财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度调整后EBITDA为14亿美元，较去年同期增长12%，较2019年同期增长10% [9] - 本季度可分配现金流为13亿美元，EBITDA和可分配现金流均较2020年第二季度有所增长 [28] - 本季度可分配现金流为分红提供了1.73倍的强劲覆盖，向优先股和普通股持有人支付了7.29亿美元的分红 [30] - 本季度通过回购公众持有的普通股额外返还了1.55亿美元资本，自2020年第四季度回购计划启动以来，总计返还3.43亿美元，目前董事会授权的普通股回购额度还剩6.57亿美元 [30] - 2020年可控成本比2019年降低超2亿美元，2021年预计比2020年再降低1亿美元，较2019年总共降低3亿美元 [14][32] - 本季度末杠杆率为3.7倍，公司宣布赎回2022年9月到期的10亿美元可赎回浮动利率优先票据 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 物流与存储（L&S）业务 - 第二季度EBITDA同比增加1.08亿美元，受益于管道和终端吞吐量增加、运营费用降低和业务效率提升，但受到海运费用下降和某些权益法投资减少的不利影响 [20] - 管道运输量恢复到疫情前水平，高于2019年第二季度 [21] 集输与处理（G&P）业务 - 2021年第二季度EBITDA较2020年第二季度增加3900万美元，整体集输和处理量低于去年同期，但马塞勒斯地区处理量增长2%，分馏量增长3% [24] - NGL价格较2020年第二季度每加仑高出0.41美元，库存低和全球需求推动NGL出口，预计NGL价格将保持强劲 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度巴肯地区活动增加，预计下半年将持续；预计二叠纪盆地活动和产量也将增加 [26] - 马塞勒斯地区资产利用率高，生产商专注于加强资产负债表和产生自由现金流，而非增加产量 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于严格的资本纪律，高效执行高回报投资组合的增长计划，推进二叠纪至美国墨西哥湾沿岸的综合原油和天然气物流系统建设 [10][11] - 积极评估低碳业务机会，特别是与公司专业知识和资产布局互补的技术 [13] - 持续降低成本，提高业务效率，优先向单位持有人返还资本 [13][15] - 行业处于能源转型阶段，公司认为这是一个数十年的演变过程，需从长期战略角度看待，部分能源转型项目目前可能不经济，但未来有望发展 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有韧性，尽管宏观经济环境充满挑战，但仍实现了EBITDA增长，并连续三个季度产生超过资本和分红需求的过剩现金流 [9] - 对2021年下半年前景保持谨慎乐观，不同地区业务影响不同 [26] - 公司将继续评估资本配置，根据自由现金流、业务需求和市场环境进行股票回购 [16] 其他重要信息 - 首席财务官Pam Beall将退休，John Quaid将于9月1日接任 [7][8] - 公司发布了年度可持续发展报告和气候相关情景展望报告，继续推进减少中游甲烷排放强度和淡水提取强度的目标 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股票回购是否代表资本配置优先级的转变 - 公司处于过剩现金流状态，认为当前股价下回购股票有意义，但为应对潜在风险保留了部分资金，未来将动态评估资本配置，债务减少、额外回购、分红等途径均有可能 [39][40] 问题2: G&P业务表现弱于预期，Sherwood和Mobley停运的潜在影响以及尤蒂卡地区的整体前景 - 6月30日Sherwood和Mobley设施上游管道出现产品泄漏，影响时间从当天下午至7月3日，估计维修和机会成本约600万美元，部分影响将计入下一季度 [43][44] - 