财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为7.81美元，调整后EBITDA为68亿美元，运营现金流（不包括不利的营运资金变化）接近45亿美元，通过股息支付向股东返还2.85亿美元，并回购了39亿美元的股票 [19] - 调整后EBITDA较上一季度下降约23亿美元，主要因炼油和营销业务的混合裂解价差每桶下降约10美元，季度降幅达25% [20] - 第三季度税率为22%，税收拨备为14亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油与营销业务 - 本季度炼油资产利用率达98%，13家炼油厂每天加工超过280万桶原油，各地区利润率均环比下降，捕获率为97% [21] - 第三季度运营费用增加，能源成本每桶约高0.15美元，还记录了每桶0.13美元的非经常性多年期财产税评估 [22] 中游业务 - 第三季度调整后EBITDA环比增长约3%，同比增长9% [25] - MPLX将季度分红提高10%至每股0.775美元，MPC预计每年从MPLX获得20亿美元现金 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球炼油产能在过去几年减少约400万桶/日，但公司生产的运输燃料需求依然强劲且持续增长，美国需求仍低于2019年疫情前水平 [8] - 2023年强劲的远期裂解价差和较大的价差表明未来炼油环境向好 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加强资产竞争地位、培养低成本文化和提高商业绩效三大战略支柱，致力于成为可靠高效的能源供应商 [36] - 9月与Neste完成Martinez Renewables合资企业交易，预计第一阶段年底机械完工，该合作降低了MPC资本投入，改善了原料供应 [15][16] - 公司完成150亿美元的资本返还承诺，回购约30%的流通股，宣布将季度股息提高约30%，并计划11月开始使用剩余50亿美元的回购授权 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于供应受限和需求回升，公司对2023年炼油环境持乐观态度 [8] - 尽管市场波动，但公司执行情况反映出商业绩效改善的进展 [9] - 公司认为当前资本配置优先事项对股东最优，将继续执行资本配置框架以实现领先的总回报 [13] 其他重要信息 - 第四季度预计原油吞吐量约270万桶/日，利用率93%，计划检修费用约4.3亿美元，运营成本预计降至每桶5.30美元 [33][34] - 截至第三季度末，MPC现金及短期投资约111亿美元，独立总债务与资本比率为21%，低于25% - 30%的目标 [28][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 完成回购后，新的回购节奏以及未来股息增长与资产负债表的平衡 - 公司完成150亿美元的股票回购授权后，剩余50亿美元授权将于11月开始使用，认为股票被低估，回购仍是更有效的资本返还工具，将根据市场和增长机会决定回购节奏 [43][44] - 公司将股息提高至每股0.75美元，满足安全、有竞争力和有增长潜力的目标 [42] 问题2: 公司认为股票被低估，其预期的中期EBITDA或现金流是多少 - 确定中期数据较难，公司对未来几个季度持乐观态度，全球炼油产能减少、需求恢复，新的中期水平将高于过去 [46][48] - 公司进行了压力测试，认为以当前价格回购股票仍能为股东增值 [50] 问题3: 商业捕获率提高的驱动因素 - 今年公司在商业方面改变了流程、结构和文化，成立了价值链优化团队，重新审视各项业务 [56] - 数字转型和组织架构调整是关键，公司利用规模优势和数字化发展，让员工发挥更大作用 [60][61] 问题4: 重质原油和产品市场疲软的驱动因素及公司优化炼油方案 - 加拿大产量稳定、稀释剂混合季节减缓、部分地区计划外维护以及燃料油价格低廉等因素，导致重质原油市场承压 [63][64] - 公司在PADD 2、3和5地区有良好的获取渠道和选择权，将增加重质原油的使用 [66] 问题5: 公司系统中柴油的情况、密西西比河问题的影响以及柴油出口政策风险 - 公司内河运输团队确保产品正常流动，密西西比河问题未造成影响 [72] - 与政府的沟通显示，出口禁令可能适得其反，政府可能不会采取该措施 [74][76] 问题6: 第四季度运营成本指引低于第三季度的原因 - 第三季度的一次性财产税调整和能源成本增加不会在第四季度重复，预计能源成本将下降 [80][81] - 公司尽力提供准确指引，但天然气价格是不确定因素，每百万英热单位价格变化影响约0.30美元/桶成本 [82] 问题7: 捕获率的相关动态及第四季度预期 - 第三季度价格下降和二次产品表现好于预期，抵消了部分影响，但第四季度检修活动最多，捕获率可能低于第三季度 [85][87] - 第四季度刚开始，二次产品利润率波动大，10月清洁产品需求和利润率表现良好，但仍难以判断 [91][92] 问题8: 可再生柴油业务的原料采购策略 - 公司在Martinez项目上已开展预填充策略，从50多个供应商采购原料，注重物流灵活性 [99][100] - 公司通过线性规划模型优化原料采购，与原油业务采购类似 [102] 问题9: MarkWest收购后NGL与炼油厂的关系 - 公司在低NGL价格环境下，通过优化系统，特别是在丁烷和整个NGL方面，获得了好处，在墨西哥湾沿岸的Garyville等地有明显收益 [104][105] 问题10: CI调整后的预处理大豆油价格与UCO相当的原因、趋势及对原料策略的影响，以及IRA和LCFS价格对可再生业务长期前景和战略的影响 - 近期原料市场处于启动阶段，需求激增，市场效率不高，这不是结构性变化，物流和关系对获取优势原料很重要 [111][113] - LCFS信用供应和需求差距扩大，预计CARB将调整计划，公司可再生业务的经济效益受多种因素影响，目前Dickinson工厂利润率稳定，Martinez预计也将如此 [114][117] 问题11: 公司是否有新增可再生柴油设施的计划 - 公司将先让Martinez项目投产，再评估新机会，会利用与ADM和Neste的合作关系，确保投资具有资本效率 [122][124] 问题12: 公司需求数据是指自身资产还是DOE数据，以及产品供应前景 - 公司引用的是DOE数据，自身数据因关闭部分炼油厂和出售零售部门，与2019年对比意义不大，第三季度馏分油稳定，喷气燃料同比增长6%但仍低于2019年，汽油同比下降2% [131][133] - 公司对需求持乐观态度，10月需求强劲，全球经济活动和价格补贴支撑需求，预计俄罗斯出口受限，亚洲出口情况难以判断，目前未看到竞争加剧 [135][138] 问题13: STAR项目的EBITDA预期及财务影响 - 项目将增加约4万桶/日的重质原油加工能力和1.7万桶/日的渣油升级能力，当前重质原油价差扩大和馏分油裂解价差强劲提升了项目价值 [144] - 项目剩余工作将在明年第一季度检修时完成，新增产能带来的EBITDA取决于市场价格 [145][146]