财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度调整后EBITDA为14亿美元，全年为56亿美元 [6] - 2021年全年运营费用较2019年水平降低约4亿美元 [6] - 2021年通过分红和回购向单位持有人返还超42亿美元 [8] - 2022年资本展望为9亿美元，包括约7亿美元增长资本、1.4亿美元维护资本和6000万美元用于偿还2022年到期的DAPL管道合资企业债务份额 [9] - 2021年第四季度总调整后EBITDA为14亿美元，同比增长7%，可分配现金流为12亿美元，同比增长近5% [20] - 2021年第四季度，公司通过13亿美元分红和1.65亿美元回购向单位持有人返还15亿美元 [20] - 截至12月31日，公司在当前10亿美元单位回购授权下还有超3亿美元可用 [20] - 2021年第四季度宣布每股0.705美元的分红，分红覆盖率为1.64倍 [20] - 公司年末总债务约200亿美元，杠杆率为3.7倍 [20] - 2021年用现金和与MPC的公司间贷款额度偿还约17.5亿美元到期长期债务 [21] - 截至年末，公司与MPC的公司间贷款协议已提取约15亿美元，预计根据市场情况将其机会性再融资为长期债务 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 物流与存储（L&S）业务线 - 2021年第四季度L&S业务线调整后EBITDA较2020年第四季度增加5000万美元 [14] - 2021年第四季度管道运输量同比增长18%，终端运输量同比增长11% [14] - 2022年计划增长资本的一半以上将投入L&S业务线，包括一些小型扩建和瓶颈消除项目 [15] 集输与处理（G&P）业务线 - 2021年第四季度G&P业务线调整后EBITDA较2020年第四季度增加4000万美元，主要因NGL价格上涨 [16] - 2021年第四季度NGL平均价格为每加仑1.05美元，是2020年第四季度每加仑0.52美元的两倍多 [16] - 2021年第四季度资产出售收益为1900万美元，弥补了部分产量下降的影响 [16] - 2021年第四季度集输量同比增长3%，处理和分馏量分别同比下降2%和6% [17] - 2021年第四季度在最大区域马塞勒斯，集输量同比增长7%，处理量和分馏量分别同比下降2%和1% [18] - 2022年G&P业务线计划增长资本主要投向二叠纪、马塞勒斯和巴肯盆地的项目 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年受益于强劲的NGL价格和美国精炼产品需求的复苏 [8] - NGL价格每变动0.05美元，对公司全年的影响约为2000万美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年资本计划主要投资于有望带来高资本回报的项目，如现有资产的扩建和瓶颈消除，以及与预期增加的生产商活动相关的项目 [9] - 公司继续评估低碳机会，利用自身竞争优势和技术专长，近期可能支持MPC的可再生能源项目 [9] - 公司资本配置框架的基础是强大的资产负债表，目标杠杆率约为4倍，致力于保持投资级信用评级 [10] - 公司在满足维护资本、安全运营资产、保障员工健康安全和支持社区等承诺后，将重点投资于业务增长 [10] - 公司每个季度将评估分配后自由现金流，确定资金的最佳用途，包括增长资本、回购或额外分红 [11] - 公司专注于通过降低运营和产品的碳强度、提高能源效率和保护自然资源来引领可持续能源发展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计在当前业务条件下，凭借严格的资本纪律和低成本文化，将继续产生强劲现金流，增强财务灵活性，支持业务投资和增长，同时向单位持有人返还资本 [22] - 公司对2022年实现稳健运营表现持乐观态度，将根据业务需求决定是否增加资本返还 [11] 其他重要信息 - 公司在阿拉斯加的物流和存储资产正在进行销售流程，有更多细节时会与投资者沟通 [8] - 到2020年底，MPLX在实现甲烷和淡水强度降低目标方面已完成近一半，本季度末计划报告2021年这些举措的进展 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年增长资本支出是否有2021年支出的转移，能源转型方面与Martinez相关的支出是否为增量 - 有少量2021年支出转移到2022年，2022年有很多小型扩建和瓶颈消除项目，如Martinez项目和Whistler项目的扩建 [26][28] - 2022年资本支出计划可能比往年更集中在年初，且有合资企业债务到期需在第一季度支付 [31] 问题2: 2022年EBITDA的上下行驱动因素 - NGL价格波动、资产出售情况、资本支出变化和营运资金情况等因素会影响EBITDA，公司将持续关注这些因素 [33][34] - 公司用“蓝条”和“红条”来区分稳定现金流和一次性或不可持续现金流，有助于进行资本分配决策 [36] 问题3: Whistler管道扩建至25亿立方英尺/日是否在2022年预算和计划内，以及相关时间和成本 - 目前该扩建项目正在由合资伙伴考虑，不在2022年预算内，具体时间待定 [44] - 1月底宣布的延伸支线项目已确定实施，后续有望增加资产提升产能 [45] 问题4: 通胀压力对2022年分红增长与回购组合的影响 - 公司会关注资产负债表，维持杠杆率在4倍左右，优先保障资产维护、分红和增长机会，再考虑资本返还方式 [47] 问题5: 资产出售是主动评估还是被动接受，市场对G&P资产的需求和估值情况 - 2021年1.1亿美元资产出售收益来自两次交易，是公司持续进行资产组合审查和优化的结果 [53] - 公司会继续评估市场情况，但目前没有重大资产出售更新 [55] 问题6: 东北地区生产活动进展，包括Mariner East和Shell裂解装置对NGL价格和生产的影响 - 东北地区生产商关注自由现金流和产能匹配，Mariner East和Monaca工厂将增加乙烷生产空间，预计该地区整体生产保持平稳 [59][60] 问题7: 7亿美元增长资本支出是否大部分能在年底实现现金流 - 这种假设过于激进，部分项目在年中上线并逐步提升产量，Martinez可再生能源项目今年无法产生现金流 [65] 问题8: 三个盆地处理产能季度环比下降的原因 - 部分原因是生产商活动的时间安排，以及Javelina工厂的出售 [70] - 公司每年会对产能进行审查，在阿巴拉契亚南部和落基山脉地区，因需求原因闲置或断开了一些处理单元以降低成本 [72] 问题9: MPLX的脱碳计划和参与MPC脱碳工作的情况，以及对更大资本项目的兴趣 - MPLX将通过物流机会支持MPC的可再生燃料建设，同时参与行业脱碳解决方案的开发和实施 [76] - 公司正在评估广泛的低碳机会，短期关注RD和SAF，中期关注CCS和RNG，长期关注氢气和分布式电源 [77] 问题10: Whistler管道扩建至25亿立方英尺/日的经济可行性、与竞争对手项目的比较、生产商签约的关键因素和成本 - 行业预测显示二叠纪盆地需要增加外输能力，Whistler扩建是资本高效的方式，但可能无法满足全部需求 [79] - 公司通常需要生产商签订最低体积承诺（MVC）才能进行扩建或参与新管道项目 [79] 问题11: 管道运输量持续高于2019年疫情前水平的原因及未来可持续性 - 部分原因是出口减少和美国需求复苏，若出口回升，可能对运输量产生不利影响 [84] 问题12: 第四季度运营成本增加4000万美元的情况及2022年运营成本的预期 - 团队通过其他方面的成本降低抵消了部分预期增加的成本，2022年运营成本预计与第四季度水平相近 [85][86] 问题13: 2022年是否有兴趣扩大和延长回购计划，以及额外特别分红的可能性 - 回购计划需与董事会讨论，资本返还将根据季度末情况动态评估，考虑分红增加、单位回购或特别分红等方式 [90] 问题14: BANGL项目合资企业的发展前景、NGL外输需求和2022年预算中的相关资本支出 - BANGL项目已在2021年第四季度初开始运营，随着盆地复苏，NGL外输需求增加，该项目有增长潜力 [94] - 2022年预算中有与BANGL相关的资本支出 [95] 问题15: Whistler管道扩建的最大容量、增加0.5B/日容量的时间和二叠纪外输能力合同签订的问题 - Whistler管道扩建最大容量为0.5B/日，考虑供应链问题，增加该容量可能需要18 - 24个月 [99][100] - 随着LNG市场增长，生产商有动力确保外输能力，部分生产商有超过10年的钻探能力 [102] 问题16: MVP管道延迟对马塞勒斯业务的影响 - MVP管道已完成超90%，多数生产商在现有管道上有固定容量，短期内不受影响，长期来看盆地需要更多外输能力 [104] 问题17: 巴肯地区的资本投入、活动水平和未来处理能力需求 - 随着市场复苏和商品周期变化，公司在巴肯地区进行了一些小型扩建项目 [109] - 高油价和钻机活动推动了原油集输和伴生气处理的机会，未来有增加处理能力的潜力，但目前计划中没有处理项目 [111][112] 问题18: 第四季度调整后EBITDA较前三个季度提升的原因，以及哪些因素不会延续到2022年 - 第四季度资产出售收益、NGL价格高和管道合资企业分红增加等因素不会在2022年持续，不能简单将第四季度结果乘以4来预测全年 [117] 问题19: 2022年合资管道项目对EBITDA的贡献 - Whistler管道将继续提升产量，2022年可能更多关注其他原油管道合资企业 [118] 问题20: FERC关税加成对L&S业务的影响 - FERC指数率上升带来的收入增加预计将抵消通胀压力，对EBITDA影响不大，L&S业务不到三分之一的收入来自受FERC监管的资产 [119] 问题21: Whistler管道扩建是否已有托运人感兴趣 - 公司与生产商客户保持沟通，已有托运人对扩建项目表示兴趣 [124] 问题22: 假设二叠纪天然气外输再次拥堵，Whistler管道的营销机会和可用于营销活动的容量 - 市场可能会意识到并避免出现拥堵情况，公司认为人们会与中游企业合作制定解决方案 [126] 问题23: 如何考虑偿还债务与滚动债务并将现金流用于其他用途 - 目前利率条件下，偿还长期债务成本不划算，公司会持续评估债务组合优化 [128]