财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为14亿美元，较上年增长4% [8][28] - 第三季度分配现金流为12亿美元，较上年增长近12% [28] - 第三季度向单位持有人返还9亿美元，其中7.45亿美元为分红，1.55亿美元为回购普通股 [28] - 截至9月30日，当前10亿美元回购授权下约有5亿美元剩余 [29] - 第三季度调整后分红覆盖率（不包括特别分红）为1.61倍 [31] - 2021年增长资本支出指引下调1.5亿美元至5.5亿美元，预计维护资本约1亿美元，全年总资本支出和投资预计约6.5亿美元 [33] - 季度末总债务略低于200亿美元，杠杆率为3.7倍 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 物流与存储（L&S）业务 - 调整后EBITDA较2020年第三季度增加1100万美元 [24] - 管道运输量同比增长17%，终端运输量同比增长13% [24] 收集与处理（G&P）业务 - 调整后EBITDA较2020年第三季度增加4300万美元，主要受NGL价格上涨推动 [25] - 第三季度NGL平均价格为每加仑0.96美元，是去年同期每加仑0.45美元的两倍多 [25] - 整体收集量与去年同期大致持平，处理和分馏量均下降2%；在马塞勒斯地区，收集量增长5%，处理量下降1%，分馏量增长2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北部地区，尽管天然气和NGL价格上涨，但生产商仍专注于加强资产负债表，优先考虑自由现金流而非产量增长，且运输能力限制继续制约生产；二叠纪和巴肯地区活动和产量增长增加 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进阿拉斯加物流和存储业务的战略替代方案，可能包括出售 [12] - 推进二叠纪地区与原油、天然气和NGL运输相关的关键增长项目，如拥有15%权益的Wink to Webster原油管道部分路段已投入运营，拥有38%权益的Whistler天然气管道已投入运营并将在2022年逐步提升运力，10月NGL运输解决方案投入运营 [12][14][15] - 继续寻求扩大基础业务的机会，包括在特定战略区域扩展综合天然气和NGL价值链，以及支持MPC在液体可再生燃料领域的扩张 [15] - 评估多个低碳能源增长机会，尤其关注可利用自身竞争优势的项目，如与MPC支持在休斯顿地区大规模部署碳捕获和存储项目 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于较低的资本支出、强劲的NGL价格和资产优化收益，以及稳健的业务表现和成本降低措施，产生了强劲的现金流 [8] - 预计2022年增长资本支出将高于2021年 [18][34] - 鉴于当前业务状况和对严格资本纪律及低成本结构的承诺，公司预计将继续产生强劲现金流，增强财务灵活性以投资和发展业务，并为单位持有人提供额外资本回报机会 [37] 其他重要信息 - 公司发布了可持续发展和气候报告，专注于降低运营和产品的碳强度、提高能源效率和保护自然资源 [19] - 公司通过实施强大的户外监测计划、更换气动控制阀等措施，致力于实现甲烷减排目标 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待特别分红与回购的资本分配思路，以及杠杆率走向和2022年资本回报情况 - 公司认为平衡资产负债表和维持投资级评级至关重要，资本分配优先考虑维持性资本和基础分红，剩余资本可用于增长资本、回购、特别分红、增加基础分红和债务偿还 [41] - 目前杠杆率约为3.7倍，公司对资产负债表状况满意，资本分配将根据市场条件、业务需求和当前环境动态决策 [42][45] - 特别分红让所有单位持有人立即受益，公司将继续进行回购并提高了基础分红 [44] 问题2: PPI对公司各业务板块收入的潜在影响 - FERC监管资产的指数上涨会增加收入，但并非直接转化为利润，目的是抵消通胀期间的成本上升；非FERC监管的管道和存储资产也有内置的价格调整机制，约三分之一的物流与存储EBITDA来自FERC监管资产 [48][49] 问题3: 如何看待本季度特别分红规模，未来是否会持续 - 特别分红并非一次性事件，公司将保持财务灵活性，根据业务情况、市场条件和现金流状况动态调整资本回报方式，包括回购和分红 [52] - 公司重视资本回报和业务增长，今年现金流强劲，已产生超10亿美元现金流，未来将继续评估基础分红和现金流情况 [53][54] 问题4: 2022年资本支出预计高于2021年，是否不会大幅增加 - 2022年资本支出将增加，但具体数字将在下个季度电话会议公布；今年部分项目因疫情推迟至今年晚些时候和明年，导致明年资本支出增加 [57][58] 问题5: 东北部地区生产商情况，Mountain Valley管道投入使用后市场动态是否会改变 - 生产商处于自由现金流为正和维持性钻探模式，加工和运输管道利用率高；更多运输能力释放后有增加钻探和产量的机会，加工能力虽紧张但仍有增长潜力 [61][62] - 宾夕法尼亚北部的裂解装置预计明年年中投产，将增加乙烷回收，释放剩余气体管道运力，提高脱乙烷装置利用率，但最终取决于生产商决策 [63] 问题6: 大宗商品价格上涨后，出售非核心GMP资产的意向是否有变化 - 公司仍有评估核心与非核心资产的战略计划，目前买卖价差正在缩小，但公司对现有资产满意，暂无明确交易计划，若市场持续活跃且价格合适，可能会有交易发生 [65][66] 问题7: 第四季度费用环比增加，2022年季度费用率是否会正常化 - 第四季度费用增加类似维护资本，具有季节性波动，不意味着2022年将维持该费用率 [68] 问题8: 阿拉斯加物流资产目前对MPLS的EBITDA贡献是多少 - 该数据未披露 [69] 问题9: 二叠纪项目完成后，公司下一步计划和是否需要增加其他能力 - 公司对天然气和NGL增长持乐观态度，认为在二叠纪的现有投资为增长奠定了坚实基础，可进一步拓展价值链，如出口业务，同时也有能源转型方面的增长机会 [71][72] 问题10: 连续三个季度回购规模稳定在1.55亿美元，是否为目标以及背后原因 - 这更多是巧合，公司原计划调整回购规模，资本分配是动态决策，会综合考虑季度情况和未来发展 [74]