损800万美元，全年成本4000万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受强势美元和LVT对其他产品类别的影响，消费者信心高，低利率对新老房屋销售有积极影响；第四季度美国对中国可拼接LVT的关税取消，该产品市场价格下降 [8] - 第四季度中国陶瓷砖进口量大幅下降，其他国家的发货量未能弥补缺口，公司认为这是由于需求疲软和美国陶瓷库存减少 [9] - 全球市场竞争加剧，影响了公司的定价和产品组合；许多公司运营所在国家通过降低利率刺激经济，鼓励消费者支出和经济增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期内市场和产品类别仍面临压力，公司实施了增加销售和降低成本的变革，包括加强美国和欧洲的LVT制造、调整美国地毯业务、减少陶瓷生产和库存、关闭美国和欧洲的木地板工厂等 [11] - 公司正在减少运营复杂性，改进流程以降低成本，增加自动化以提高效率；继续提高新LVT、美国台面、俄罗斯片材乙烯基和欧洲地毯砖投资的生产率和产量 [12] - 澳大利亚和巴西的收购项目正在安装先进设备，以扩大产品组合；公司推出新的设计和性能创新，以提升市场地位和扩大客户群；加大销售和营销投资，推广新产品和现有产品 [13] - 行业面临LVT增长、汇率波动和全球产能过剩等挑战，公司执行特定举措以适应消费者偏好变化、市场变化和竞争压力 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件在大多数业务和地区仍然具有挑战性，公司正在调整业务战略，加强产品供应，重组运营，增加销售和营销投资，扩大商业参与度，提升高端和大众产品系列 [66] - 2020年第一季度每股收益指引为1.90 - 2.00美元（不包括一次性费用）；预计2020年全年通过增加销售和分销、降低成本和提高新工厂利用率将实现同比业绩改善，下半年业绩将加速增长 [68][69] - 公司资产负债表应随着持续的现金生成而继续改善，公司将专注于为股东创造长期价值 [69] 其他重要信息 - 第四季度特殊和不寻常项目包括5000万美元的重组和整合成本（大部分为非现金）以及1.36亿美元的一次性税收优惠 [23] - 全年在北美地板和世界其他地区地板业务的重组和整合费用总计1.11亿美元，其中约4100万美元为现金支出 [24] - 应收账款在季度末为15亿美元，销售未结清天数因地理和渠道组合变化而增加；库存约23亿美元，约134天，较去年增加约6天，但金额相对持平 [33] - 固定资产在季度末为47亿美元，本季度资本支出1.4亿美元，低于折旧和摊销的1.54亿美元；全年资本支出5.45亿美元，低于折旧和摊销的5.76亿美元 [34] - 季度末总债务为26亿美元，较第三季度下降约2亿美元，杠杆率降至债务与调整后EBITDA的1.6倍 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲LBT生产线是否盈利，北美生产线是否能在2020年初实现盈亏平衡 - 欧洲有三条生产线，两条旧的运行符合预期且表现良好，第三条未达预期但正在改善，预计全年盈利；美国生产线也预计全年实现盈利 [74] 问题2: 2020年现金流情况，是否会回购更多股票 - 2019年现金流良好，预计2020年现金流仍将强劲，有能力改善资产负债表；公司还有1.25亿美元的回购额度，将继续进行回购，用完后再评估 [77][80] 问题3: 2020年销售增长预期，以及重组成本节约的传导情况 - 公司仅提供季度指引和方向，不提供详细销售增长信息；地毯重组主要在2019年下半年完成，由于实施时间和成本在库存中的传导，全面影响将在第三季度体现 [83][85] 问题4: LVT退税在第一季度的金额，以及退税结束后价格下降的净影响 - 第一季度占退税的大部分，但退税分散在三个季度，且大部分被库存价值抵消；市场价格下降与产品采购价格下降相匹配，新的销售价格和成本保持一致 [88][94] 问题5: 公司在美国LVT市场的份额，以及LVT份额何时能与地毯、陶瓷、层压板等总和匹配 - 公司不提供产品类别的具体市场份额信息；LVT份额在持续增加，但无法给出与其他产品类别份额匹配的时间 [99][101] 问题6: 正常年份美国陶瓷进口占消费的百分比 - 进口在陶瓷市场中占比很大，可能为70% - 75% [103] 问题7: 取消点击式LVT关税对LVT需求、非LVT类别价格和需求的影响，以及2020年SG&A投资情况 - 目前没有相关详细信息；预计LVT市场规模约35亿美元且在增长，但增速随基数增大而放缓；2020年SG&A因全年投资影响将增加，目标是下半年实现更高销售，将根据销售情况评估调整 [108][111] 问题8: 陶瓷砖EBIT桥中的价格组合和生产率及启动成本要素 - 陶瓷砖价格组合下降400万美元，生产率和降低的启动成本为600万美元，抵消了价格组合的下降 [114][116] 问题9: 中国疫情对LVT生产启动的影响，以及公司对中国启动产能的依赖程度 - 目前信息不完善，人员返岗率低，部分运营已启动，部分部分启动，部分未启动；公司有库存，可维持一段时间，且从其他国家采购产品并自行生产，受影响小于行业整体 [124][125] 问题10: 2020年通胀和原材料价格的预期 - 原材料价格总体下降，特别是与石油相关的产品，市场价格将继续反映下降趋势，公司将积极参与市场竞争，需观察竞争对手反应 [129] 问题11: SG&A方面何时能看到经营杠杆效应 - 预计下半年能看到行动带来的好处，大部分好处将在第三季度体现，公司将根据市场变化持续评估调整 [133][137] 问题12: SG&A增加但第四季度毛利润上升，是否意味着毛利润增长并重新投入SG&A导致EBIT利润率同比压缩 - 预计2020年整体业绩将改善，下半年表现更优，基于公司举措和成本传导；成本方面，重组和新工厂产量增加将降低成本、提高利润率 [144][146] 问题13: 陶瓷成本通胀前景 - 陶瓷成本通胀主要在海外，包括一些原材料和能源成本，受东欧工厂和政府固定定价影响；预计今年欧洲能源成本增长会有所缓解 [147][148] 问题14: 北美陶瓷渠道库存情况及平衡时间 - 公司没有确切的渠道库存数据，第四季度进口下降，预计是渠道库存下降和市场疲软的综合结果，难以判断是否会影响上半年 [151][154] 问题15: 如何看待陶瓷进口数据，当前进口水平是否健康可持续 - 2019年关税宣布前中国产品预购增加，之后用其他国家产品替代，导致库存升高，行业实际增长可能下降3% - 5%，这只是猜测 [158] 问题16: 2020年和2021年新增产能情况，以及LVT退税对第一季度每股收益的影响 - LVT、俄罗斯片材乙烯基工厂、地毯砖业务、巴西高端产品产能、东欧低端陶瓷产能、美国石英工厂等都在不同程度地提升产能，但部分新增产能被传统业务下降抵消；LVT退税大部分被库存和低价抵消，对每股收益影响不大且已包含在指引中 [163][165][168] 问题17: 冠状病毒对供应链的影响，以及从越南或韩国制造商处听到的供应链影响情况 - 目前难以判断供应链恢复速度，行业渠道库存一般为4 - 7个月，不同产品情况不同，部分非中国生产也依赖中国输入，影响取决于个别SKU的库存水平，目前无法确定影响 [173][175] 问题18: 公司展望是否意味着第三和第四季度营业利润率同比扩张 - 是的 [179] 问题19: 美国新生产的LVT产品与中国竞争的定价能力，以及能否在年底接近满产能 - 产品完全优化后有能力与全球市场竞争，目标是销售高附加值产品以实现回报目标 [182]