财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后每股收益为0.67美元，调整后EBITDA为21.94亿美元，持续经营业务产生的现金（不包括营运资金）为15.35亿美元，较上一季度增加约10亿美元，近18个月来首次实现持续经营现金流超过业务需求、资本承诺，并覆盖股息和分配 [16] - 本季度通过股息支付和股票回购向股东返还了近14亿美元资本 [17] - 出售Speedway业务总收益为210亿美元，现金税约42亿美元，低于原估计的45亿美元，税后收益为172亿美元，高于最初估计的165亿美元 [17][18] - 自2020年初以来，炼油运营成本和整体成本结构降低了约10亿美元，2021年季度平均炼油运营成本从2020年的每桶6美元降至约每桶5美元，公司成本降低超过1亿美元 [20] - 第二季度调整后EBITDA环比增加超6亿美元，主要受炼油和营销业务推动，出售Speedway业务带来117亿美元税前收益，反映在调整项中为116亿美元，财务税收规定为37亿美元，出售收益80亿美元反映在季度净收入中 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油和营销业务 - 该业务自新冠疫情开始以来连续第二个季度实现正EBITDA，调整后EBITDA为7.51亿美元，较2021年第一季度增加7.28亿美元，主要因炼油利润率提高，特别是Mid - Con地区裂解价差较第一季度改善57%，以及利用率提高，第二季度利用率为94%，高于第一季度的83%，若计入2020年闲置产能，第一季度利用率约为78%，第二季度增至89%，运营费用与上一季度基本持平 [22] 中游业务 - 中游业务继续展现盈利韧性和稳定性，与上一季度业绩一致，团队在严格资本纪律、降低成本结构和投资组合优化等战略优先事项上取得进展，预计到2021年底，MPLX将降低结构成本3亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油需求目前比2019年水平低2% - 5%，西海岸仍落后约10%；柴油需求与2019年持平；喷气燃料需求仍比疫情前水平低近30% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于5月14日完成将Speedway业务出售给7 - Eleven的交易，并计划通过股票回购向股东返还100亿美元出售所得，已立即启动改良式荷兰式拍卖要约回购近10亿美元股票，将在未来12 - 16个月完成剩余90亿美元资本返还 [8][9] - 持续调整投资组合，北达科他州Dickinson可再生柴油设施本季度达到约1.8亿加仑/年的设计产能，是美国第二大可再生柴油设施；加利福尼亚州Martinez炼油厂正进行详细工程设计和许可申请，计划于2022年下半年开始生产可再生柴油，初始产能约2.6亿加仑/年，预计到2023年底达到约7.3亿加仑/年的满负荷产能 [10] - 持续关注成本和资本，目标是在2021年上半年将整体炼油成本结构降低10亿美元，公司将部分年度奖金计划与ESG指标挂钩，引入多元化、公平和包容成分，是美国第一家将改善多元化与薪酬挂钩的独立下游公司 [11][14] - 公司战略重点是平衡当前需求与可持续能源多元化未来投资，包括降低碳强度、投资可再生能源和新兴技术、将可持续性融入决策等，2021年将40%的增长资本分配用于推进两个重要的可再生燃料项目 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着新冠疫苗接种和出行限制解除，公司产品需求逐步改善，但接近夏季驾驶季尾声，喷气燃料需求仍远低于疫情前水平，且新冠变种病毒传播可能影响航空燃料需求完全恢复，公司对下半年复苏持谨慎乐观态度，将专注于可控业务要素 [6][7] - 对于炼油业务，公司认为市场需求在柴油方面已完全恢复，汽油方面大多恢复，第二季度利用率和第三季度指引显示近期前景相对乐观，但由于Delta变种病毒在多地传播、喷气燃料需求滞后以及西海岸需求仍落后，公司对下半年炼油盈利能力持谨慎态度，需观察新冠疫情在下半年的发展情况 [76][77] 其他重要信息 - 公司预计第三季度总吞吐量约为280万桶/日，计划检修成本约为1.95亿美元，主要在Mid - Con地区的Robinson和Mandan炼油厂，总运营成本预计为每桶5.05美元，分销成本预计为13亿美元，公司成本预计为1.75亿美元，与第二季度一致 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剩余90亿美元资本返还的形式及执行策略 - 公司计划立即启动公开市场回购计划，过去提及的加速股票回购（ASR）、公开市场购买和要约收购等工具仍为可行选择，但目前认为公开市场购买是在未来12 - 16个月内完成剩余90亿美元资本返还的最佳方式，将采取机会主义方法 [30][32] 问题2: 拜登政府对MLP合伙制结构的审查对公司所有权结构和MPLX战略的影响 - 公司认为目前MLP结构大概率不会改变，维持该结构可避免约8 - 10亿美元现金流损失，若规则改变公司将相应调整，但短期内仍支持该结构，因其能带来额外现金流而非税收负担，公司未与政府就该问题进行讨论 [35][36][38] 问题3: 可再生柴油业务中Dickinson设施的原料、对Mid - Continent利润的贡献以及Martinez设施的原料预期 - Dickinson设施已达到1.8亿加仑/年的设计产能，产率达到90%以上，原料设计为80:20的大豆油和蒸馏玉米油混合，团队每天在优化运营以降低碳强度和优化原料组合方面取得一定成功；Martinez设施的原料暂未披露，工程和许可进展顺利 [47][48][49] 问题4: 炼油和营销（R&M）部门除天然气价格上涨外的其他通胀因素 - 目前未发现对第三季度有重大负面影响的其他通胀因素 [51] 问题5: 公司是否需要炼油业务产生正自由现金流来满足股息义务 - 公司认为提问者的思考方向正确，目前MPLX向MPC提供18亿美元现金流，在当前情况下，即使炼油业务仅贡献1 - 2亿美元自由现金流，也可满足股息义务，且执行股票回购后股息义务将减少 [56][57] 问题6: 除关闭Gallup和Martinez资产外，炼油业务运营成本每桶降低25%的其他来源 - 成本降低是全投资组合的成果，炼油团队和公司支持职能部门都做出贡献，公司将继续在炼油和中游业务挑战成本优化，MPLX的成本降低目标从2亿美元提高到3亿美元 [58][59] 问题7: 出售收益高于预期且有20多亿美元税收退款的情况下，是否可能超过100亿美元股票回购目标以及现金的其他用途 - 公司目前专注于100亿美元资本返还，将继续评估剩余收益和21亿美元税收退款的用途，同时确保维持投资级信用评级，目前未改变绝对债务或现金余额目标 [65][66][67] 问题8: 公司在成本降低方面的进展以及与同行的比较 - 成本降低是一个持续的过程，公司已取得大部分目标成果，但仍将继续挑战自我，寻找增量改进机会，不会牺牲安全，将继续关注成本并逐季披露进展 [69][70][71] 问题9: 对炼油宏观环境和下半年盈利能力的看法以及喷气燃料需求对利用率指引的影响 - 公司对复苏持谨慎乐观态度，Delta变种病毒传播、喷气燃料需求滞后和西海岸需求落后是谨慎原因，需观察下半年新冠疫情发展情况 [77][78] 问题10: Martinez设施转换项目中MPLX参与方式的偏好 - 公司表示没有固定规则，将根据具体情况决定，目标是为MPC股东和MPLX单位持有人创造价值 [81] 问题11: Martinez设施在预处理单元启动前的表现以及是否会考虑原料按CI评分定价 - 项目不同阶段原料组合不同，第一阶段初始加氢处理单元无预处理系统，但公司在接收原料方面有多种选择，可优化组合，且对项目有信心，Martinez项目具有竞争优势的资本支出和运营支出、强大的物流和优越的地理位置 [90][91][92] 问题12: 汽油混合销售的净影响以及如何应对波动的RINs环境 - 混合销售处于价值链下游，利润率更高，公司从混合销售角度占RBO的70% - 75%，RVO有12个月合规窗口，当前高RINs环境提供了表现超预期或不及预期的机会，公司对执行混合和合规计划有信心 [94][95] 问题13: 与2018 - 2019年相比，生物燃料混合的价值主张是否改变 - 难以从经验上指出RINs和RFS成本的转嫁情况，表现主要取决于执行情况，难以确定与2018年数据点的差异 [99] 问题14: 炼油和营销利润率中其他收入8200万美元收益的驱动因素 - 公司将对此进行查看并回复提问者 [103]