财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.09美元，调整后每股收益为0.73美元，调整后收益排除了4800万美元的税前费用，主要与飓风艾达造成的减值和闲置成本有关，还包括2.72亿美元的额外税收费用，将所有结果调整为24%的税率 [13] - 年初至今的实际税率略低于2%，预计将保留2021年实现的税收优惠，2021年第四季度将继续进行税率调整 [14] - 第三季度调整后EBITDA为24亿美元，较上一季度增加约5亿美元 [14] - 第三季度运营现金流（不包括营运资金和自愿养老金缴款）近18亿美元，较上一季度增加2.3亿美元 [14] - 第三季度向养老金计划支付了5.75亿美元，预计该计划将在年底前全额供资，这也使《关怀法案》的福利总额增至23亿美元 [14] - 第三季度通过股息支付和股票回购向股东返还了近13亿美元的资本 [15] - 自2020年初以来，公司总成本减少了近15亿美元，其中炼油成本降低约10亿美元，中游成本降低3亿美元，企业成本降低约1亿美元 [15] - 第三季度末，MPC的现金及高回报短期投资（如商业票据和存单）为132亿美元 [23] - 第三季度MPC（不包括MPLX）的债务与资本比率约为24%，赎回部分债务将继续降低该比率 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油和营销业务 - 调整后EBITDA为12亿美元，较2021年第二季度增加4.44亿美元，主要受更高的精炼利润率推动，尤其是墨西哥湾沿岸地区，该地区的裂解价差较第二季度提高了34% [18] - 预计飓风艾达本季度成本影响为1900万美元，第四季度还将产生1100万美元，估计飓风造成的机会损失约为8000万美元，加里维尔炼油厂停产约10天，再用10天恢复到满负荷生产，吞吐量影响约为830万桶 [18] - 预计洛杉矶炼油厂地震造成的机会损失影响为1000万美元，该厂约一周后恢复到计划产量 [19] - 本季度利用率为93%，与第二季度持平，墨西哥湾沿岸地区利用率低于第二季度，中西部地区利用率持续强劲，西海岸地区随着加州重新开放需求增加而增强，若计入2020年闲置的产能，2021年第三季度利用率约为88% [19] - 第三季度运营费用较高，主要由于天然气价格上涨 [19] 中游业务 - 中游业务继续展现出盈利弹性和稳定性，与上一季度业绩一致，强劲的现金流状况和较低的资本支出支持了向单位持有人返还更多现金的决定 [20] - MPLX宣布将季度基础分配提高2.5%，并发放约6亿美元的特别分配 [20] - 本季度该地区的中游资产也受到飓风艾达的影响，预计本季度成本影响为400万美元，第四季度还将产生700万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球产品库存处于多年来的最紧水平，这提高了利润率 [5] - 美国汽油和柴油库存稳步改善，均处于五年平均水平的低端，喷气燃料库存处于五年区间内，但需求仍远低于疫情前水平，预计这将在一段时间内构成逆风 [5] - 公司系统目前的汽油需求比2019年水平低2% - 3%，西海岸仍落后约8%，柴油需求现在略高于2019年水平，喷气燃料需求有所改善，但仍比疫情前水平低近15% - 20% [6] - 本季度天然气成本稳步上升，从第二季度到第三季度平均上涨超过1美元 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进可再生能源计划，与ADM建立新的战略合作伙伴关系，该合资企业将拥有并运营位于北达科他州斯皮尔伍德的大豆加工综合体，预计2023年完工后，该设施将为MPC供应约6亿磅大豆油，足以每年生产约7500万加仑可再生柴油 [7][8] - 继续评估加利福尼亚州马丁内斯工厂的原料选择，该工厂的可再生燃料设施改造在10月中旬发布环境影响报告供公众评论，达到了另一个项目里程碑 [8] - 10月，联合航空公司、马拉松和其他公司使用全资子公司的专有技术生产的100%可再生可持续航空燃料，成功对一架737飞机进行了90分钟的试飞 [9] - 正在为基奈炼油厂寻求战略替代方案，可能包括潜在出售 [9] - 致力于降低成本结构，自2020年初以来已从公司总成本中削减了近15亿美元 [15] - 继续强调安全、可靠和低成本运营，同时关注可持续能源发展，设定了到2030年将范围1和范围2温室气体排放强度降低30%、到2025年将中游甲烷强度降低50%、到2030年将淡水提取强度降低20%的公司目标 [11] - 2021年将40%的增长资本分配用于推进两个重要的可再生燃料项目 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着出行持续恢复，公司产品需求逐渐增加，但第四季度仍存在一些不确定性，较低的库存水平和强劲的假日旅行可能会提供支持 [7] - 如果明年全球产品库存保持紧张且需求继续恢复，预计炼油行业将在2022年反弹，同时也在关注价格是否会导致消费者需求回落 [7] - 公司对能够在2022年底前完成剩余75亿美元的股票回购计划充满信心 [10] 其他重要信息 - 第三季度公司受到飓风艾达和洛杉矶地震的影响，主要挑战是停电，公司团队采取措施确保了员工安全和运营完整性，炼油厂在电力恢复后逐步重启 [4][5] - 公司最近获得了MSCI的ESG