财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为15亿美元，较去年第二季度增长6% [6] - 第二季度分布式现金流为12亿美元，与2021年持平，主要因去年有一次性收益 [17] - 第二季度分配后自由现金流增至6.14亿美元，含约6500万美元资产出售收益及2.66亿美元营运资金收益，预计第三季度营运资金收益大部分会反转 [18] - 本季度项目相关费用增加近3000万美元，预计从第二季度到第三季度项目相关费用再增加4000万美元 [18] - 宣布第二季度每单位分配0.750美元，分配覆盖率为1.69倍 [19] - 季度末总债务约200亿美元，杠杆率为3.5倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 物流与存储（L&S）业务 - 调整后EBITDA较2021年第二季度增加1900万美元，主要因吞吐量增加 [15] - 管道运输量同比增长6%，终端运输量同比增长4%，主要受MPC炼油厂利用率提高推动 [15] 集输与处理（G&P）业务 - 调整后EBITDA较2021年第二季度增加6400万美元，主要因NGL价格上涨 [16] - 本季度NGL平均价格为每加仑1.18美元，比2021年第二季度平均价格高0.43美元 [16] - 集输量增长11%，因尤蒂卡和西南部产量增加，抵消了马塞勒斯地区的部分下降 [16] - 处理量与2021年第二季度基本持平 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与MPC续签多个管道合同，合同期限延长至2032年，有两个自动续签条款，可再延长10年至2042年 [7] - 在L&S业务板块，继续扩展长途天然气和原油集输管道，支持二叠纪和巴肯地区发展，推进二叠纪地区惠斯勒管道扩建项目，将日输送量从20亿立方英尺提高到25亿立方英尺 [8] - 在G&P业务板块，聚焦二叠纪和马塞勒斯盆地，二叠纪地区龙卷风2号处理厂预计2022年下半年投产，计划建设第六座处理厂普雷克斯二号，预计2024年上半年投产，届时二叠纪总处理能力将达12亿立方英尺/日 [9] - 马塞勒斯地区史密斯堡脱乙烷装置预计2022年第三季度投产，计划增加哈蒙溪二号处理厂，预计2024年上半年投产，届时马塞勒斯总处理能力将达65亿立方英尺/日 [10] - 宣布额外10亿美元的单位回购授权，并将在今年晚些时候评估提高基本分配 [11] - 增强ESG承诺和披露，发布年度可持续发展和气候相关情景报告，在减少甲烷排放强度和生物多样性目标上取得进展 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有韧性和稳定性，预计将继续产生强劲现金流，增强财务灵活性，支持业务投资和增长，同时向股东返还资本 [20] - 对大宗商品需求仍持乐观态度，虽需求有波动，但整体仍接近疫情前水平，库存状况良好，市场环境对公司仍有利 [64][65] 其他重要信息 - 公司进入新的20亿美元五年期信贷安排，取代现有安排，新信贷安排有效期至2027年7月 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑资本分配，平衡单位回购和增加分配 - 第二季度单位回购活动不代表资本分配理念的偏离，上半年自由现金流较少且预计资本支出增加，下半年预计在单位回购上更积极和机会主义，同时会重新评估基本分配，一切取决于现金流、增长机会和市场条件 [27][28] 问题2: 东北地区业务情况，如马塞勒斯处理量变化原因 - 东北地区在疫情后需求破坏时期后，出现负荷增长和维持性钻探，早期产量增长集中在原油区域，预计2022年下半年产量将增加，部分生产商保持增长，部分下降 [32] 问题3: 东北地区业务增长情况，以及山区山谷管道建成对公司的影响 - 预计东北地区业务将有增长，新建处理厂是因特定区域和生产商需求，该区域产能受限，预计山区山谷管道建成后该区域将有更多增长 [37][38] 问题4: MPC与MPLX关系和结构是否合理 - 公司认为自身情况与其他将MLP回购的公司不同，目前结构对马拉松家族有利，双方续签了10年资产使用合同，对现有结构感到满意 [40][41] 问题5: L&S与MPC合同续签细节，如费率和新增资产情况 - 合同条款除延长合同期限外无变化，这些物流资产对双方运营和盈利至关重要，续签合同对双方在运营和财务上都有意义，且这些管道费率每年随指数调整 [46][48] 问题6: 潜在管道改革法案对公司业务的影响 - 公司正在评估法案，目前草案对公司整体系统影响不大，公司在减少甲烷排放方面的工作有成效，法案可能带来可再生能源相关机会，物流方面可能增加45Q税收抵免，支持CCS项目，以及推动SAF和氢气生产带来物流需求 [51][52] 问题7: 马特洪峰项目参与情况和细节 - 公司认为二叠纪地区有强劲增长，未来五年需要更多管道，马特洪峰项目是其中之一，公司目前在该项目的股权为5%，投资约3000万美元，公司更多精力放在惠斯勒管道扩建上 [57] 问题8: 公司业务成本压力情况，以及成本增加的永久性和可优化程度 - 公司各支出类别都面临通胀成本压力，如管道业务燃料和电力成本同比上涨约15%，团队通过内部完成更多工作、推迟非关键工作和实现运营效率来抵消成本增加，2022年资本支出大部分已提前签约，预计成本增加在2023年更明显，公司仍维持7亿美元资本支出指引 [58][60] 问题9: L&S业务需求前景，以及通胀对L&S和集输资产的影响 - 公司对需求仍持乐观态度，虽需求有波动，但整体接近疫情前水平，库存状况良好，市场环境有利；公司L&S和G&P合同有一定通胀保护，费率调整旨在覆盖成本增加，预计收入会增加，但EBITDA不会有重大变化，不到三分之一的L&S EBITDA与FERC指数挂钩 [64][67][68] 问题10: 考虑补充分配与单位回购为单位持有人创造价值的情况 - 公司采取“全方面”方法，根据市场条件、增长机会和投资者需求，平衡单位回购、补充分配和基本分配，不同单位持有人对资本回报方式有不同偏好 [72][73][74] 问题11: 杠杆率目标是否仍适用，以及是否会利用杠杆进行增量回购计划 - 公司杠杆率降至3.5倍是因盈利增长而债务保持平稳，公司将继续监测盈利增长时的杠杆率，确保不过度杠杆化，同时会管理业务以产生自由现金流和进行更有纪律的资本投资 [79] 问题12: 如何考虑优先股在资本结构中的长期定位 - 公司已在规划中考虑高级票据到期和优先股重置为浮动利率的问题，将在2023年2月优先股可赎回时进行管理 [82]