尤蒂卡和马塞勒斯地区相互关联，尤蒂卡地区富气集输和处理利用率过去几年下降，因钻探重点转向干气和马塞勒斯地区加速钻探；长期来看，尤蒂卡地区仍有钻探机会，但目前是优先级问题；该地区整体供需平衡良好，预计产量下降是暂时的，有望恢复 [45][46][47] 问题3: 近期有哪些低碳机会相关的具体举措 - 公司积极参与CCUS、RNG、CNG、LNG等新机会评估，短期来看，MPC两家炼油厂向可再生柴油的转型将带来机会，公司资产适合运营这些可替代燃料；中长期来看，墨西哥湾沿岸可能会有碳捕获和封存项目 [51][52][53] 问题4: 二叠纪盆地天然气供需和外输情况，以及未来是否需要新的天然气管道 - 能源商品价格回升改善了美国页岩油生产前景，现有中游产能开始填满，但生产商仍注重资本纪律，市场将决定是否需要新增长输管道，行业普遍认为2024 - 2025年外输能力可能再次受限 [55] 问题5: 公司精炼产品系统是否已完全摆脱最低量承诺（MVC），以及未来产量增加时EBITDA能否完全体现 - 公司业务量已恢复到较为强劲的水平，与马拉松炼油厂利用率相关；管道系统的最低量承诺有一些可回收条款，收入确认会有季度间波动；总体而言，已基本恢复到疫情前水平，但精炼产品业务的恢复不如原油业务强劲，终端业务有不错的增长 [59] 问题6: 2022年股票回购和资本支出的考虑，是否有未披露的待决策项目会影响资本支出平衡 - 公司有多个项目正在关注，但会谨慎部署资本，确保高回报；目前资本支出趋势低于年初预计的8亿美元，至少低1亿美元；如果项目机会成熟、回报符合要求，会在合适的时候投入资本；公司业务主要是向股东返还资本，同时也注重资本回报 [62][63][64] 问题7: 今年下半年资本支出的构成 - 集输与处理业务下半年支出可能增加，此前资本支出受限，项目启动需要时间；包括二叠纪和巴肯地区的管道项目、瓶颈消除工作、Toca的储罐项目等；也可能有一两个低碳项目在第三或第四季度需要资金投入 [67][68][69] 问题8: 未充分利用或非核心资产的优化和合资企业评估情况，激励费率是否有意义 - 公司有多项相关讨论正在进行，但目前披露尚早，通常会在谈判完成并准备宣布时才会公开 [72] 问题9: 第三和第四季度运营费用预计比第一季度高7500万美元，第二季度运营费用情况如何 - 项目支出部分资本化，但也有相关运营费用；原预计第二季度支出增加，但未达预期；第三和第四季度因资产地理位置等因素，支出更倾向于后置；第二季度运营费用较第一季度有小幅增加，但因去年第四季度裁员带来的成本降低有所抵消；运营费用减少3亿美元是指可控费用 [74][75][76] 问题10: 第二季度管道运输量比2019年同期高近10%，是否是出口动态和美国需求恢复导致 - 疫情仍在影响系统，美国情况好于全球其他地区，马拉松系统出口量下降，MPLX国内管道使用增加，短期内对公司有利，但长期会趋于平衡 [77][78] 问题11: 马塞勒斯地区处理量环比下降的原因及年底趋势 - 季度间产量变化是由于生产商钻井节奏和位置不同，若未及时补充井，产量会下降，新井投产则会增加；该地区整体保持90%以上利用率，日处理量约56亿立方英尺，价格有利，预计年底维持现有水平，若价格良好可能有适度增长 [82][83] 问题12: MPLX是否会参与Martinez炼油厂改造的物流业务，以及是否会支付预处理或处理单元费用 - Martinez炼油厂的物流资产已在MPLX中，无需额外资本投入；公司有灵活性，未来会讨论预处理等业务的最佳机会，以实现MPC和MPLX的价值创造 [84][85][86] 问题13: Mariner系统年底全面运营对公司NGL营销业务的影响 - 过去几年Mariner East产能逐步增加，公司和生产商客户已从中受益；由于系统整体利用率高，难以确定新增产能是否会带来显著提升，但增加产能有助于缓解潜在瓶颈 [89][90] 问题14: 与WhiteWater和West Texas Gas合资的NGL外输系统12.5万桶/日的产能是否全部签约，以及项目成本情况 - 这是系统第一阶段的产能，预计第四季度启动并逐步提升；有部分承诺支持该系统；项目规模已从原计划大幅缩减以满足当前需求，体现了公司的资本纪律；公司持有25%股权，不提供具体项目的资本支出指导 [91]