A评级，是美国唯一一家获得该评级的炼油商，本季度还通过CDP提交了范围三排放数据，是炼油行业中第一家这样做的公司 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剩余75亿美元股票回购计划的执行节奏以及MPLX特别股息是否会持续 - 股票回购计划不会按每季度15亿美元的固定节奏进行，公司会根据盈利时机更具机会性地操作，有能力在2022年底前完成该计划 [31] - MPLX会根据市场条件和业务需求动态评估资本部署方式，包括增长资本、回购、增加基础分配和特别分配等，其对MPC股东具有战略重要性，未来有望为MPC带来更多现金流入 [32][33] 问题2: 未来税率预期以及2022年资本支出指导 - 本季度实际税率略低于预期，主要受养老金缴款结转和其他有利离散项目推动，未来税率将从年初至今的2%向24%的法定税率趋近，但不会达到该水平，2022年第一季度起可能不再进行税率调整 [36] - 2021年资本支出大幅减少且基本按计划进行，尚未给出2022年资本支出指导，将在第四季度财报电话会议上公布，公司会继续坚持严格的资本纪律，并会分享对可再生能源项目的资本投入情况 [37] 问题3: 公司投资组合在中周期的EBITDA以及投资组合调整进度和MPLX的情况 - 很难确定中周期的具体数值，公司更关注在高低不同市场环境下的表现，通过成本削减，公司在任何市场情况下都比之前改善了15亿美元的盈利状况 [41][43] - 公司一直在积极调整投资组合，如出售Speedway业务、闲置高成本设施、推进马丁内斯工厂改造、建立原料合资企业等，目前正在就基奈炼油厂的出售进行深入讨论，未来会继续评估投资组合，以确保资产在不同市场条件下都能产生自由现金流 [46][47] - MPLX也会对投资组合进行评估，核心资产会继续获得资本投入，非核心资产若有更具价值的处置机会会考虑出售，但目前会继续持有并产生自由现金流 [49][50] 问题4: 现金流入增加是否会影响公司对合适杠杆水平的看法以及公司对股息框架的考虑 - 短期的债务赎回决策是基于2000万美元的利率节省，不会改变公司对MPC和MPLX最优资本结构的看法，公司致力于维持投资级信用评级，完成股票回购后杠杆率会有所上升 [54] - 短期内公司的优先事项是完成股票回购计划，在此期间不会改变股息政策，但会考虑未来合适的股息水平，尤其是考虑到MPC和MPLX产生的大量现金以及MPLX对MPC的EBITDA贡献增加 [59] 问题5: 是否会通过更多合资企业或收购资产来加速可再生燃料发展以及中重质含硫原油价差的前景 - 公司对通过无机方式加速可再生燃料发展持开放态度，有专门团队在MPC和MPLX层面寻找可再生能源和其他替代能源的机会，但目前尚未找到值得投资的项目 [64] - 近期中重质含硫原油价差扩大，但未来市场存在诸多不确定因素，如欧佩克+决策、政治干预（如战略石油储备释放）、生产情况、消费者需求以及管道项目（如Line 3和Capline反转）等，很难预测价差走势 [67] 问题6: 马丁内斯工厂改造的原料保障情况、剩余监管障碍以及公司未来3 - 5年对炼油业务的战略规划 - 公司正在就马丁内斯工厂的原料供应进行商业讨论，目前暂不披露具体情况，待通过监管程序后会提供更多信息 [76][77] - 该项目的环境影响报告已发布供公众评论，评论期为60天，若能获得土地使用许可证，将可开始建设，预计2022年下半年可再生柴油项目第一阶段上线 [75] - 公司不会将增加炼油业务作为优先事项，更关注能源转型带来的机会，如可再生能源领域，总体上会平衡投资组合，向未来增长领域倾斜 [79] 问题7: 马丁内斯工厂产品的CI分数范围、可持续航空燃料相关税收抵免对资产用途的影响以及公司对股东回报框架的规划和宣布时机 - 项目批准时假设使用100%大豆作为原料，理论上CI值最高，短期内公司会为迪金森和马丁内斯工厂寻找更好的原料供应机会，但目前暂不披露相关讨论 [84] - 可持续航空燃料（SAF）在马丁内斯项目的前三个阶段不在基础规划范围内，但公司认为SAF是未来的一个机会，正在进行工程评估，目前SAF的经济驱动力不足，但随着监管和产品需求的支持增加，未来可能会有发展 [85] - 公司希望在完成100亿美元股票回购计划取得更多进展后，再提供关于剩余现金使用的结构性内容，目前不想过早确定相关细节，会在执行过程中逐步披露更多信息，同时会平衡资本回报和盈利增长的机会 [87][88] 问题8: 基奈炼油厂交易完成后的用途以及Capline管道反向运输能力的增长预期和运行费率 - 目前无法确定基奈炼油厂交易完成后的用途，公司正在与多个有意向的方进行深入讨论，交易可能达成也可能不达成，若达成会提供更多信息 [95] - Capline管道的运输量取决于所运输的油品等级、需求和经济因素等，公司对该管道持乐观态度，认为随着时间推移，东墨西哥湾地区对更多油品等级的需求增加，管道运输量有望扩大，公司有能力在需要时增加运输能力 [97][100][101] 问题9: 公司运营改善的框架以及未来两年对传统炼油业务的重大升级或改进计划 - 公司在成本削减、严格资本纪律和资产优化方面取得了进展，未来仍有商业机会可以改善，如提高捕获率等，但出于竞争原因暂不披露具体框架，会在未来季度财报中体现相关成果 [106] - 未来炼油业务最大的项目是加尔维斯顿湾之星项目，2022年和2023年仍有部分剩余支出用于完成炼油厂的改造，主要涉及重置加氢裂化器和一个含硫原油装置 [107]