财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额26亿美元，按报告值计算增长0.3%，按固定汇率和天数调整后较上年增长2.4%；有机业务固定汇率下第二季度下降2.9%，年初至今下降1% [51] - 调整后营业利润2.77亿美元，占销售额10.7%，较第一季度季节性增长220个基点，同比降幅收窄超100个基点 [52] - 调整后EBITDA为4.2亿美元，占比16.3%；利息支出从去年的800万美元增至1100万美元；有效税率本季度为22%，预计第三季度在18% - 20%，全年指导下调至20% - 22%；调整后每股净收益为2.89美元，较去年下降18% [56][57] - 应收账款季度末为18亿美元，销售未清天数因地域和渠道组合变化而增加；库存季度末约24亿美元，126天，与上季度基本持平，同比增加3.06亿美元；固定资产季度末为47亿美元，资本支出1.44亿美元，全年指导在5.5 - 5.8亿美元，与折旧5.7亿美元大致相符；总债务季度末为31亿美元，较第一季度末减少2亿美元，杠杆率降至1.8倍债务与调整后EBITDA之比；年初至今自由现金流2.52亿美元，较上年改善6000万美元，预计全年现金生成达或超过7亿美元 [63][64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 全球陶瓷业务 - 销售额9.58亿美元，按报告值计算增长3.1%，固定汇率下增长5.3%，年初至今传统业务销售额固定汇率下持平；调整后营业利润1.19亿美元，占净销售额12.4%，低于去年的15.1% [57][58] 北美地板业务 - 销售额9.83亿美元，同比下降7%，年初至今销售额固定汇率下较去年上半年下降4%；调整后营业利润较第一季度改善至6300万美元，占净销售额6.4%，但同比下降4700万美元 [59][60] 其他地区地板业务 - 销售额6.43亿美元，同比增长9%，固定汇率下增长14.7%，年初至今传统业务销售额固定汇率下增长2.5%；调整后营业利润1.07亿美元，占销售额16.7%，环比和同比均增长 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房销售低于去年水平，影响最大市场的地板需求；LVT持续显著增长，影响其他产品类别；许多其他地理市场因经济放缓，地板销售减少，产能过剩带来定价压力 [9] - 欧洲受政治和英国脱欧担忧影响经济增长放缓；澳大利亚受房地产泡沫影响；俄罗斯经济疲软；巴西因政治不确定性放缓；墨西哥陶瓷行业虽当地经济放缓但仍在增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取行动改善业务，包括精简运营、整合设施、去除高成本资产、减少生产控制库存、推出新产品类别、增加促销活动、降低间接费用结构和控制投资 [11] - 全球陶瓷业务在美国市场推出新系列、增加销售人员、拓展商业渠道、开展促销活动、推出低价产品；引入Dovetail品牌LVT；安装新陶瓷安装系统设备；实施新技术方便客户订购提货；管理间接费用和资本支出；减少生产管理库存；开拓新产品如瓷质屋顶瓦和户外厚瓷瓦；田纳西州新台面工厂提高产量；在墨西哥扩大分销、推出新系列、支持专卖店、拓展商业业务；在巴西Eliane业务表现良好，提高价格、改善产品组合、利用SG&A提升业绩，扩大高端系列、增加专卖店、更新展厅、重启闲置产能、安装新生产线；在欧洲重组销售组织，采用自有品牌计划，引入易安装陶瓷技术，降低制造成本和SG&A成本，实施降低装饰材料、维护和能源成本的举措，在客户附近仓储产品 [17][21][26][27][28] - 北美地板业务管理层完成重组，新团队就位；在住宅地毯业务增加促销活动、推出新产品、扩大回收业务、提供可持续选择、扩大聚酯地毯产品；在商业地毯砖业务推出创新款式和新技术、扩大高端和价值产品供应、增加产能、降低成本结构、扩大definity产品供应；升级HDF制造、整合仓库、提高流程自动化；LVT团队制造取得重大进展，产量增加超30%，预计全年生产和成本进一步改善，引入新功能；防水层压产品改善产品组合和平均售价，Redwood系列被广泛应用；人造廉价乙烯基销售增长，利润率提高 [32][34][35][37][38][40] - 其他地区地板业务欧洲层压业务因独特表面技术和防水性能增长，秋季将推出新一代先进表面视觉产品；俄罗斯层压业务扩张良好，开设旗舰店；欧洲三条LVT生产线表现良好，新生产线生产速度、效率和产量大幅提高，秋季将进行更多改进，增加产品功能；俄罗斯新板材工厂产能提升，扩大客户群和产品供应；欧洲面板市场放缓，推出创新产品提高利润率，扩大胶水生产，建设第二个废物能源工厂；安装业务表现良好，聚氨酯产品份额增加；在澳大利亚和新西兰推出新软硬表面产品，安装新地毯砖设备，关闭高成本生产部门，从美国和其他地区供应材料 [42][43][44][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球地板市场总体条件更具挑战性，竞争更激烈，美国市场最为困难；公司采取行动提高销售、降低成本、管理库存和调整产品供应；LVT生产在美国和欧洲大幅增加，全年将继续改善；其他地区地板业务尽管市场疲软仍取得稳健成果；新工厂在美、欧、俄取得重大进展，产量增加，预计随着时间推移实现计划业绩 [68][69] - 第三季度每股收益指导为2.68美元（不包括一次性费用）；公司专注于优化业务长期增长，实施多项变革提升未来业绩；公司在产品和市场中处于领先地位，新投资进一步发展后将提供坚实回报；资产负债表和现金流强劲，净债务与调整后EBITDA之比为1.8倍，年底将进一步降低 [70][71] 其他重要信息 - 本季度特殊项目费用为1000万美元，主要用于持续重组和整合成本，大部分为现金支出；下半年预计与持续重组和剩余收购整合相关的额外费用约4200万美元，全年特殊和非经常性成本约9400万美元，其中重组费用约7200万美元，主要在北美和其他地区地板业务，用于整合运营、关闭工厂和裁员，其余与收购整合相关；重组现金部分约2800万美元，预计约一年通过降低成本在库存中体现 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于库存管理及行业增长假设下的生产调整 - 公司表示需根据库存周转率和预期销量来确定库存变化，未来六个月观察市场发展再做判断 [75][76][77] 问题2：欧洲LVT工厂的生产力及盈利情况 - 公司称上季度LVT生产线取得显著进展，速度和产量提高；欧洲市场目前以柔性LVT为主，刚性开始被接受；新生产线柔性LVT生产速度更快，刚性生产速度接近旧线；今年进一步改进后将提高竞争力和利润率；产品地板性能最佳，秋季将增加新功能；美国生产线进展落后欧洲约三个月，双方密切合作；预计欧洲工厂明年开始盈利，但销售与产品组合优化时间不确定 [79][80][81] 问题3：北美地板业务情况及趋势逆转时间 - 公司解释第一季度认为住房市场会因抵押贷款利率下降而改善，但三个月后市场仍缓慢，竞争加剧，LVT影响其他品类；住宅地毯业务表现不佳，更换领导后新团队已做出改进，但产品组合下降；公司增加促销活动、扩大聚酯产品供应、采取减员和更换高成本资产等措施，秋季将继续行动 [84][85][87] 问题4：第二季度临时减产规模及峰值预期 - 公司表示第一季度重新平衡库存，第二季度临时减产约300万美元；鉴于陶瓷行业库存增加影响销售，第三季度减产费用将更显著，已纳入展望 [88][89] 问题5：地毯业务表现及成本降低和EBIT改善措施 - 公司称住宅地毯业务表现不佳所以更换领导，新团队已做出组织调整、提高运营绩效、改善产品和定价管理及客户服务等改变；客户从高品质产品转向低品质产品，导致产品组合和利润率下降 [93][94][95] 问题6：地毯和层压业务的销量情况 - 公司透露地毯行业单位销量下降约6%，住宅业务表现不佳，商业业务表现良好；层压业务中低端产品下降，高端产品在美国和欧洲均增长，公司在高端层压领域领先，产品具有优越视觉效果、防水技术、抗刮性等优势，被更多市场采用 [98] 问题7：促销活动内容、价格组合影响及持续时间 - 公司表示行业销量受压，市场存在库存和产能过剩，促销活动压力大，相关定价已包含在第三季度估计中 [103][104] 问题8：美国LVT产品的客户反馈 - 公司认为产品地板性能优于类似竞品，但需在市场上扩大替代方案和选择以匹配生产增长 [105][106] 问题9：7000万美元现金流是自由现金流还是运营现金流，以及2020年自由现金流和EBITDA拐点预期 - 公司确认7000万美元是自由现金流；因市场情况难以预测，未给出未来超出当前的估计 [109][110][111] 问题10：陶瓷库存对下半年盈利能力影响及需求和定价趋势 - 公司认为短期内市场困难，需管理好库存；中国进口产品占比约30%，若加征关税行业将重新洗牌；库存重新平衡后公司将进入良好状态 [112][113] 问题11：第三季度指导中约200多个基点的利润率压力的主要因素及潜在抵消因素 - 公司表示第三季度考虑了库存过剩、市场疲软、竞争加剧和减产等因素；成本削减行动需一个季度以上才能体现效果，第四季度会有部分收益，明年大部分收益将显现；提醒去年第四季度利润率大幅下降，今年对比更有利 [115][116][118] 问题12：2800万美元现金成本削减的回报及是否应视为明年的积极生产力 - 公司称削减成本行动包括欧洲仓库整合、陶瓷业务人员优化、美欧木材产能降低等；部分行动已完成，部分刚开始，部分未开始；回报应在明年体现，但部分第四季度完成的行动，收益要到明年第二季度才能完全体现 [121][122] 问题13：重组行动是否足以应对市场变化 - 公司表示根据近期市场情况做出反应，若行业和经济情况恶化将重新评估；陶瓷行业库存将随进口下降而调整，中国关税实施将改善情况 [125][126] 问题14：LVT产品的市场变化及公司产品差异化特点 - 公司指出市场上部分产品只是材料配方不同，一些小众产品尚待发展；公司现有设备可生产高销量产品并参与竞争；公司计划在美国继续大量采购，也可采购小众产品；产品差异化体现在视觉性能提升、表面纹理、安装方式、抗刮性、清洁和保养便利性等方面 [127][128][129] 问题15：陶瓷库存能否在年底前消化完 - 公司表示不确定库存消化时间，目前进口量在下降，中国产品购买时间有限，因九月可能面临更高关税，但消化库存需要时间 [132] 问题16：中国陶瓷产品在市场的定位 - 公司称中国陶瓷产品涵盖高中低各市场层次，占进口量约30% [134] 问题17：美国地板市场2019年和2018年的增长情况 - 公司认为市场数据受进口库存影响，估计2018年增长约3% - 4%，2019年可能低于此水平，且增长主要由LVT带动 [138][139] 问题18：美国业务盈利能力变化的驱动因素 - 公司表示地毯和陶瓷行业单位销量下降，库存调整压缩利润，竞争导致资产利用和库存竞争加剧，进一步压缩利润率 [140] 问题19：美国和欧洲LVT业务的市场周期情况 - 公司预计美国比欧洲落后约三个月，但即使达到一定水平，仍会持续优化成本、速度、产品组合和利润率；通常先填充工厂产能，初期销售大宗商品，随着时间推移提升产品组合和利润率 [141][142] 问题20：竞争环境是否导致行业盈利能力结构性变化 - 公司认为不同国家、市场和产品类别情况不同；在美国，LVT占据大部分增长，美元强势使进口价格降低，本地参与者通过价格竞争，造成短期压力，但这是周期变化，非业务结构改变 [144][145] 问题21：公司频繁进行重组费用的原因及未来展望 - 公司解释2012 - 2017年每年收购两三家大公司，收购后需整合业务、调整资产、升级设备以提高盈利能力，这是收购战略的正常部分 [146][147]